筹资效益

什么是筹资效益

筹资效益是指在企业运营收益既定的条件下，通过减弱企业筹资成本、降低筹资风险、优化筹资结构等对企业最终经济效益的影响。

">编辑]企业筹资效益与风险的关系

企业筹资效益总是与风险联系在一起的，而筹资风险是客观存在的。从经济角度看，风险是损失或收益的机会性，一次经济业务或许导致收益，但也或许无法达到其预期的目标。首先，企业筹资活动务必以较小的筹资成本(也称资本成本)得到较多的资金。因此企业务必有效地减弱筹资过程中的各类费用，尽或许使利息、股利(或利润)等付出减弱，获取同样多的资金。但是不同筹资活动的风险是极不相同的，相应获得的收益或降低的损失(减弱成本)也不相同，所以，风险与收益是一种对称关系，它要求等量的筹资风险导致等量的收益。一般来讲，风险系数越大，收益率越高，风险系数越小，收益率越低，因此企业在筹资时，假使本身风险高则务必支付低成本，本身风险低则可以支付高成本。

">编辑]筹资风险的有效规避与管理

筹资风险是指企业在负债筹资方式下，受于各种原因此引起的到期不能还本付息的风险。筹资风险与筹资成本是相应的，若筹资成本相对较低，筹资风险则相对较高；反之，若筹资成本相对较高，筹资风险则相对较低。所以，在筹资风险适当的情形下使筹资成本最低，或者在筹资成本适当的情形下，使筹资风险最小便是合理的筹资管理原则。筹资方式不同，其偿债阻力也不相同。如主权资本属于企业长期占用的资金，不存在还本付息的阻力，而债务资本则需要还本付息，而且不同期限、不同金额、不同运用效益的资金，其偿债阻力并没有相同。这就需要确定不同债务筹资方式下的筹资成本与风险，并据此执行风险的回避与管理。

1.对于现金性筹资风险，应注重资产占用与资金来源间的合理期限搭配，搞好现金流量安排。假使借款期限与借款周期能与生产运营周期相匹配，则企业可利用借款来满足其筹资需要。为避免企业因负债筹资而造成的偿债风险并提升资本利润率，按资产运用期限的长短来安排和筹集相应期限的债务资金，是回避风险的较好的方法之一。

2.对于收支性筹资风险，应该从下方三方面做好工作：

第一，优化资本结构，从总的上降低收支风险。

收支风险大，在很大意义上是受于资本结构安排不当形成的，如在资产利润率较低时安排较高的负债结构等。在资本结构不当的情形下，很或许显现临时性的收不抵支，使企业不能支付正常的债务利息，进而到期了不能还本。所以要从静态和动态上优化资本结构。

第二，增强企业运营管理，减弱收支风险。

从运营看，增长企业盈利能力是减弱收支陛筹资风险的根本方法。假使企业盈利水平高，那么收支J『生筹资风险也就不存在了。由于，盈利是销售收入抵补销售开支的结果，短时间现金流量安排得越合理，则盈利越高，代表着企业有充足的资金支付利息和偿还本金，更更深一步说，代表着企业用充足的再筹资能力执行筹资用于归还到期债务。

第三，实施债务重整，减弱收支性风险。

当显现严惩的运营亏损，收不抵支并处在破产清算边沿时，可以通过与债权人商量的方式，实行必要的债务重整计划，以此减弱企业的筹资风险和债权人的终极破产风险。由于债权人之所以提出并答应债务重整计划，是出于通过重整使债权人权益损失降到最低的动机，当重整损失差于直接破产产生的权益损失时，对债务人来看，重整就有必要。

">编辑]如何提升筹资效益

要提升筹资效益，首先要确定筹资活动的内部控制目标，即：付出控制筹资风险；保证筹资活动务必经历授权准许；保证筹资活动的合法性和合规性；合理地摊销长期债券的溢价和折价；正确计提和适当地支付利息、股利。其次提升筹资效益要从下方几方面考虑：

1.有效地减弱筹资成本。

筹资成本是企业筹集资金所花费的代价，包含筹资费用和资金占用费。筹资成本豹高低直接影响到筹资效益。所以企业在筹资时，一面要减弱筹资风险，另一面要使综合筹资成本降到最低，以提升筹资效益。

2.选择最佳资本结构。

企业在执行筹资决策时，应当在控制筹资风险与谋求最大收益之间谋求一种平衡，也就是谋求最佳的资本结构。采取最佳资本结构能为企业节约大批的资金运用成本和筹资成本，提升资金利用率。确定最佳资本结构，首要搞好两个比例关系：一是自有资金与借入资金的比例；二是长期资金与短时间资金的比例。而评价这两个比例关系能否最佳，首要看其综合资金成本能否最低。

(1)自有资金与借入资金的比例 即企业的负债比例。

在现代发达的商品经济条件下，要完全靠自有资金执行运营是不或许的，但负债比例过大，也会增长企业的运营风险，所以要合理确定企业的负债比例。从自有资金的运用成本看，它比借人资金少投入筹资成本，但资金的时间价值和投资风险任然存在，所以假使在其余条件不变的情形下，筹资成本较低的时机可加大借入资金比例，反之，在筹资成本较高时，可适当削减借入资金比例。

(2)长期资金和短时间资金的比例 长期资金和短时间资金

的比例是资金来源结构的另一大比例关系，这两项资金的物质基础是固定资产和流动资产，一般来看，固定资产应与长期资金相适应，流动资产应与短时间资金相适应，但也不完全统一，首要看运营者采取什么运营方式以及企业的内外部条件。诚然，长期资金和短时间资金之间的比例关系还受自有资金和借入资金影响，同期长期资金来源和短时间资金来源的比例也影响自有资金和借入资金的比例。总之，资金运用成本，负债比例，长短时间资金来源比例三者之间的交互作用造成最佳来源结构，因此，最佳来源结构决策务必从整体出发，全面权衡，方能最终确定。

3.选择适当的筹资方式。

筹资方式是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式。各种筹资方式的代价不一样，对单位的资金结构和竞争力的影响也不一样。企业在选择筹资方式时，务必考虑筹资方式能否有助于提升单位的竞争力，同期付出的整体代价能否较小，筹资效益能否较好。当前我国企业筹资方式首要有下方几种：吸引直接投资；发行股票；利用留存收益；向银行借款；利用商业信用；发行公司债券；融资租赁。

4.选择最佳的筹资期限。

筹资依照期限可以分为短时间筹资和长期筹资，它们的筹资风险和筹资成本有所差异。企业所筹集的资金既可以投入短时间资产，也可以投入长期资产，其风险和收益也是不同的。各企业要在风险与收益之间执行合理的选择，选择最佳的筹资期限。如此，既可以减弱资本成本，又可以降低资金的闲置。

5.合理安排利率预期。

这一点对负债筹资极为重要。比如，同样是通过发行债券筹资100万元，期限为三年，若筹资时执行利率预期，将来利率将由10%上升到12%，则应依照当下10%的利率发行3年期的债券；若预期利率将由10%下滑到8%，则应按10%的利率发行1~2年期的债券，等利率下滑时，再按下滑后的利率发行债券，以新债还旧债，如此可以减弱筹资成本。

6.积极利用股票升值机制，减弱股票筹资成本。

对企业来说，要减弱股权的资金成本，就应尽或许应用多种方式转移投资人对股利的偏好，而转向市场达到其投资升值，通过股票升值机制来减弱企业事实的资本成本。诚然，股票升值机制作用的发挥依赖于两个前提：一是要有完善的股票市场；二是企业的运营收益或潜在收益较大，企业的市场价值较高。所以，付出提升企业的运营实力和竞争能力，扩大市场份额，可直接降低股利分配的阻力，减弱股票的筹资成本。

参考文献 AE.E9.A2.98">↑ 1.0 1.1 宋文静.浅谈企业筹资效益与风险困难.集团经济研究,2007年07期 ↑ 徐宏宇.从财务管理目标看筹资效益.冶金财会,2007年2期