名词解释
（1）资本运转=资金运转（不完全）
（2）正确的解释：资本运转=资金（有形）+人际关系+社会关系+文化将来学家和经济专家已经告诉我们：进入21世纪人类面对的四大趋势：一是互联网，二是网站，三是网络教育，四是以家庭生意为主导的网上生意。也就是说，无论你在做什么，假使不是在网上，就一定会被这个趋势所淘汰！要不电子商务，要不无商可务！
概括一句话：依照公司的制度和模式，整合资源，以团队致胜的核心理念，造成我们个人最大化的经济利益，让成功形成现实。什么是资本运转
简介
所谓资本经营，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式执行有效经营，以最大限度地达到升值。从这层意义上来看，我们可以把企业的资本经营分为资本扩张与资本缩减两种经营模式。
资本运营是指环绕资本保值升值执行运营管理，把资本收益作为管理的核心，达到资本盈利能力最大化。资本运营的涵义有广义和狭义之分。
广义的资本运转
广义的资本运营是指以资本升值最大化为根本目的，以价值管理为特质，通过企业全部资本与生产要素的优化配置和产业结构的动态调整，对企业的全部资本执行有效经营的一种运营方式。包含所有以资本升值最大化为目的的企业运营活动，自然包含产品运营和商品运营。
狭义的资本运转
狭义的资本运营是指独立于商品运营而存在的，以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过流动、收购、兼并、战略联盟、股份回购、企业分立、资产剥离、资产重组、破产重组、债转股、租赁运营、托管运营、参股、控股、交易、转让等各种渠道优化配置，提升资本经营效率和效益，以达到最大限度升值目标的一种运营方式。1这里所要分析的就是后一种，即狭义的资本运营。资本运转包含的内容
发行股票、发行债券(包含可转换公司债券)、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购(降低注册资本)，企业的合并、托管、收购、兼并、分立以及风险投资等，资产重组，对企业的资产执行剥离、置换、卖出、转让，或对企业执行合并、托管、收购、兼并、分立的举动，以达到资本结构或债务结构的改观，为达到资本经营的根本目标奠定基础。
从资本的运动状态来划分，可以将其划分为存量资本运营和增量资本运营。存量资本运营指的是投入企业的资本形成资产后，以升值为目标而执行的企业的经济活动。资产运营是资本得以升值的必要环节。企业还通过对兼并、联合、股份制、租赁、破产等产权转让方式，促进资本存量的合理流动和优化配置。增量资本运营实质上是企业的投资举动，所以，增量资本运营是对企业的投资活动执行筹划和管理。包含投资方向的选择、投资结构的优化、筹资与投资决策、投资管理等。
从资本运营的形式和内容来划分，可以将资本运营分为实业资本运营、金融资本运营、产权资本运营以及无形资本运营等。实业资本运营是以实业为对象的资本运营活动。金融资本运营是指以金融商品（或称货币商品）为对象的资本运营活动。产权资本运营是指以产权为对象的资本运营活动。无形资本运营是以无形资本为对象的运营活动，本书的基本框架就是依照资本运营过程来计划的。资本运转的作用
资本运转是整合资源的法宝
企业和政府同样需要整合资源，以促进地区的成长。企业整合资源有两个层次：一个是低层的，就是把已有的资源用好；其他是高层次的，在企业的成长过程中有效地得到所需要的外部资源。对于政府也是一样的，包含这两个层次。首先政府将已有的资源用好，然后我们吸引各种资源、人才，为长沙造福，也像企业一样要整合资源，某种意义上表达，世界向上瞧来不相干的事，其实均为相互相关的。政府和企业一样需要资源的整合，收购兼并。资本运转是整合资源的非常重要的途径，联想收购IBM的PC业务就是如此。有一个世界化的公司思科，它就是通过持续的收购来高达整合资源的目的，所以这个企业在长时间里一直占领领先地位。
资本运转是企业发展壮大的捷径
企业期望能达到逾越式的成长，并购是一个捷径。比如政府主导大学的合并，合并后的大学范围就大了，企业通过并购，大企业更强大，更具竞争力。
资本运转也是企业迅速达到本身价值的利器
资本市场具有将将来的动力转变为现实的能力。把梦想变为现实这一重要功能。如百度05年上市，一下子就有几十个亿的资源，他能在一瞬间把企业的动力转变成真金白银。投资资本市场就是投资将来，别人把真金白银投资将来，瞬间就有机会积攒巨额的财富。在转型变革的现行社会常常会给人导致出人意料的机遇，把握机遇对提高经济具有重大意义。诚然资本运转或许形成企业管理失利、企业财务危机的导火线，像中国的德隆，所以资本运转是一把双刃剑，做得好让企业发展壮大，做得不好前功尽弃，企业家的资本运转能力对企业的成长的巨大意义。资本运转的特质
资本运转和商品运营、资产运营在本质上存在着紧密的联系，但它们之间存在着区别，不能将资产运营、商品运营与资本运营相等同。资本运营具有如下三大特质：
（1）资本运转的流动性
资本是能够导致价值升值的价值，资本的闲置就是资本的损失，资本运转的生命在于运动，资本是有时间价值的，一定量的资本在不同期间具有不同价值，今天的一定量资本，比将来的同量资本具有更高的价值。
（2）资本运转的升值性
达到资本升值，这是资本运转的本质要求，是资本的内在特质。资本的流动与重组的目的是为了达到资本升值的最大化。企业的资本运动，是资本参与企业再生产过程并没有断变换其形式，参与产品价值形成运动，在该种运动中使劳动者的活劳动与生产资料物化劳动相结合，资本作为活劳动的吸收器，达到资本的升值。
（3）资本运转的未知性
资本运转活动，风险的未知性与利益并存。任何投资活动均为某种风险的资本投入，不存在无风险的投资和收益。这就要求运营者要主张在执行资本运营决策时，务必同期考虑资本的升值和存在的风险，应当从企业的长远发展着想，企业运营者要尽量分散资本的运营风险，把的资本分散出去，同期吸收其余资本参股，达到股权多元化，优化资本结构来加强资本的抗风险的能力，保证风险适当的情形下收益最大。
资本运转除了上述的三个首要的特质，还具有资本运转的价值性、市场性和相对性的特质。资本运转模式分类
一、 扩张型资本经营模式
资本扩张是指在现有的资本结构下，通过内部积攒、追加投资、吸纳外部资源即兼并和收购等方式，使企业达到资本范围的扩大。依据产权流动的不同轨道可以将资本扩张分为三种类型：
1、 横向型资本扩张
横向型资本扩张是指交易双方属于同一产业或部门，产品相同或类似，为了达到范围运营而执行的产权交易。横向型资本扩张不仅降低了竞争者的数量，加强了企业的市场支配能力，而且改观了行业的结构，处理了市场有限性与行业整体生产量力持续扩大的冲突。青岛啤酒集团的扩张就是横向型资本扩张的典型例子。近年来，青啤集团公司抓住国内啤酒行业竞争加重，一批地方啤酒生产企业效益下跌，地方政府积极帮助企业寻求“大树”求生的有利机会，依照集团公司总的战略和规划布局，以开发潜在和区域市场为目标，实行了以兼并收购为首要方式的低成本扩张。几年来，青啤集团依靠本身的品牌资本优势，先后斥资6.6亿元，收购资产12.3亿元，兼并收购了省内外14家啤酒企业。不仅扩大了市场范围，提升了市场占有率，壮大了青啤的实力，而且动员了一批国企脱困。2003年，青啤产销量达260万吨，跻身世界啤酒十强，利税总额也上升到全国行业首位，初步达到了做“大”做“强”的目标。
2、 纵向型资本扩张
处在生产运营不同阶段的企业或者不同行业部门之间，有直接投入产出关系的企业之间的交易称为纵向资本扩张。纵向资本扩张将核心性的投入产出关系纳入本身控制规模，通过对原料和销售途径及对用户的控制来提升企业对市场的控制力。
格林柯尔集团是世界第三大无氟制冷剂提供商，处在制冷行业的上游。收购下游的冰箱企业，既有助于发挥其制冷技术优势，同期也能直接面对更广大的消费群体。从2002年开始，格林柯尔先后收购了包含科龙、美菱等冰箱巨头以内的五家企业及生产线。通过这一连串的并购活动，格林柯尔已拥有 900万台的冰箱产量，居世界第二、亚洲第一，具备了打造国际制冷家电航母的基础。格林柯尔集团纵向产业链的构筑，大大提升了其本身的竞争能力和抗风险能力。
3、 混合型资本扩张
两个或两个以上相互之间没有直接投入产出关系和技术经济联系的企业之间执行的产权交易称之为混合资本扩张。混合资本扩张适应了现代企业集团多元化运营战略的要求，逾越技术经济联系紧密的部门之间的交易。它的优点在于分散风险，提升企业的运营环境适应能力。 拥有105亿资产的美的集团一直是我国白色家电业的巨头，2003年的销售额达175亿元。在20年的成长历程中，美的从来没有偏离过家电这一主线。专业化的路线使美的风扇做到了全国最大，使空调、压缩机、电饭锅等产品做到了全国前三位，重大的范围造就了显著的范围优势。但是，伴随家电行业竞争事态的日益严峻，进军其它行业、培养新的利润上涨点形成美的集团的现实选择。就在此时，美的在资本、品牌、市场途径、管理和人才优势等方面也积攒到了具备多元化运营、资本化运转的能力。审时度势之后，美的毅然做出了从相对单一的专业化运营转向有关多元化发展的战略决策。2003年8月和10月美的先后收购了云南客车和湖南三湘客车，正式进入汽车业。此后不久，又收购了安徽天润集团，进军化工行业。在将来的几年中，美的将以家电制造为基础平台，以美的既有的资源优势为依托，在内部重组和外部并购为手段，通过对现有产业的调整和新产业的扩张，达到多产业运营发展的格局，使美的最终发展形成多产品、跨行业、拥有不同领域核心竞争能力和资源优势的大型国际性综合制造企业。
二、缩减型资本经营模式
缩减性资本经营是指企业把自己拥有的一部分资产、子公司、内部某一部门或分支机构转移到公司之外 ,进而缩减公司的范围。它是对公司总范围或主运营务规模而执行的重组 ,其根本目的是为了追求企业价值最大以及提升企业的运行效率。缩减性资本经营一般是放弃范围小且贡献小的业务 ,放弃与公司核心业务没有协同或很少协同的业务 ,宗旨是支持核心业务的成长。当一部分业务被缩减掉后 ,原来支持这部分业务的资源就相应转移到余下的着重发展的业务 ,使母公司可以集中力量开发核心业务 ,有助于主流核心业务的成长。缩减性资本经营是扩张性资本经营的逆操作 ,其首要达到形式有 :
1、资产剥离
资产剥离是指把企业所属的一部分不适合企业发展战略目标的资产卖出给第三方 ,这些资产可以是固定资产、流动资产 ,也可以是整个子公司或分公司。资产剥离首要适用于下方几种情形 :(1 )不良资产的存在恶化了公司财务情况；(2 )某些资产显著干扰了其它业务组合的运行 ；(3 )行业竞争激烈 ,公司急需缩减产业战线。
中国人寿在上市以前，就执行了大批的资产剥离。2003年8月，原中国人寿保险公司一分为三：中国人寿保险（集团）公司、中国人寿保险股份有限公司和中国人寿资产管理公司。胜过6000万张的1999年以前的旧保单全部被拨归给母公司——中国人寿保险(集团)公司，而2000万张左右1999年以后签订的保单，则以注资的形式被纳入新成立的股份公司。通过资产剥离，母公司——中国人寿保险(集团)公司承受了1700多亿元的利差损失，但这为中国人寿保险股份有限公司于2003年12月在美国和香港两地同期上市铺平了道路。
2、公司分立
公司分立是指公司将其拥有的某一子公司的全部股份 ,按比例分配给母公司的股东 ,进而在法律和组织上将子公司的运营从母公司的运营中分离出去。通过该种资本经营方式 ,形成一个与母公司有着相同股东和股权结构的新公司。在分立过程中 ,不存在股权和控制权向第三方转移的情形 ,母公司的价值事实上没有更改 ,但子公司却有机会单独面对市场 ,有了自己的独立的价值分析。公司分立一般可分为标准式分立、换股式分立和解散式分立。
3、分拆上市
指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，进而在法律上和组织上将子公司的运营从母公司的运营中分离出去。分拆上市有广义和狭义之分，广义的分拆包含已上市公司或者未上市公司将部分业务从母公司独立出来单独上市；狭义的分拆指的是已上市公司将其部分业务或者某个子公司独立出来，另行公开招股上市。分拆上市后，原母公司的股东尽管在持股比例和绝对持股数量上没有任何改变，但是值得依照持股比例享有被投资企业的净利润分成，而且最为重要的是，子公司分拆上市成功后，母公司将得到超标的投资收益。
2000年，联想集团实行了有史以来最大范围的战略调整，对其核心业务执行拆分，分别成立新的“联想集团”和“神州数码”。2001年6月1号，神州数码股票在香港上市。神州数码从联想中分拆出来具有一箭双雕的作用。分拆不但处理了事业部层次上的激励机制困难，而且受于神州数码独立上市，联想集团、神州数码的股权结构大大更改，公司层次上的激励机制也得到了更深一步的处理。
4、股份回购
股份回购是指股份有限公司通过一定渠道买入本公司发行在外的股份 ,适时、合理地执行股本缩减的内部资产重组举动。通过股份回购 ,股份有限公司高达缩减股本范围或更改资本结构的目的。股份公司执行股份回购，一般基于下方原因：一是维持公司的控制权；二是提升股票市价，改观公司形象；三是提升股票内在价值；四是保证公司高级管理人士认股制度的实行；五是改观公司资本结构。股份回购与股份扩张一样，均为股份公司在公司发展的不同阶段和不同环境下采取的运营战略。所以，股份回购取决于股份公司对本身运营环境的分析。一般来看，一个处在成熟或衰退期的、已逾过适当的范围运营要求的公司，可以选择股份回购的方式缩减运营战线或转移投资着重，开辟新的利润上涨点。
1999年，申能股份有限公司以协议回购方式向国有法人股股东申能（集团）有限公司回购并注销股份10亿股国有法人股，占总股本的37．98％，共计动用资金25．1亿元。国有法人股股东控股比例由以前的80．25％下滑到68．16％，公司的法人治理结构和决策机制得到更深一步完善。回购完成后，公司的业绩由98年每股收益0.306元提升到99年每股收益0.508元，而到2000年，每股收益高达了0.933元。这为申能股份的长远发展奠定不错的基础，并更深一步提高了其在上市公司中的绩优股地位。三、 资本经营创新模式的探索
1、TCL集团—整体上市模式
2004年1月，TCL集团的“阿波罗计划”正式得以实行。即TCL集团吸收合并其旗下上市公司TCL通讯，达到整体上市。原TCL通讯注销法人资格并退市， TCL集团向TCL通讯全体流通股股东换股并同期发行TCL集团人民币普通股，TCL通讯的全部资产、负债及权益并入TCL集团。整体上市为TCL集团筹资25.13亿元，这会给公司导致产业扩张的新节骨眼，也为其导致一个新的资本运转平台。这是企业集团资本经营的一个转折点。集团整体上市将给集团以更大的运转平台。企业要面对世界化竞争，要解决大做强，这都需要资金，金融资本集资是最有效的方式，集团上市后无疑可以让集团愈加有效地通过集资发展。而在行业整合、产业重组方面，让大集团完全靠现金收购来执行产业重组显然不大现实，整体上市可以让大集团通过股权收购达到更有效的扩张，这对蓝筹大集团来讲极具意义。
2、德隆集团—行业整合模式
一个产业范围很大、很分散，怎么整合？德隆的选择是，把资本运营作为产业整合的手段。通过资本运营，收购同行业中最优秀的企业，然后通过这个最优秀的企业去整合和提高整个行业。
德隆把资本运营与产业整合相结合、二级市场与一级市场相结合。德隆当下控股5家上市公司，他们的做法是，把证券市场作为企业整合的一个手段。德隆一般不孤立投资一个项目，其投资某个项目，是为了整合整个行业。比如为了整合新疆水泥行业，首先控股屯河70％以上，然后把屯河的水泥生产量力卖给天山，用所卖得的钱买天山集团对上市公司的控股股权，进而控股天山，通过天山整合整个新疆的水泥业。而屯河做红色产业，在国外与亨氏合作，进入欧洲的蕃茄酱市场，变成亚洲最大番茄酱生产和出口企业；在国内控股汇源果汁公司，快速打开国内饮料市场。
3、海尔集团--产融资本结合模式
当产业资本发展到一定阶段时,受于对资本需求的持续扩大,就会开始持续向金融资本渗透；而金融资本发展到一定阶段时,也务必要寻求产业资本支持,以此作为金融产业发展的物质基础。于是,产业资本与金融资本的融合就形成市场经济发展的必然趋势。
2002年9月，海尔集团财务有限责任公司正式成立，这标志着海尔集团全面吹响了进军金融业的号角。同年12月，海尔集团与世界最大的保险公司之一美国纽约人寿保险公司携手，成立海尔纽约人寿保险有限公司。而在以往的一年时间里，海尔已先后控股青岛商业银行、鞍山信托、长江证券。这样，海尔在金融领域已经涵盖了银行、保险、证券、信托、财务公司等业务。海尔投资金融业是真正地开始搭建一个跨国公司的框架，受于金融业自身不错的资金流动性，产融结合将为海尔的资金链加入润滑油，增速其资金融通，为海尔打击世界500强供应强势的资金活力。资本经营形成的原因即有企业内部的动因，也有企业外部环境的支持。重视资本经营的战略地位，借鉴成功的经营模式，并在现实的运转中持续地探索和创新，这对我国企业集团的成长有着深远的意义。
