什么是敏感性分析法
敏感性分析法是指从大量未知性原因中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性原因，并分析、测算其对项目经济效益指标的影响程度和敏感性程度，从而分析项目承受风险能力的一种未知性分析方法。
敏感性分析有利于确定哪些风险对项目具有最大的潜在影响。它把所有其余不确定原因维持在基准值的条件下，考察项目的每项要素的未知性对目标造成多大程度的影响。
敏感性分析法的目的
1、找出影响项目经济效益变动的敏感性原因，分析敏感性原因变动的原因，并为更深一步执行未知性分析(如几率分析)供应根据；
2、研究未知性原因变动如引起项目经济效益值变动的规模或极限值，分析分析项目承受风险的能力；
3、比较多方案的敏感性大小，以便在经济效益值类似的情形下，从中选出不敏感的投资方案。
依据未知性原因每次变动数目的多少，敏感性分析可以分为单原因敏感性分析和多原因敏感性分析。
">编辑] 敏感性分析法的分类
依据未知性原因每次变动数目的多少，敏感性分析法可以分为单原因敏感性分析法和多原因敏感性分析法。
1、单原因敏感性分析法
每次只变动一个原因而其余原因维持不变时所做的敏感性分析法，称为单原因敏感性分析法。
例：（计算题）某公司规划项目的投资收益率为21.15%，财务基准收益率为12%。试对价格、投资在±20%，成本、产能在±10%规模执行敏感性分析。
解：价格改变±1%，投资收益率改变-0.67%～0.62%。其余如上。
单原因敏感性分析在计算特定不确定原因对项目经济效益影响时，须假定其它原因不变，事实上该种假定很难成立。或许会有两个或两个以上的不确定原因在与时变动，此时单原因敏感性分析就很难精准反应项目承受风险的情况，所以尚务必执行多原因敏感性分析。
2、多原因敏感性分析法
多原因敏感性分析法是指在假定其它未知性原因不变条件下，计算分析两种或两种以上未知性原因同期发生变动，对项目经济效益值的影响程度，确定敏感性原因及其极限值。多原因敏感性分析一般是在单原因敏感性分析基础执行，且分析的基本原理与单原因敏感性分析大体相同，但需要注意的是，多原因敏感性分析须更深一步假定同期变动的几个原因均为相互独立的，且各原因发生改变的几率相同。
例:某项目投资170000元，寿命10年，残值20000元，基准利率为13%，预计现金流入和流出分别为35000元和3000元。试对现金流入和流出作双原因敏感性分析。
解：设x和y分别为年现金流入和流出的改变率，则净现值为：
NPV =-170000(A/P,13%,10)+35000(1+x)-3000(1+y)+20000(A/F,13%,10)
=-170000*0.184+35000(1+x)-3000(1+y)+20000*0.054
=1757+35000x-3000y
只要NPV＞0，即y<0.6+11.7x方案就可行。
敏感性分析法是一种动态未知性分析，是项目评估中不可或缺的构成部分。它用以分析项目经济效益指标对各未知性原因的敏感程度，找出敏感性原因及其最大变动程度，据此分析项目承受风险的能力。但是，该种分析尚不能确定各种未知性原因发生一定程度的几率，因此其分析结论的精准性就会承受适当的影响。事实生活中，或许会显现如此的情形：敏感性分析找出的某个敏感性原因在将来发生不利变动的机会性很小，引起的项目风险不大；而另一原因在敏感性分析时表现出不太敏感，但其在将来发生不利变动的机会性却很大，从而会引起较大的项目风险。为了弥补敏感性分析的不足，在执行项目评估和决策时，尚须更深一步作几率分析。
敏感性分析法的步骤
1、确定敏感性分析指标
敏感性分析的对象是具体的技术方案及其反应的经济效益。所以，技术方案的某些经济效益评价指标，比如息税前利润、投资回收期、投资收益率、净现值、内部收益率等，都可以作为敏感性分析指标。
2、计算该技术方案的目标值
一般将于正常状态下的经济效益评价指标数值，作为目标值。
3、选取不确定原因
在执行敏感性分析时，并没有需要对所有的不确定原因都考虑和计算，而应视方案的具体情形选取几个改变机会较大，并对经效益目标值影响作用较大的原因。比如：产品售价变动、产能范围变动、投资额改变等；或是建设期缩短，达产期延长等，这些全将对方案的经济效益大小造成影响。
4、计算不确定原因变动时对分析指标的影响程度
若执行单原因敏感性分析时，则要在固定其它原因的条件下，变动其中一个不确定原因；然后，再变动其他原因（依然维持其它原因不变），以此求出某个不确定原因自身对方案效益指标目标值的影响程度。
5、找出敏感原因，执行分析和采取措施，以提升技术方案的抗风险的能力。
敏感性分析图表龙卷风图（Tornado diagram）
龙卷风图是项目管理中用于在风险识别和定性分析之后，执行定量风险分析的技术----敏感性分析技术中最常用的一种图表技术。
敏感性分析最常用的表明方式是龙卷风图。龙卷风图有利于比较具有较高未知性的变量与相对平稳的变量之间的相对重要程度。它因其表明形式象龙卷风一样而得名。
">编辑]敏感性分析在电网规划经济性评估中应用(1)确定具体经济效益评价指标作为敏感性分析的对象
评价1个项目的经济效果指标有多个，如净现值、净年值、内部收益率、投资回收期等等。但对于某个具体的项目来说，没有必要对所有的指标都作敏感性分析，由于不同的项目有不同的特点和要求。选择的原则有2点:
1)敏感性分析的指标应与确定性分析的指标相统一;
2)确定性经济分析中所用指标比较多时，应选择最能够反应该项目经济效益、最能够反应该项目经济合理与否的1个或几个最重要的指标作为敏感性分析的对象。一般最常用的敏感性分析的指标是内部收益率和净现值等动态指标。本文采取净现值作为敏感性分析的指标。
(2)选择需要分析的不确定原因
影响电网规划方案经济性的不确定原因很多，严格说来，差不多所有影响到规划项目决策的原因都带有某种程度的未知性，但实际上并没有需要对所有的不确定原因都执行敏感性分析。由于，有些原因尽管具有未知性，但对经济效益的影响很小。一般来看，可以遵循下方原则:找出那些在成本、收益组成中所占比重较大以及其余预计或许将对规划项目经济效果评价指标有较大影响的、同期又是在整个规划项目寿命周期内有机会发生较大变动或者在确定性分析中采取的该原因的报告精准性较差的原因，作为敏感性原因。
经历分析可知，一般对电网规划方案经济性影响较大的原因有:电价、固定资产投资以及电网运行成本等等。
(3)确定经济效果评价指标对各种敏感性原因的敏感程度
电网规划方案经济性对不确定原因的敏感程度可以表明为:某种原因或多种原因同期改变时，致使经济效果评价指标的改变程度。常用的计算方法是，假定除敏感性原因外，其余原因是固定不变的，然后依据敏感性原因的变动，从新计算相关的经济效果评价指标，与原指标值执行对比，得出改变的程度，如此即可得出该指标对该不确定原因的敏感程度。
(4)通过分析比较找出项目的最敏感原因
依据上一步的计算分析结果，对每种敏感性原因在与一改变程度下引起的同一经济效果评价指标的不同改变程度执行比较，选择其中致使改变程度最大的原因，为最敏感原因;致使改变程度最小的原因为不敏感原因。
参考文献
↑ 第三节 敏感性分析
↑ 贺静 韦钢 张一尘 钱珞江.电网规划方案经济评估方法研究.《华东电力》.2004年7期
