所谓利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约, 它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货的种类繁多,分类方法也有多种。一般,依照合约标的的期限, 利率期货可分为短时间利率期货和长期利率期货两大类。
利率期货简述及发展历程
利率期货合约最早于1975年10月由芝加哥期货交易所推出，在此之后利率期货交易得到快速发展。尽管利率期货的造成较之外汇期货晚了三年多，但其发展速度却比外汇期货快得多，其应用规模也远较外汇期货普遍。当前，在期货交易比较发达的国家和地区，利率期货都早已逾过农产品期货而形成成交量最大的一个类别。在美国，利率期货的成交量甚至已占到整个期货交易总量的一半以上。
70年代中期以来，为了治理国内经济和在汇率自由浮动后平稳汇率，西方各国纷纷推行金融自由化政策，以往的利率管制得以放松甚至取消，致使利率波动日益频繁而强烈。面对日趋严重的利率风险，各种金融商品持有者，特别是各种金融机构急切需要一种既简便可行、又切实有效的管理利率风险的工具。利率期货正是在该种环境下应运而生的。
1975年10月，芝加哥期货交易所推出了政府国民抵押贷款协会（GNMA）抵押凭证期货合约，标志着利率期货这一新的金融期货类别的诞生。在这之后不久，为了满足民众管理短时间利率风险的需要，1976年1月，芝加哥商业交易所的国际货币市场推出了3个月期的美国短时间国库券期货交易，并大获成功，在整个70年代后半期，它一直是交易最活跃的短时间利率期货。
在利率期货发展历程上具有转折点意义的一个重要事件是，1977年8月22号，美国长期国库券期货合约在芝加哥期货交易所上市。这一合约得到了空前的成就，形成世界上交易量最大的一个合约。在此之前的政府国民抵押贷款协会抵押凭证期货合约，尽管是长期利率期货，但受于交割对象单一，流动性较差，不能完全满足市场的需要。而长期国库券则信用等级高，流动性强，对利率变动的敏感度高，且交割简便，形成市场的首选品种，甚至美国财政部发行新的长期国库券时，都刻意选择在长期国库券期货合约的交易日执行。继美国推出国债期货之后，其余国家和地区也纷纷以其本国的长期公债为标的，推出各自的长期国债期货。其中，比较成功的有英国、法国、德国、日本等。
1981年12月，国际货币市场推出了3个月期的欧洲美元定期存款期货合约。这一品种发展迅速，其交易量现已逾过短时间国库券期货合约，形成短时间利率期货中交易最活跃的一个品种。欧洲美元定期存款期货之所以能够取代短时间国库券期货的地位，其直接原因在于后者本身的局限性。短时间国库券的发行量承受期债券数量、当时的利率环境、财政部短时间资金需求和政府法定债务等多种原因影响，在整个短时间利率工具中，所占总量的比例较小。很多持有者导致将短时间国库券看为现金的安全替代品，对通过期货交易执行套期保值的需求并没有大。
同期，受于在利率变动时，短时间国库券价格的变动程度要大于信用等级较低的其余短时间债务工具，不利于投资人对其债券市场投资管理达到高效的套期保值。于是民众又持续创新出新的短时间利率期货。其中相对重要的有1981年7月由国际货币市场、芝加哥期货交易所及纽约期货交易所同期推出的美国国内可转让定期存单期货交易，但受于事实交割的定期存单往往由信用等级最低的银行所发行，给投资人导致了诸多不便。欧洲美元定期存款期货的造成，则有效地处理了这一困难。受于欧洲美元定期存款不可转让，所以，该品种的期货交易实施现金结算的方式。所谓现金结算，是指期货合约到期时不执行实物交割，而是依据最后交易日的结算价格计算交易双方的盈亏，并直接划拨双方的保证金以结清头寸的一种结算方式。现金结算方式的成就，在整个金融期货的成长史上具有划时代的意义。它不仅直接促进了欧洲美元定期存款期货的成长，而且为[2]的推出铺平了道路。
利率期货有下方特点：
（1）利率期货价格与事实利率成反方向变动，即利率越高，债券期货价格越低；利率越低，债券期货价格越高。
（2）利率期货的交割方法特殊。利率期货首要采取现金交割方式，有时也有现券交割。现金交割是以银行现有利率为转换系数来确定期货合约的交割价格。
利率期货一般可分为短时间利率期货和长期利率期货，前者大多以银行同业拆借3市场月期利率为标的物，后者大多以5年期以上长期债券为标的物。利率波动致使金融市场上的借贷双方均面对利率风险，尤其是逐渐增多持有国家债券的投资人，急需回避风险、套期保值的工具，在此情形下，利率期货应运而生。最早开办利率期货业务的是美国。70年代末，受于受两次石油危机的打击，美国和西方各首要资本主义国家的利率波动非常强烈，使借贷双方面对着重大的风险。为了减弱或回避利率波动的风险，1975年9月，美国芝加哥商业交易所首先开办了利率花－－美国国民抵押协会抵押证期货，随后又分别推出了短时间国库券、中长期国库券、商业银行定期存款证、欧洲美元存款等金融工具的利率期货。进入80年代，英国、日本、加拿大、澳大利亚、法国、德国、香港等国家和地区分别推出了各自的利率期货。
受于各种债务凭证对利率极其敏感，利率的少许波动全将引起它们的单价大幅波动，给其持有者导致了重大的风险。为了控制利率风险，降低利率波动的影响，民众创造出利率期货来达到这一目的。利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货就是在金融期货市场上，对利率及与利率相关的金融商品（带息凭证）的期货合约执行买卖并在某一特定日期交割的活动。
在市场经济条件下，利率作为调节经济的杠杆经常发生改变，尤其是在西方国家的经济生活中，利率的强烈波动是一个重要的经济现象。比如，1974年美国优惠利率为14％，到1976年下滑为6％，1979年再次回升到15．7％；1980年4月和12月曾达到20％和21．5％。利率的波动给企业和金融机构的生产运营导致了极大的风险。利率期货的显现，适应了投资人避免利率波动风险的要求。1975年10月，美国芝加哥商品交易所首先推出了国民抵押协会的抵押存款证（GNMA）的利率期货交易，开创了利率期货交易的先河。随后，美国其它的期货交易所也纷纷推出各种利率期货合约。几年间，利率期货交易量获得了重大的击穿。1984年，利率期货交易量占美团整个期货交易量的28％，在各种期货交易中首屈一指。就在此时，世界其它国家的交易所也纷纷引入利率期货交易。尽管利率期货的造成较之外汇期货晚了三年多，但其发展速度却比外汇期货快得多，其应用规模也远较外汇期货普遍。当前，在期货交易比较发达的国家和地区，利率期货都早已逾过农产品期货而形成成交量最大的一个类别。在美国，利率期货的成交量甚至已占到整个期货交易总量的一半以上。
受于设计、需求等各方面的原因，并不是所有推出的利率期货合约都得到成功。在现存的大量利率期货品种中，交易呈现集中的趋势。以美国为例，当前差不多所有重要的、交易活跃的利率期货都汇聚在两个交易所：芝加哥期货交易所和芝加哥商业交易所（国际货币市场分部）。这两个交易所分别以长期利率期货和短时间利率期货为主。在长期利率期货中，最有代表性的是美国长期国库券期货和10年期美国中期国库券期货，短时间利率期货的代表品种则是3个月期的美国短时间国库券期货和3个月期的欧洲美元定期存款期货。
利率期货交易的基本功能
利率期货交易的基本功能有下方三个方面：
1.价格发现。利率期货交易是以集中撮合竞价方式，造成将来不同到期月份的利率期货合约价格。同期，和绝大部分金融期货交易一样，利率期货价格一般领先于利率现贷市场价格的变动，并有利于提升债券现贷市场价格的信息含量，并通过套利交易，促进价格合理波动。
2.规避风险。投资人可以利用率期货来高达如下保值目的：(1)固定将来的贷款利率：利率期货合约可以用来固定从运营中所得到的现金流量的投资利率或预期债券利息收入的再投资率。(2)固定将来的借款利率：债券期货合约可以用来锁定某一浮动借款合同的变动利息支付部分。
3.优化资产配置，利率期货交易具有优化资金配置的功能，具体表当下下方几个方面：(1)减弱交易成本，利率期货的多空双向交易制可以使投资人无论在债券价格涨跌时都可以得到，以避免资金在债券价格下挫时显现闲置。(2)利率期货可以方便投资人执行组合投资，进而提升交易地投资收益率。(3)提升资金运用效率，方便执行现金流管理。受于期货交易的杠杠效应能极大地提升资金运用效率，致使投资人建立同样金额头寸的进展要比现货市场快的多。