浮动汇率制下货币政策的效力

外汇网2021-06-20 10:46:27 53

一国货币当局不在规定本国货币与外国货币比价和汇率波动的程度，货币当局也不承受保持汇率波动界限的义务，而听任汇率随外汇市场供求改变自由波动的一种汇率制度。完全任凭市场供求自发地形成汇率，而不采取任何干预措施的国家很少或差不多没有。各国政府往往都要依据本国的具体情形，或明或暗地对外汇市场执行不同程度的干预。

浮动汇率制使一国中央银行解脱了平稳汇率的义务，复苏了对货币的控制权，进而可以自主的运用货币政策来熨平宏观经济的波动，即浮动汇率制度下货币政策具有其独立性。当一国存在着严重的失业时，一国中央银行可以扩大货币供给，进而致使利率下滑和汇率贬值。一面，利率下滑致使投资增长，在投资乘数的作用下产出成倍增长；另一面，货币贬值减弱了国内产品的相对价格，增长了产品需求，进而降低了失业。相反，当一国经济过热时，中央银行可以通过紧缩货币供给来调节经济，而不必担忧国际储备货币的过多流入致使平衡政策失利。实施浮动汇率制，货币政策可以从汇率政策的依附中摆脱出来，让汇率自发调节以达到外部均衡，货币与财政政策可配合达到经济的内部均衡。