不晓得大家能否偶考虑过,当期指“休克”的时机,如何对冲风险?
方法一:放空香港或美国上市的A股股票融券品种达到对冲
当前A股存在大批同期在两地(国内、香港)或三地(国内、香港、美国或其余地区)上市的公司,基于过往报告波动关联性和同股同权的原则,我们有理由觉得国内市场的波动会传导到国际市场,进而动员有关品种同向波动。同期,受于成熟国际市场上往往存在通过不同的途径达到做空个股的目的,这就为投资人对冲有关持股风险给予了简单有效的工具。为了更好地表明,我们先列举在以往的两个月在两地或三地上市股票的波动有关性。
由上表可以看出,这段时期内绝大部分跨市场上市品种都具有波动的同向性,那么,假使投资人在A股市场上购入了中国石油,当发现市场行情弱化之后,便可以在美国股市或港股放空相当数量的中国石油以对冲持股风险。此外,顾虑到放空股票现货对冲需要的资金量和融券难度,投资人还可以选择在香港和美国大批存在的个股期权等金融衍生品。这类产品杠杆率高,与标的联动性好。但需要注意的是,交易这类产品需要具备比较丰富的专业知识,投资人要充分了解权证的交易特点和交易规则。
方法二:放空国外上市的同业或关联公司股票融券品种达到对冲
基于方法一我们知道,同期在两地或三地上市股票的波动性高度正有关。那么,我们可以引申到在不同市场选择做空同业或关联公司的股票,一定程度上规避持股风险。
比如,假使投资人持有大同煤业,而大同煤业仅在A股上市,那么投资人可以选择在香港市场或美国市场做空兖州煤业,来代替做空大同煤业。上表中从6月15号到8月27号兖州煤业在香港市场和美国市场分别下挫45.8%和43.9%,这段时间大同煤业A股下挫52.4%。自此可见,采取该种方法也可以一定程度上规避持股风险。
同理,持有苏宁云商的投资人可以去美国市场做空阿里巴巴或者京东来对冲风险。从6月15号到8月27号,苏宁云商下挫了32.3%,而美国上市的阿里巴巴和京东分别下挫了17.17%和16.32%。该种方法的困难在于:跨市场不同品种波动性有关程度需要具体衡量,很难一一量化,标的的选择具有未知性,需要投资人执行比较深入的研究。
方法三:利用上证50期权对冲权重股风险
对大部分投资人来看,期权或许是一个比较陌生的品种。但是作为一个已经在国外市场被普遍运用的风险对冲工具,期权具有很多其余工具无可比拟的优越性,首先,期权的资金运用效率高,差额支付保证金、差额清算,致使期权具有了可变杠杆属性;其次,期权交易合约的标准化、统一化,致使期权交易比以往愈加便捷。下面我们就着重分析一下我国当前上市交易的上证50ETF期权。