美国能源信息署原油库存:美国库欣地区原油库存总量最新值2400万桶,与2018年7月、2014年7月总量打平,处在2008年迄今的底部区域。作为比较,2020年5月份原油跌入负数区间时,美国能源信息署库存总量6544万桶。对比这一高位,以往两年,库存总计下滑63% 。产生WTI原油提供紧俏的原因,一面来自于后流行病时代的需求侧大幅上涨,另一面来自于美国对俄罗斯的石油禁运。这两个原因在短时间内都无法处理,预期库欣地区的石油库存也会更深一步下滑。这里需求作出警示,库存或许存在“降无可降”的情形,也就是库存摸底。尽管我们还找不足库存摸底的宏观面理由(有机会是俄乌矛盾终结和美国废止所有制裁,但仍未显现征兆),但假使将来真的显现这一情景,则WTI油价将明显下挫。
欧盟禁运俄罗斯石油的预计:以往五个交易日,WTI原油总计上升18.43%,立稳110整数关键点位;同期brent原油总计上升16.26%,刷新115高位。截至当前,仍未传出欧盟成员国禁止进口俄罗斯石油的消息。然而,现在油价的上涨,疑似显示部分市场资金正押注“欧盟禁运俄罗斯石油”的预计。在俄乌矛盾以前,油市同样供不应求,但油价的上涨趋势比较迟缓。比如去年6月以来年1月(2月24号俄乌矛盾开始),WTI油价最低61美元,最高88美元,振幅仅为27美元,总体偏低。近期五个交易日的振幅为17美元,已经高达俄乌矛盾以前半年多时间里振幅的六成。所以,最近的原油上涨趋势,绝不导致由于欧佩克+增产不足,而是掺杂了欧盟禁运俄罗斯石油的激进预计。
原油价格困难就是通货膨胀困难:原油是通货膨胀之母,仅依靠美联储降息,而不加大原油的提供,对于美国高通货膨胀困难来看无济于事。由于2020年油价的惨烈下挫,美国页岩油厂商都没故意愿在高原油价格状态下增产。贝克休斯石油钻井总数最新值524,尽管数字在上涨,但对比2014年最大值1600来看还差很远。这一点相似于欧佩克+,看上去他们对目前的高原油价格异常满意,无意通过增产更改这一局势。就像欧佩克秘书长巴金多在一个能源会议上表达的:“即使逐渐复苏被封停的产能,该组织一直很难达到提供计划,首要原因是投资不足。”说的更精准一点,是投资(意向)不足。基于高通货膨胀的原因,我们觉得,与其预期欧盟会禁止进口俄罗斯石油,不如预计美国会从新放开对俄罗斯的石油进口。
天然气、煤炭:能源产品不止有石油,仍有天然气、煤炭。在原油价格连续上升时,天然气价格却维持总体平稳。即使是在俄乌矛盾阶段,天然气价格总计升幅也没能胜过10% 。活力煤也是一样,近五日总计升幅仅6.61%,在原油升幅的三分之一附近。所以,能源板块并没有显现普涨局势,这让我们怀疑原油上升的连续性。
行情行情分析:
▲ATFX供图
▋归纳:ATFX分析专员团队觉得:欧盟禁止进口俄罗斯石油的机会性极低,目前原油价格的上涨太过激进,预期不久将面临回踩。
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