日本债市(Japanese Bond Market)
日本债市的债券种类繁多，大差不差可以分为公共债券，企业债券和外债三大类，每一类中又包含很多具体的债券。公共债券
公共债券（Pub1ic Bond）。公共债券包含日本政府债券、地方政府债券和政府保证债券等。
（1） 日本政府债券。也称国债，是由中央政府发行的债券，是所有债券中信誉最高的。 1975 年以后，国债发行量急剧增长，加之大藏省放松了银行转售国债的制约，致使国债券市场场范围快速扩大，当前已是仅次于美国的第二大国债券市场场。国债依据发行目的不同可分为建设国债、特别国债（赤字国债）、替换国债。依据国债的期限不同。国债可以细分为5 类，即长期付息国债、中期折价国债、中期付息国债、短时间国债和政府短时间债券。
长期付息国债期限多为10 年，另外仍有可随时发行的6 年期、15 年期和20 年期长期国债。利率固定，面额有5 万日元、10 万日元、100 万日元、1 千万日元、1 亿日元、10 亿日元6 种。
中期折价国债于1977 年开始发行，期限5 年。发行面值最低为5 万日元，最高可达1 亿日元，一般在奇数月发行，每年发行6 次。中期付息国债于1978年开始发行，期限2—4 年，利率固定，面值为5 万—10 亿日元，分2 年、3年、4 年3 种。其最大特点是采取公募方式发行。
短时间国债和政府短时间债券事实就是前面提及的国库券和融资券，受于期限较短，因此将其划人货币市场工具。这里不再详细介绍。
另外国债中仍有农业土地证券、遗族国库债券、特别酬金国库债券、特别丧事国库债券等。但这些均为记名式交付国债，不能在市场上买卖。
（2）地方政府债券。也称地方债，是由都、道、府等地方政府和地方公共团体发行的债券。依据发行方法可分为：公募债和非公募债。非公募债是以本地区金融机构为认购对象而发行的，也叫地缘债。发行形式分证券形式和借入证书形式两种，前者可以在市场上买卖，后者则禁止流通。
（3）政府保证债。指日本政府所属的公团、公库、公司等机构发行的债券中，由政府担保其本息偿付的那一部分债券。期限为10 年，面额10 万日元，以公募方式发行。受于有政府担保，因此被觉得是准国债，利率略好于长期付息国债。
企业债券
企业债券（Corporate Bond）。依据发行人不同，企业债券分金融债和事业债两大类。
（1）金融债。金融债是长期信用银行、东京银行、农林中央金库、商工组合中央金库等为筹措资金而发行的债券。分付息金融债和折价金融债两种。
付息金融债期限一般5 年，东京银行还发行期限为3 年的金融债，面额在1 万日元以上。机构投资人是首要买入者； 1981 年，长期信用银行、农林中央金库、商工组合中央金库又推出新型付息金融债，首要面向个人投资人，买入限额每人不能胜过300 万日元，利息可享受免税优惠。
折价金融债期限1 年，面额1 万日元以上，个人是首要的买入者。
（2）事业债。
民间股份公司发行的债券中，除却金融机构发行的债券以外都叫事业债。事业债又分电力债和一般事业债。电力债是由9 家电力公司发行的债券，以公募方式发行。一般事业债是由其余股份公司发行的债券，有公募发行的，也有50 人下方认购的私募债，事业债面额为10 万日元，期限为6 年、7 年、10 年、12 年、15 年5 种。发行条件依据评级情况决定。一般事业债的发行一般采取有担保原则，即以工厂或设备等公司财产担保本息的支付，但从70 年代开始，企业开始要求发行无担保债券。1979 年，两家电力公司发行了无担保债券。之后企业和证券公司要求减弱可以发行元担保债券的标准。 1988 年11 月，大藏省最终减弱了标准，要求发行人务必净资产高达330 亿日元，且评级为A 以上。
企业债券也可以按所含条款不同划分为普通公司债（ Straight Bonds），可转股公司债（Converiible Bonds）和附认股证公司债（Warrant Bonds）。普通公司债是传统的债券形式，可转股公司债是其条款中规定可以由持有人选择将债券转成发行公司的股票。工商企业和银行分别于1970 年和1937 年第一次发行可转股债券。该种债券在股价上升时尤其受欢迎，对其发行的制约也比普通公司债要少。依据大藏省规定，只要公司净资产高达330 亿日元以上，评级为BBB 以上，即可发行可转股公司债。附认股证公司债是发行的债券附有认股证，认股证可以转让，持有人可以要求向发行公司按债券持有额的一定比例买入公司股票。1981 年，一部分企业第一次发行附认股证公司债。
受于债市对发行人的要求较严，小公司一般不能在国内市场上发行债券，而是转向外国资本市场，首要是瑞士市场；而大公司也因国内市场要求过多而转向欧洲货币市场发行债券。为此，证券公司号召大藏省放宽国内债市的发行制约。据发文，大藏省已经计划从1996 年4 月开始放松对证券市场的管制，其中一条就是取消私募债券每次发行限额和每年举债次数制约。当前私募债券每次发行限额为200 亿日元，每年发行不得胜过6 次。
发行方式
债券发行方法分为：公募发行和私募发行。私募发行是指发行者通过与特定投资人直接交涉而发行债券，地方债
和一般事业债中有一部分采取这一发行方式。公募发行是指以公开募集的形式向不特定的投资人发行债券。但在日本，很多时候，公募并没有是针对不特定的大量投资人执行。公募发行又可以分为间接公募、投标公募、定率公募和售出等多种形式。
1.间接公募。国债中有长期付息国债和中期贴现国债采取这一发行方式。具体做法是由都市银行、长期信用银行、地方银行、信托银行、各种金库、保险公司、证券公司等构成国债承购团，然后日本银行代表政府与国债承购团签订承购合同，再依据合同以公开招标方式发售。假使公开招标推销后尚有未售出的国债，则由国债承购团全部承购。
2；投标公募。中期付息国债、短时间国债（国库券）等债券采取这一方式。投标公募可分为竞争投标和定率投标两种。竞争投标又分为价格投标和收益投标两种，这与美国白宫债券发行中的拍卖发行相同。定率投标即以竞争投标中中标价格的平均价作为债券的发行利率，这是为了方便中小金融机构的认购而于1982 年开始采取的发行方式。
3.定率公募，定率公募是发行政府短时间证券（融资券）的特有方式。政府短时间证券以贴现方式发行，但贴现率不是由投标者竞争决定，而是预先确定的，而且差于短时间金融市场利率。可以参与定率公募的机构也有限定，首要是各种金融机构，企业要认购只能通过证券公司执行。假使认购额少于预定发行额，则由日本银行承购其余额。实际上，受于贴现率差于市场利率，因此定率公募发行的政府短时间证券差不多由日本银行承购。政府保证债也采取这一方式发行。
4.售出。即预先不确定发行总额，由发行者在确定的期限内直接向一般公众卖出债券。这一期间内售出的债券总额即为发行总额。因商法上没有此类规定，所以只有金融债可以采取。