1929年世界经济危机

事情简介

时间：1929年 —— 1933年

首次世界大战终结后，世界经济显现极不均衡的繁荣。美国靠对德国贷款和国内信贷消费造就经济繁荣，法国靠巨额赔款和贸易保护获得经济上涨，英国经济则在国际竞争中衰落，经济停滞，脆弱而缺乏竞争力的日本在接二连三的危机中震荡，相反，德国尽管要对外支付巨额战争赔款并失去阿尔萨斯和洛林，国内社会动荡，却依靠巨额外债更新了工业设备，从新形成世界第二工业强国。该种极不均衡的繁荣终于以一场大萧条告终。

从技术向上瞧，一战以后的繁荣疑似有着很坚实的基础。汽车、化学、电气是这一次技术革命的主导力量。美国的汽车产能从1919年的150多万辆增长三倍，高达平均每六人一辆汽车的水准，其产值占到全国总产值的8%。发电量上涨一倍以上，各种电机及电器日益普及，电冰箱、洗衣机已形成日常用品。家电产值从1921年的1060万美元，增到1929年的4.16亿美元。化学工业变得非常庞大。炼油业发展快速，石油产能从1919年的0.86亿桶增长到1929年的4.39亿桶。汽车轮胎的需要助推了橡胶工业的成长。人造丝、化肥等新兴产业也快速崛起。但是，造船业依然缺乏国际竞争力，船舶市场首要为英国和德国所占领。制鞋及纺织业等劳动密集型产业开始失去国际竞争优势，产能停滞不前，甚至有所降低。农业也长期萧条。一面欧洲各国保护本国农业，建立保护关税，另一面靠廉价劳活力的阿根廷、加拿大的粮食大批投入国际市场，使美国农产品出口持续下滑，农产品价格持续下挫。1929年美国出口小麦价值仅为1919年的1/3，肉类仅为1/9（1919年小麦出口值为10亿美元，肉类出口值为7亿美元）。但是，农业萧条却有力地助推了美国农场的现代化，依靠手工劳动的中小农场大批被兼并，农场主人数降低了50万，农场范围快速扩大。1930年，全国600万个农场中300万小农场仅生产了11%的农作物。另外，煤炭工业承受石油工业的替代，铁路运输承受汽车运输的替代，都走上了下坡路。铁路运输业的就业人口从1920年的200万降低到170万。

但是，美国的繁荣不仅建立在新兴工业的蓬勃发展上，也建立竞争对手的牺牲和信贷上涨上。从1924年到1929年，分期付款销售额从20亿美元增为35亿美元。1926年，70%的汽车是通过赊销达到的。更重要的是，美国工业品价廉物美，国际竞争力强势，工业品出口逐渐增多，进出口相抵年年顺差，数值由三、四亿美元至十亿美元不等，积攒起强大的资本赢余。与此相应，则是英国经济的停滞和日本经济危机频仍，德国巨额外债。从1924年到1929年间，英国工业生产仅上涨12%，与美国相差甚远。煤炭、钢铁、纺织等传统工业均深陷窘境。尽管汽车、电气和化学工业发展也很快速，但是仍差于美国。英国贸易额仍一直占世界第一名，在1921年到1929年阶段每年的贸易额都在90亿美元以上，但英国在国际贸易中的比重则从1913年的13.9%下滑到1929年的10.8%，工业品出口占世界份额从26%下滑到22%，贸易由顺差转为逆差，最高年份逆差竟达4亿英镑。贸易逆差越来越高，也使英国国内的贸易保护主义力量越来越强。1915年，英国已经以筹措战争经费为由，对进口汽车、钟表、乐器和电影等征收33.3%的从价税。该种关税直到1924年（战争终结后第7年）才被工党政府终止，但1925年保守党政府又从新开征，而且规模有所扩大。英国工业缺乏竞争力仍有一个重要原因，即在复苏金本位制时英镑的定价过高。尽管这样，受于有国际投资利润回流，英国的国际收支还勉强维持平衡。

1929年世界经济危机对拉美地区的影响

1929年世界经济危机对拉美国家的成长造成了巨大影响。损坏性的影响迄今让人记忆犹新，更深层次的影响也颇有启发之处。面对目前严峻的经济危机事态，历史经验值得回顾。1929年经济危机对拉美地区的影响是由此区域与世界经济体系的关系及其所处的地位决定的。影响反应在贸易和金融、经济事态、经济政策、经济发展模式等诸多方面。19世纪，伴随工业革命的深入发展，世界经济范围连续扩大，统一的世界市场逐渐形成，国际分工持续增强，拉美地区被纳入了国际分工体系和世界市场当中。它向首要资本主义国家供应各种农牧和矿业初级产品，进口工业制成品，形成了初级产品出口经济模式。在国际资本向拉美地区扩张的进度中，最典型的例子发生在墨西哥和阿根廷。19世纪下半叶，美国资本进军墨西哥，从事矿山开采，满足美国工业发展对原材料的需要；英国资本向阿根廷扩张，进入农牧业生产领域，满足本国对农牧产品的需求。为适应初级产品出口经济发展的需要，拉美国家的交通运输、轻纺、食品加工等工业部门也得到了相应发展。

与初级产品生产部门发展同步，拉美国家与国际金融市场的联系也日趋增强。20世纪20年代，在拉美地区尤其是巴西、阿根廷和墨西哥三个首要国家，投资呈现重大动力。投资资金首要来因为在欧洲和美国发行的债券。在1929年l0月Wall Street股市危机暴发前，国际金融市场充斥大批拉美国家发行的债券。早在20世纪初，很多拉美国家便在欧元兑美元首要资本主义国家发行证券和债券，投资土地开发，从事港口、铁路运输建设和电力生产。这些国家积攒了大批的债务，债务人和债权人都相信，出口将令平稳上涨，能够保证偿还债务利息。有人把该种初级产品出口经济模式称为“飞地经济模式”，出口经济一支独秀，脱离于本国广大落后地区，与外部国际市场维持着紧密的依靠关系。到20世纪20年代末期，拉美国家与欧元兑美元首要资本主义国家的经济联系空前增强。该种经济联系和依靠性形成1929年经济危机打击拉美地区的传导机制。

首先是贸易危机。1929～1933年，世界出口量降低了25％，出15价格总水平下滑了30％，进而使世界贸易总额的下滑程度胜过50％。①作为危机源头的美国需求和个人消费下滑，生产过剩，投资锐减，进口能力严重萎缩，大程度降低了初级产品，尤其是从墨西哥、智利、玻利维亚等国的农产品和矿产品的进口。1929—1932年，受于贸易需求锐减和出口产品价格猛跌，拉美国家的出口额下滑了65％。对外依存度越高的国家受贸易危机的影响越重，同l925—1929年对比，1930～1934年智利进出口分别下滑了48％和33％，这两项比重均大大好于阿根廷、巴西和墨西哥。②当时拉丁美洲是不发达地区中与国际分工体系联系最紧密的地区，所有现代化部门都与外贸相关，经济危机通过贸易蔓延到各国经济和社会生活的所有方面。

其次是信贷与债务危机。大批国际资本由包含拉美以内的不发达地区流回母国，产生这些地区投资和贸易信贷严重紧缺。1929～1930年，美国、英国和法国的长期和短时间的资本输出每年平均达33亿美元，1931—1932年，每年平均净输入资本降低为16亿美元。英国用国外得到的资本收入支付进口的比重由1925—1929年的22％上升到1930—1934年的37％。③1929年10月纽约股市危机暴发后，拉美国家承受极大的信贷和债务阻力，国际金融市场完全关闭，贸易失去信贷深陷瘫痪，受于不能得到外部贷款继续支付拖欠列强的债务，很多拉美国家失去偿债能力。玻利维亚于1931年宣称停止支付债务，后来承受其余国家的效仿。1935年完全或部分停止支付外债的拉美国家高达14个。金融信贷关系的断裂使拉美国家付出沉重代价。他们长期被排斥在国际金融市场之外。第二次世界大战后拉美国家依然很难得到国际融资，资金首要来源是外国直接投资，这些投资集中于国内的基建领域，如交通运输、企业建筑等。直到20世纪中叶，通过债务从新安排和减免，拉美国家才得以回归国际金融信贷市场。此外是经济模式危机。就拉美首要国家来说，初级产品出口经济的迅速发展和繁荣发生在19世纪末20世纪初的几十年间，墨西哥为1910年前的差不多40年间，阿根廷为首次世界大战以前的40多年间。在经历几十年的迅速经济上涨之后，初级产品出口经济模式的局限性和脆弱性日益暴露出来。初级产品生产技术始终在低水平上徘徊，很难提升，生产承受封建大庄园制的严重制约，为初级产品出口经济服务的轻纺和食品加工等工业部门的成长缺乏技术、资金和市场，不仅承受初级产品出口经济的挤压，而且承受同类进口产品的竞争。初级产品出口经济模式的危机实质上反应的是本国工业经济需求与外国资本把持的初级产品经济需求之间的冲突。首次世界大战阶段，拉美国家曾一度失去欧洲出口市场以及工业消费品和新兴工业部门所需的机械设备和技术的进口市场。1929年经济危机及其后的大萧条则愈加充分暴露出初级产品经济模式的脆弱性和内在危机。1929年世界经济危机发因为美国，欧洲各国承受的打击尤为严重，而不发达国家次之。但是与亚洲国家对比较，拉美国家承受的影响依旧强烈的。以1929年为基数100，1932年首要发达国家的GDP系数为82.3，亚洲为103.2，拉美国家为90.3％。在拉美地区，几个首要大国因涉足世界市场较深，经济承受的影响更大。1929—1933年，墨西哥国民生产总值年均下滑2.7％。1930—1934年，阿根廷GDP年均下滑0.5％。①大萧条在为拉美国家经济发展导致考验的同期也给予了机遇。初级产品国际需求的严重萎缩、国际市场的四分五裂、国际支付体系的破裂、保护主义壁垒高筑、国际垄断资本的世界性缩减等，为拉美国家经济模式的转型给予了客观条件。初级产品出口经济发展比较充分的国家进入经济模式转型阶段，即由初级产品出口经济转向工业经济，由国际市场转向国内市场，由侧重出口转向替代进口。正如一部分历史学家所觉得的，“从拉美最传统的经济史的角度看，1930年是本地区工业化的一种功能性标志。民众甚至谈论危机前和危机后：在此之前，占优势的是出口经济；此后，标志性的是工业化和国内市场的扩张……”。②巴西著名经济专家富尔塔多教授觉得，大萧条是拉美替代工业化进度的起点。“就工业化进度的性质来看，1929年的危机是一个有巨大意义的界线。到那时为止，工业部门的成长是出口扩大的反应；而从那时起，工业化首要是由出口部门的衰退或上涨不足而引起的结构困难诱发的”。③从整个世界经济的成长过程来说，拉美国家实施的经济转型事实上是世界经济体系演变的构成部分，是经济不发达地区在卷人世界市场后受资本世界扩张拉动的结果。它是在大萧条条件下起步和发展的，带有外部强力作用的印记。

受于自身经济发展水平和国际环境的不同，拉美国家工业部门在危机中的境遇与首要发达国家显著不同。在美国和欧洲，工业是受经济危机影响最首要的部门。1929—1938年，美国、德国、法国和英国的工业生产分别下滑了44.7％、40.8％、25.6％和11.0％。但在拉美地区却恰恰相反，很多国家的工业部门是整个经济中情况最好、最有动力、主导经济复苏的部门。究其原因，依附论的代表人物安德烈．冈德．弗兰克(Andre Gunder Frank)甚至觉得，“与古典派力争相反，在中心承受降低和无能力保持其殖民统治时，外围实行了工业化和达到了上涨”。④尽管该种论断有值得商榷之处，却在一定程度上反应了拉美国家工业部门当时所处的情况。

在应对危机的过程中，拉美国家最初模仿了首要资本主义国家，采取与初级产品经济模式相适应的古典主义经济政策，放任市场自由、紧缩财政、平衡预算、减弱税收、复苏金本位制、减弱关税。但是情形愈加糟糕。外部贸易保护主义浪潮兴起。美国于1930年6月实行《霍利一斯穆特关税法》，把关税提升到历史高位水平。法国于1931年5月实行进口配额制，涉及产品多达三千多种。1932年英国提升进口关税，并与英联邦国家决定实行“帝国优惠制”，英联邦地区的商品依据配额进入英国但不附加关税，英国工业品出口这些地区享受优惠待遇。自此形成了美国、法国和英国领军的贸易和货币集团。拉美国家也被逼执行政策调整，实施货币贬值和进口控制，提升关税，保护和发展本国工业，用本国生产的最终消费品替代进口产品。墨西哥于1930年提升进口关税25％，1931年和1932年两次实施货币贬值，贬值程度总计达50％。在这一期间，阿根廷除了提升关税和实施货币贬值外，还采取促出口、限进口的双重汇率制。这些反危机措施具有显著的“内向上涨”政策导向，在当时的条件下却颇有成效。很多国家还采取了其余措施，如管制外汇，发放国家补助，供应低息贷款，将外国企业收归国有，实施公私混合经济，激励多种经济等。伴随时间的推动，这些措施日臻成熟，逐渐形成系统的工业化力争和政策实践，为40年代普遍实行的替代进口工业化模式奠定了基础。大萧条还对拉美国家的经济管理体制和机制造成深层次影响。1934年罗斯福总统实施“新政”，增强国家对经济的干预。拉美国家也效仿了同类做法，政府在国民经济中积极发挥作用，普遍参与经济管理，策划和实行长远发展规划，施增强有力的经济监控，采取经济刺激措施。玻利维亚和墨西哥于1937年和1938年先后实施石油国有化政策，集中反应了后来通过国家干预实施替代进口工业化规划的主导性战略方针和思路。

首要资本主义国家尤其是美国的经济复苏十分问题和迟缓。1938年美国的GDP依然差于危机暴发前的水准。甚至有人觉得，直到第二次世界大战暴发，美国才依靠军工生产从经济大萧条中复苏元气。拉美国家则显著不同，他们承受的影响首要来从1929—1933年的经济危机。当危机逐渐演变为大萧条时，拉美国家大多已开始经济复苏和隐步上涨阶段。1935～1939年，阿根廷GDP年均增速高达3.3％，1940～1944年为3.8％。①从GDP的扩张范围来说，拉美国家的状况均为值得肯定的：以1929年为基数100，1938年首要资本主义国家为106.0％，亚洲地区为108.3％，而拉美地区却达到 t25.9％。拉美国家能够先于首要资本主义国家复苏经济，经济扩张范围甚至大于受危机影响程度轻于自己的亚洲地区，原因首要有二。其一，拉美国家承受的打击首要汇聚在贸易和信贷领域，他们并没有像发达国家那样承受结构性和体制性猛击。工业尽管承受资金、技术和市场不足的影响，但是却没有遭受结构性的损坏，外部竞争的降低反而为新生工业部门增速发展给予了较为宽松的环境。巴西钢铁、水泥和轻纺等工业部门的长足发展堪际有力证明。1929—1939年，巴西的铣铁产能由2.1万吨激增到的16.0万吨，钢产能由0.95万吨提升到11.4万吨。水泥生产由1926年的1.3万吨增长到1939年的70.0万吨。其二，拉美国家的经济发展、模式和体制调整差不多顺应了世界经济的迟缓恢复、经济体系的调整和重建进度。正如一部分历史学家所说，拉美地区“在一场危机之后造成了导向工业发展的进度。Wall Street大萧条与拉美地区资本主义的崛起相相符”。①1929年经济危机对拉美国家的社会和政治也造成了巨大影响。经济危机加重了失业和贫困等社会困难。政治和社会冲突激化，各种政治力量，包含左翼社会主义和右翼法西斯主义力量对垒分明，斗争激烈。在探索克服危机和大萧条出路的过程中，民族民主力量日益壮大，在很多国家形成经济和政治发展的主导力量，迎来了40、50年代拉美地区民族民主解放运动的高潮。

各国经济危机

法国经济危机

法国的情形特别好。法国得到了德国81.51亿金马克的战争赔款，又收回了煤钢产区阿尔萨斯和洛林，获得了对萨尔产煤区15年的代管权，并夺取了德国在多哥、喀麦隆、叙利亚、黎巴嫩等殖民地的统治权，加之实施比较严格的贸易保护，使法国工业和农业在20年代快速发展。与美、英两国对比，法国重工业的进度尤其让人注目。生铁产能从1919年的133万吨上涨到1929年的1036万吨，钢产能从1919年的129万吨上涨到1929年的972万吨。汽车、电力、化学等新兴工业发展更快，汽车产能从1920年的4万辆上涨到1929年的25万辆。更故意义的是，受于法国一面保护国内市场，另一面却用低定价的法郎打开国外市场，法国出口激增，到1923年时，已逾过进口5倍之多，进出口总额则从1918年的270亿法郎增到1929年的1083亿法郎。巨额贸易顺差加之投资利润回流，黄金大批流入法国。1928年以后，法国拥有的黄金仅次于美国。法国在世界工业生产中的比重从1920年的5%提升到1930年时的8%。

意大利经济危机

1925年的工业生产是1922年的157%。棉纺织工业、钢铁工业、汽车工业都进度快速。但意大利的经济发展水平还远远落后于法国，甚至落后于日本。1929年时，意大利的汽车年产能才高达5.4万辆。

德国经济危机

德国完全是此外一种情形。直到1924年，受于付出巨额赔款，失去大批工业和运输设施，德国物价失去控制，财政经济一片混乱。1924年，英国出于保持欧洲大陆均势需要，美国出于利用德国工业能力获利需要，两国又都不期望德国步俄国后尘发生革命，故出台了一个“道威斯计划”，予以德国8亿金马克的贷款。在此计划的激励下，国际资本源源持续流入德国，从1924年到1929年，外国投资总数达到320亿金马克，美国资本为主，英国资本其次。这一期间，受于得到的资本多，而付出的赔款少，德国工业设备得以广泛更新，生产技术水平跃居世界前列。不仅这样，得到外国资本的多为实力雄厚的德国各大垄断工业集团，这更深一步加强了德国工业的垄断程度。蒂森、克虏伯、西门子、曼奈斯曼、弗利克等的实力较前更为强大。但是，作为一个国家，德国债台高筑，且需支付大批赔款。尽管工业生产量力得以快速复苏，而人民生活依然十分艰难。只要德国出于平稳政局需要，延迟偿还债务，延迟支付赔款，或者在德国的投资利润不能达到，则国际经济循环将立刻中止。

日本经济危机

日本的情形与德国颇为类似。尽管日本是战胜国，但是日本工业能力很弱，完全经不住欧美各国工业的冲击。一战刚终结时，英、法、德等国的经济仍未复苏，日本得到了美国工业的大批订单，丝织品和船舶大批出口美国，经济一度繁荣。但随后，欧元兑美元各国商品大批涌向日本及亚洲市场，日本货节节败退，致使了一场空前严重的经济危机。1920年到1921年，日本工业总产能下滑了19.9%，其中造船业88.2%，采矿业55.9%，机器制造业55.9%，生铁16.7%。首要工业产品价格下滑达55%-82%。出口下滑40.3%，国际收支逆差达3.5亿日元，外汇储备从13亿日元降低到6亿日元。实际上，受于日本缺乏国际竞争力，从1920年到1929年，日本的贸易逆差达33亿日元。农业也未能幸免。3500个缫丝厂停工，200万蚕农深陷绝境。同期，国际廉价粮食大批输入日本，加之国内市场萧条，粮食价格一跌再跌。此后，米麦产能长期停滞。1923年9月1号，日本发生关东大地震，东京和横滨的建筑绝多部分被毁，财产损失达100亿日元之巨，使已经处在深度萧条中的日本经济雪上加霜。震后，从1923年到1927年，日本政府向美英等国举借巨额外债，数量达到9.1亿美元。靠借钱和战争中捞取的储备，日本政府向国内各大财团发放达到13亿日元的救助贷款，如此，日本经济才渐渐解脱萧条，进入一个迟缓发展的期间。但1927年日本又暴发金融危机。一部分银行受于拥有大批未经整理的震灾票据而周转不灵，形成挤兑风潮。经济危机和萧条继之而来。政府共拨款12亿日元救助三井、三菱等大银行。仍未等日本喘过气来，从美国暴发的更大危机又到达了。这一过程造成了两个意义深远的后果，其一是欠下巨额国际债务，形成导致大萧条的国际债务链的重要环节。其二是大批中小企业破产倒闭，日本工业高度垄断化。垄断财团控制的日本经济一面强加技术更新，另一面则是实施贸易保护。愈加意味深长的是，它促成了勾消债务、实施军国主义的政治力量的更深一步壮大。从这个角度看，关东大地震对于日本的意义正如一战失利对于德国的意义，而德国和日本的巨额债务则又是美国繁荣所系。

极不均衡的繁荣孕育着极不普通的危机。在短短三年投资热潮后，从1927年起，德国工业危机已经开始形成。受于沉重的债务和赔款偿付，德国国内市场狭小，重大的新添生产量力务必在高速出口上涨中达到。但是，美、英、法等国既要德国的赔款，又婉拒进口德国的工业品，使德国的巨额投资利润无法达到。1929年3月，英国裴熹爵士在全国贸易会议发发出警示说：“我们正遭到世界上从未有过的最严重的金融危机的威胁。受于世界上有不少国家的政府采取贸易制约政策，以致债务国无法还债，我们正面对着该种危机。我们现已无法阻止一次金融崩溃。那些贷款国家的钱收不回来。”

经济危机的暴发

这场危机果然暴发了。1929年10月24号，纽约股市大跌。从那时起到1932年，纽约股票价格跌掉六分之一以上，全美证券贬值总计840亿美元。纽约股市跌暴后，美国经济深陷危机。美国大批抽回对德国的投资，德国经济跟着全面崩溃。英国在德国也有大批投资，英国证券市场应声倒地，英国经济深陷危机。法国经济的独立性相对高一部分，但也解脱不了对国际市场的依靠，而且在此之前法国经济自身的也早已显现投资过热，到1930年，法国终于深陷危机。如此，一场席卷世界的大萧条拉开了序幕。

美国是债务繁荣的受益者，也是债务链断裂的最大受害者。从1929年到1933年，美国国民生产总值从2036亿美元降为1415亿美元（按1958年价格计算），降幅达到30%。工商企业倒闭86500多家，工业生产下滑55.6%，进出口贸易锐减77.6%，企业利润从100亿美元下滑到10亿美元。危机最严重时，美国首要工业企业基本停止运行。汽车工业开工率仅为5%，钢铁工业15%。农业也惨遭劫难，谷物价格下滑三分之二，农业货币总收入由1929年的113亿美元降低为47.4亿美元。银行系统一马当先，破产数达到10500家，占全部银行的49%。黄金外流，存款被挤兑，到1933年3月时整个银行系统深陷瘫痪。失业率（不含半失业者）达到25%。1933年以后，美国经济进入长时间的所谓“特种萧条”期间。即使有“新政”等缓和危机的措施，美国经济依然恢复乏力，一直到第二次大战暴发以后的1941年，美国国民生产总值才胜过危机前的1929年。

德国是危机的首要发源地，也是危机的首要受害者。从1929年到1932年，德国工业设备利用率下滑到36%，全部工业生产下滑了40%，对外贸易额下滑60%，物价下挫30%。其中，首要工业产能下滑程度更大，铁产能降低70%，造船业产值下挫80%。工业危机倒过来又致使了金融危机。1931年7月，德国达姆斯达特银行倒闭，导致银行挤兑风潮，国家黄金储备由23.9亿马克降低到13.6亿马克，柏林九大银行减为四个。失业率急剧上升，1932年达到43.8%，加之半失业者22.6%，则1932年德国全失业和半失业人口达到员工总数的三分之二。奇高的失业率为希特勒上台给予了不错的社会土壤。应当承认，希特勒政权对外取消债务，对内实行国民经济军事化，的确使德国的工业资源得以充分利用，经济快速发展，失业率快速下滑，1938年时失业率低到1.3%。从1932年到1938年，德国生铁产能由390万吨上升到1860万吨，钢产能由560万吨上升到2320万吨，而铝、镁和车床的产能竟好于美国。从1933年到1939年，德国重工业和军火工业上涨2.1倍，消费资料生产也上涨了43%。与德国对比，美国罗斯福的新政则导致临时减轻了萧条。直到一九四一年美国参战后，美国国民经济也转入战时计划经济轨道，美国才彻底解脱了大萧条。尽管德、美两国的政权性质和所信奉的意识形态大不相同，但就解脱市场激烈竞争造成的萧条来说，却有着内在的共同性：停止经济战争，统一调配资源，社会各阶层所得比例相对平稳。

危机对日本的冲击也十分沉重。从1929年到1931年，日本出口下滑76.5%，进口下滑71.7%。大批银行和工商企业破产倒闭，首要工业部门开工率只有50%，工业总产值下滑32.9%，其中煤下滑36.7%，生铁30.5%，钢47.2%，船舶88.2%，棉纺织品下滑30.7%。农业总产值也下滑了40%，生丝价格猛跌，占农户总数40%的养蚕农户遭到致命冲击。日本的对策也是自上而下推行国民经济军事化。从1931年开始，政府通过以“重要产业统制法》为首的一连串经济统制法令，把工、农、金、贸各领域控制起来；又在各个部门中强行组织卡特尔和托拉斯，把中小企业置于财阀的控制之下。然后对各垄断企业发出大批军事订货，从1931年到1936年，军事订货共达50亿日元之巨。在此阶段，政府还投资10多亿元兴建、扩建和改组国营军事工业。国民经济军事化的最大受益者是新老财阀。到1937年，八大老财阀（三井、三菱、住友、安田、大仓、浅野、川崎、古河）以及五大新财阀（日产、日氮、日曹、森、理研）拥有的资本达41.7亿日元，占全国公司总资本的27.2%。在接受军事订货的110家企业中，拥有实力的工厂差不多全是属于三井、三菱、住友、大仓、久原等少数财阀的。在经济垄断化的前提下，日本企业在国内市场维持垄断性高价，对外则实行低价倾销，以得到必要的外汇，买入战略资源和工业设备。从1931年到1934年，日本出口额由11.5亿日元增到21.8亿日元。其中棉纺织品的输出，在1933年胜过英国而居世界第一，震动了欧元兑美元各国。

英国的危机相对缓和一部分。原因有二，一是在此之前英国经济长期处在停滞或迟缓发展状态，余下资本首要投放到国外；二是英国在危机后增强了贸易保护，使英国工业的相对市场份额有所扩大。从1929年的最高位到1932年的最低位，英国工业生产仅下滑了32%，远差于美国。但首要工业部门也受严重打击，钢产能下滑46%，生铁产能下滑53%，纺织品生产下滑三分之二，煤产能下滑五分之一。在1932年英国对农业实施贸易保护政策以前，英国农业受危机影响严重。对外贸易也大幅下滑，出口值从1929年到1931年第3季度减弱了30%，对外贸易的逆差从1930年的3.9亿英镑增长到1931年的4.1亿英镑，就在此时，投资利润回流却从4.1亿英镑减到3亿英镑，英国首次显现国际收支逆差。危机促使英国最终放弃自由贸易政策，建立帝国关税特惠制，也促使英国放弃金本位制，英镑大程度贬值。前者保护了英国的国内市场，后者加强了英制品在国际市场上的竞争力。两者的合力使英国形成大萧条的相对受益者。

法国经济相对独立。它既没有对德国的大批债权，也没有与此相应的工业设备输出。二十年代的法国繁荣首要依靠德国赔款供应资本扩大生产，依靠低价法郎扩大出口。所以，当美国经济危机暴发时，法国还处在繁荣的顶峰。1930年中，在本国投资过热和国外市场萎缩的双重打击下，法国“贝壳银行”破产，经济危机才波及法国。即便这样，法国的危机深度也差于美国。以1929年危机前的最高位与1932年危机时的最低位对比，工业生产下滑了36.2%。其中，冶金工业下滑47.4%，机器制造业下滑42.6%，建筑工业下滑55.6%。轻工业的危机疑似更严重。1932年法国轻工业比1928年下滑64%。但是，受于法国应对危机的措施不力，法国的危机连续时间最长。在英镑、美元陆续贬值，贸易壁垒高筑，日本、德国工业军事化，并对外实行倾销的前提下，法国却继续保持金本位制，法国工业继续相对分散，法国工业的出口竞争力大大下滑。1937年法国出口差不多比1929年降低了四分之三，在世界贸易总额中，法国所占的比重由1929年的6.4%下滑到1937年的5.1%。就在此时，法国对外投资的收入却受于外国债务人的破产而降低，降幅达50%以上。自此，法国的国际收支逆差日益扩大，1932年时即达50亿法郎。在财政上，法国不但没有采取扩张政策，反而强调财政平衡，坚持通货紧缩。直到1936年9月29号，法国才被逼将法郎贬值29%。此后到1937年4月，法国出口增长了12%，工业生产增长了13%。但是，这一措施来得太晚，1937年—1938年美国又一次深陷经济危机，很大程度上抵消了法郎的贬值。

总体来说，危机更深一步增强贸易保护，调整了各国经济的相对地位。英、德、日等国应对危机的措施及时正确，其国际市场份额提升；美、法两国的应对措施则显得缓慢、乏力，国际市场份额大幅下滑。美国的损失特别值得注意。美国在世界工业总产能中的比重从1929年的48.5%下滑到1938年的32.2%，差于1913年时的36%。美国所拥有的巨额战债化为乌有，外国投资大批抽回，1938年，美国国外投资存量降低为115亿美元，比1929年降低三分之一。美国的国际贸易地位也急剧下滑。1929年到1938年，美国的进口份额由12.2%降到8.1%，出口由15.6%降到13.4%。英国则依靠其广大的殖民地夺回了世界贸易总额的首席位置。英联邦地区（澳大利亚、新西兰、加拿大、南非等）建立帝国关税特惠制。德国亦在其统治区及殖民地（欧洲大陆及拉丁美洲部分国家）实行贸易封锁。在亚洲市场上，美国的贸易上涨速度远远赶不上日本和德国。美国是靠第二次世界大战才从新夺回失去的国际市场份额，并再次称雄世界的。

·根本原因：是资本主义制度的基本冲突任然存在，即生产的社会化和生产资料的私人占有之间的冲突使国民贫富差距拉大，制约了社会事实消费能力的上涨。

·特点：规模广、连续时间长、损坏性重大。

·影响：加强了各首要资本主义国家的社会危机，示威游行、罢工抗议活动接连持续。法西斯分子利用民众对现况的不满，加大了政治影响力。加重了世界紧俏局势，并最后致使第二次世界大战。以美国为首的一部分资本主义国家开始增强对经济的干预，抓紧在国际市场上的争夺和对殖民地半殖民地人民的掠夺，使各国家、多地区之间冲突日益尖锐。