中国版原油期货3月26号在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心挂牌交易。中国版原油期货的交割品种为中质含硫原油,基准品质为美国石油协会度32.0、硫含量1.5%。与当前国际通行的WTI和Brent原油期货采取的轻质低硫原油标的对比有所不同。
作为世界当前最重要的交易基准,Brent(BRENT)原油期货价格已经走过了30年在美国页岩油革命和OPEC减产两大原因的共同影响下,世界能源行业正处在迅速改变的过程中,而brent原油基准价格面对的机遇和考验,将来也很有机会摆在新生的中国原油期货价格面前。
最成功的基准价格
30年来,没有任何一个大宗商品基准价格能像BRENT价格一样,长盛不衰。不论首要交易原油的物理性质和金融市场参数如何更改,它始终维持有效和健康,而且为世界差不多1亿桶交易量中60%左右的单价基准,同期在世界规模内执行了无数的预期、模型和对冲策略。
作为原产自欧洲北海地区的原油品种,brent原油价格最初指导着欧洲地区的原油交易,受于其在海上开采、方便运输,而被逐渐增多的国家接受,形成了真正的世界基准价格。
“这几年基准价格或许已经发生改变,新的评级开始显现,价格调整机制也显现了很大的改变,但BRENT所代表的北海轻质低硫原油的价值,从未改变。”JontyRushforth说,“这个标准的选择是基准价格成功的首要原因之一。”
基准价格的地位来之不易,同样也难以维持。BRENT盛行的30年来,也显现过其余的原油基准价格,但最终消失了。其中,亚太地区的TapisA生产价格指数曾为亚太地区达到200万桶原油/日的交易供应价格,但最后依旧被放弃了。
“这一基准是由对交易感兴趣的各方提交的平均私人报价创造的,不或许满足现代世界日益上涨的透明度需求,最终多部分交易的定价都转向了BRENT。”JontyRushforth表明。
而在美国的另一基准价格——WTI,长期以来被觉得是BRENT的天然竞争对手,两个基准价格之间的价差关系也是世界上最受关注且交易量最大的工具之一。
2010年,BRENT/WTI价差曾达到25美元,鼓吹WTI崩溃的发文迄今仍能目睹,但伴随WTI持续调整本身的单价设计,反应了WTI原油交割中心——俄克拉荷马州库欣的价值,并伴随近年来页岩油革命导致的WTI原油出海便利,扩散至海外。
中国影响越来越大
对于BRENT基准价格来看,来自远东地区中国和韩国的影响也越来越大。伴随中国放开地炼独立执行原油进口,来自中国的订单快速上涨,形成北海地区最大两个油田的最大客户。
据标普世界普氏预期,中国的地炼约占中国总炼油产量的25%,约为1600万桶。这些炼油厂在2017年总共进口了9300万吨原油,约占2017年中国总进口量4.2亿吨的22%。
这也致使中国胜过韩国,形成欧洲北海油田的第一大客户。这一改变也与日渐低廉的航运价格有关。
在2016年和2017年,VLCC(超大型油轮)船队的新交付量快速增长,当前的世界船队数量为716艘,仅在以往两年就有97艘船下水。该种上涨致使了竞争急剧增长,并致使整体运价的大幅下滑,致使将石油从一个地区转移到其他地区变得越来越经济。
“这致使从西方到东方的套利交易非常有利可图,刺激了大批的北海原油东渡至中国。”JontyRushforth告诉记者。
一名行业人士向记者表明,中国的定价体系进入到世界交易市场后,一定会和当前主流的单价体系形成竞争。“形成一个可行的单价体系,不只有利于保证我国的能源安全,更能够丰富世界原油期货交易的多样性”,他说。