短期融资券

概念

短时间融资券

短时间融资券是指具有法人资格的非金融企业，依照规定的条件和程序在银行间债市发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。短时间融资券是由企业发行的无担保短时间本票。在中国，短时间融资券是指企业依照《短时间融资券管理办法》的条件和程序在银行间债市发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短时间（1年在内）资金的直接融资方式。

种类

1、按发行方式分类，可将短时间融资券分为经纪人代销的融资券和直接销售的融资券。

2、按发行人的不同分类，可将短时间融资券分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券。

3、按融资券的发行和流通规模分类，可将短时间融资券分为国内融资券和国际融资券。

发行程序

1、公司作出发行短时间融资券的决策；

2、办理发行短时间融资券的信用评级；

3、向相关审批机构提出发行申请；

4、审批机关对企业提出的申请执行审查和准许；

5、正式发行短时间融资券，获得资金。

存在风险

短时间融资券

(一)信用风险。受于公司治理结构不规范，违规成本低，与企业财务情况紧密相连的风险提示处在空白状态。部分企业为了高达低成本融资的目的，对披露的财务报告、运营业绩执行适当的修饰，隐藏了适当的信用风险。假使现有制度安排中隐藏的信用风险得不足及时发现和披露，一旦市场扩容，或经济环境改变，全将使信用风险快速扩大。少数企业违约的信用风险有机会通过市场传导为系统风险，甚至影响到整个金融体系的平稳。

(二)滚动发行机制隐含“短债长用”的投资风险。按现行规定，人民银行对企业发行融资券实施余额管理，监管部门只需控制融资券待偿余额不胜过企业净资产的40%即可。这就使部分企业有机会绕过中长期企业债的制约，通过滚动发行短时间融资券执行长期融资。受于监管缺失，很难避免企业将通过短时间债融入的资金用作长期投资。任何中长期投资项目都面对市场、技术、产品等方面的风险，伴随短时间融资券发行范围的扩大，其隐含的投资风险将持续加大。

(三)短时间融资券风险或许向银行转移。这首要体当下三个方面：一是隐性担保的潜在风险。短时间融资券是无担保信用债券，不少企业将银行授信额度作为提升偿债能力的条件，主承销银行出于本身利益，心甘情愿地供应隐性担保。一旦显现违约风险，企业的信用风险就或许向银行转移和积聚。二是银行自销、自买短时间融资券，容易造成泡沫，产生短时间融资券异常“火爆”的假象。一旦个别企业显现兑付风险，必然导致投资人对相同信用等级短时间融资券造成质疑，或许导致大规模抛售，金融机构持有的短时间融资券价值将快速下滑。假使银行将短时间融资券作为流动性的重要工具，必然致使银行体系流动性风险的暴发。三是银行竞相承销短时间融资券，互相挖客户，容易造成道德风险和违规风险。

(四)信用评级不成熟，道德风险加大。突出表当下评级缺乏时效，使短时间融资券发行时的评级显现终身化倾向；评级手段落后，大多采取长期债券的评级方法，没有短时间债券的特性；评级标准不统一；监管主体缺位，迄今没有清晰评级机构的监管部门，相关法律法规不健全。

防范措施

为了促进短时间融资券市场的健康发展，防范风险，建议采取下方措施：

二要适当调整管理制度，防止企业“短债长用”；

三要提升机构投资人风险识别和防范能力，确定买入短时间融资券的限定比例；

四要人民银行应该增强短时间融资券的风险监控。

优缺点

短时间融资券筹资的优点首要有：

1、短时间融资券的筹资成本较低；

2、短时间融资券筹资数额比较大；

3、发行短时间融资券可以提升企业信誉和知名度。

短时间融资券筹资的缺点首要有：

1、发行短时间融资券的风险比较大；

2、发行短时间融资券的弹性比较小；

3、发行短时间融资券的条件比较严格。