双向期权

什么是双向期权

双向期权又称双重期权，是该期权的买入者向期权卖出者支付一定数额的权利金后，既享有在规定的有效期内按某一具体的履约价格向期权卖出者买进某一特定数量的有关商品期货合约的权利，又享有在规定的有效期内按同一履约价格向期权卖出者出售某—特定数量的有关商品期货台约的权利。

双向期权是同期买进一个看多期权和一个看空期权，是在与一价格水平向上瞧涨期权和看空期权的综合运用。所以，买入双向期权的权利金要比买入看多期权或看空期权的权利金高。

双向期权的原因分析

双向期权的买入者一般预期市场价格将令显现大程度的波动，但不能证实是上升依旧下滑，该种情形下，往往买入双向期权。

假使在合同有效期内，有关商品的期货价格一直好于或差于履约价格，只要期货价格与履约价格之差大于该期权买入者所支付的权利金，该期权买入者盈利。

假使在合约有效期内，有关商品的期货价格时而在履约价格之上、时何在履约价格之下波动，只要波动个显现的最高价格与最低价格之差大十该期权买入者支付的权利金，该买入者同样获利。

反之，则遭受损失，损失的最高额是他所支付的权利金。而双向期权的卖出昔则相信市场价格的波动程度不会很大，所以他能从保险费与付出买方费用之间的差额中获利。

如某投资人买进某冲股票双向期权，其有效期都是3个月，协定价格为每股50美元，数量为100股，看多期权的保险费(权利金)为每股7美元，看空期权的保险费为每股3美元，总共付给期权卖主保险费l000美元。这时，该投资人将面对如此几种情形：

1、在期权有效期内．股票价格停在50美元／股上，则投资人没有必要行使其期权，最大损失为已付的保险费1000美元。

2、在有效期内，投票的单价涨为每股60美元，该投资人会行使看多期权．其盈利为市价与协定价格之差即10美元，此盈利与保险费抵消，则该投资人不盈不亏。

3、在有效期内，殴市下挫为每股40美元，该投资人行使看空期权，其盈利为协定价与市场价格之差，100股共获利1000美元，此盈利与保险费相抵，则投资人不赚不赔。

4、在期权有效期内，当股票的市场价格差于每股40美元或好于每股60美元时，投资人均可获利。

5、在有效期内，股市变动，但变动程度不大，或好于50美元差于60美元，或差于50美元好于40美元，投资人均不能获利。

6、在3个月有效期内，股市波动，但行情不定，这时只要涨的最高价和跌的最低价之间的差额大于l0美元，该投资人就能盈利。如最低为42美元，这时行使看空期权，获利800美元；最高价为每股56美元，行使看多期权，获利600美元，再减去l000美元的保险费，则该投资人净盈利400美元。

7、在有效期内，股票在涨和跌之间来回波动，但最高价与最低价之差不大于l0美元，则该投资人不能获利。

8、在有效期内，保险费上涨则投资人卖掉期权，直接获利。

双向期权的优缺点

双向期权的优点是，投资人可以用行使看多期权的收益来对冲买入看空期权的损失；或者用行使看空期权的收益来抵补买入看多期权的损失，进而避免和减弱风险。

双向期权的不足是，受于买入双向期权的费用要大大好于只买看多期权，或只买看空期权的费用，进而使其在多数情形下的获利程度会伴随风险的减弱而得到相应的降低。