换汇成本说

换汇成本说简述

换汇成本说是中国原经贸部和理论界的学者，结合买入力平价说和中国的国情于70 年代未发展出来的一种汇率决定学说。它把买入力平价说中的非贸易商品加以刨去，而用国际贸易商品的单价对比来考察汇率的决定，这显然比买入力平价说更切合中国的实情，所以，可以说它是对传统的买入力平价说的一种进步。

换汇成本说的表达形式

换汇成本可以用两种方式来表达，第一种是在国际市场上换得1 美元所开支的人民币成本（加之适当的利润）；

第二种是在国内市场卖出1 美元的进口物品所能得到的人民币收入（也包含适当的利润）。

第一种换汇成本事实上是表示口换汇成本，第二种换汇成本事实上是指进口换汇成本。它们的表达方式分别是：

换汇

在等式1 中，P 是预期的利润率，EY 是一定期间中以人民币衡量的中国出口总值，ED 是一定期间中以美元衡量的中国出口总收入，EY 与ED 之比表明的是狭义的中国出口成本平价，显示中国在国际市场上赚得1 美元所需开支的人民币代价。P•EY 与ED 之比表明的是预期的总利润，在我们的理论探讨中，它没故意义（但是它对我国经贸公司来讲，有重要的事实意义）。在等式2 中，MD 是以美元表明的一定期间中的中国进口总值，MY 是以人民币表明的一定期间中中国进口商品在国内市场的销售总收入。MD 与MY 之比表明在国内市场销售1 元人民币所需开支的美元成本。所以，这个比例表明的是狭义的进口成本平价。同样，P•MD/MY 是预期的进口总利润，它没有理论意义，只有运营意义。等式1 和等式2 的整体，分别表明了广义的出口成本平价（出口换汇成本）和进口成本平价（进口换汇成本）。说它们是广义的，是由于它们都包含了利润以内。

两种换汇成本的选择

出口换汇成本和进口换汇成本均为改进了的买入力平价。选择哪种换汇成本作为汇率决定的基础。取决于政府的政策取向和两种成本平价之间的相互关系，假使出口换汇成本与进口换汇成本是相等的两个值，那么，取哪一个的结果均为一样的。反之，假使出口换汇成本与进口换汇成本不相等，那就要依经济运行情况和政府的政策取向来选择其一了。在我国，受于国内外价格体系的差异，出口换汇成本和进口换汇成本是两个不等的值，而激励出口又是我国汇率政策的首要目标，所以，我国长期来一直采取出口换汇成本作为根据来指导人民币汇率的决定。表2-7 列出了作者依据国家外汇管理局及相关报刊资料所预期的我国狭义出口换汇成本和广义出口换汇成本的报告，以供大家参考。

表１中国出口换汇成本及官方汇率行情（1980—1993）

汇率

两种换汇成本的异同

换汇成本和传统的买入力平价的异同换汇成本说和买入力平价说的异同，可用一张表（表2）来加以归纳。

表2 换汇成本与买入力平价的首要特质比较

换汇成本与买入力平价的首要特质比较

从表2的比较中可以看出，两者的理论基础是基本统一的。但是，换汇成本缩减了货币买入力的对比规模和一价定律的适用规模，它仅仅从国际贸易商品这一规模来执行货币买入力的对比和承认一价定律的存在。同期，换汇成本没有假定货币的买入力仅仅由货币的数量来决定，这也是它的一个特质。