债券利率
债券利率是指债券利息与债券票面价值的比率，一般年利率用百分数表明。其形式有单利、复利及贴现方式等多种。
债券的票面利率、市场必要收益率、与面值相对的债券价格三者之间的关系(平价、溢价或折价)
债券价格随市场利率改变而改变，利率风险衡量债券价值对利率变动的敏感程度，该种改变的敏感程度（市场利率改变一单位将引起债券价格改变多少）取决于下方几个有关特质：
债券期限（term to maturity）。期限越长，对于适当的贴现率改变，既定现金流的现值改变就越大。所以，在其余条件相同的情形下，期限越长的债券，其利率风险也就越高。 息票利率（coupon rate）。息票利率低代表着多部分现金流发生在较远的将来，息票利率高代表着多部分现金流发生在较近的将来，而对于一定现金流，时间越长其现值随贴现率的改变越大。所以，在其余条件相同的情形下，息票利率越低的债券，其利率风险越高。 嵌入期权（embedded option）。嵌入期权致使债券将来现金流存在未知性，因此影响利率风险。但究竟如何影响特定债券的利率风险取决于期权对哪一方有利。在可赎回债券（callable bond）中，当利率下滑时，赎回期权制约了债券价格的上行，债券价格一般不会胜过赎回价格。所以，可赎回债券价值对利率变动的敏感性差于无期权债券（option－free bond）；在可售回债券中，当利率上涨时，售回期权制约了债券价格的下滑，债券价格一般不会差于可售回价格，所以，可售回债券价值对利率变动的敏感性差于无期权债券。特质 利率风险 久期
期限越长 越高 越长 息票利率越高 越低 越短 可赎回债券 减弱 减弱 可售回债券 减弱 减弱 注意：此表常考，最好背下来。记忆方法：期限与息票利率与利率风险正有关，期权与利率风险则负有关。浮动利率债券的利率风险
固定利率债券的单价之所以改变，原因在于其利率与市场利率不同。对于浮动利率债券来说，其利率将依据参考利率定期调整，所以，浮动利率债券的利率在一定程度上与市场利率维持统一，所以浮动利率债券的单价随市场利率改变而变动的程度较小，一般来说，浮动利率债券的利率等于参照利率与相应利差报价（quoted margin）之和。
浮动利率债券的单价或许与其面值有所不同，这是由于： 利率调整有时滞（time lag）。浮动利率债券的利率一般每个半年或一个季度才调整一次，而市场利率每天都在改变，致使浮动利率债券的事实利率与市场利率仍存在适当的差距，所以，浮动利率债券价格仍随市场利率改变而波动。两次利率调整之间的时间间隔越长，浮动利率债券的利率风险就越高；反之，则越低。 利差报价一般是固定的，并非是随环境改变而改变的，即无法反应时刻都在改变的市场利率波动情形。比如，假如浮动利率债券的利率等于180日LIBOR加之2％的利差，那么其中的2％往往是固定的。当公司信用等级等原因发生改变时，并没有能在利率调整公式中反应出来，所以债券价格就发生改变，以反应发行人信用等级改变。 浮动利率债券或许设定利率上限和下限，这致使债券利率不能与市场利率完全维持统一，进而放大了浮动利率债券的利率风险。一旦市场利率胜过了上限，债券利率就会锁定在上限水平，此时，债券价格改变就和固定利率债券相同，即伴随利率环境上升，债券价格下滑，该种风险也被称为上限风险（cap risk）。