行权交割风险，是指投资人本身无法在规定的时限内备齐足额的现金或现券，或者交易对手方未能履行约定的义务，致使未能行使约定权利而产生潜在经济损失的风险。另外，行权交割后标的证券价格波动也会给行权收益导致未知性。
比如，投资人购入1张X股票的认购期权（合约乘数为1000），3个月后有权按10元/股购入1000股X股票。3个月后，假使X股票价格上涨到15元/股，那么投资人可以实施认购期权，即支付10000元现金，以10元/股购入1000股X股票，再以15元/股的单价出售，进而获利5000元。但是假使投资人不能及时备足行权所需资金，那么将无法行使权利，也就损失了5000元的潜在行权收益。
从此外一个角度来说，假使3个月后，投资人的交易对手方，即认购期权的卖方，无法备足1000股股票交付给投资人，那么投资人也面对着交割违约的风险。
在股票期权交易中最后交易日，作为期权的权利方，在行权交割时需要注意哪些风险点呢？
第一，受于资金不足或股票余额不足而致使行权失利。如投资人持有一份行权价为1.5元的ETF认购期权（合约乘数为10000）至到期日，现ETF的单价为1.8元，投资人选择行权，那就需要开支1.5万元以买入10000份该ETF。当投资人发旅行权指令时，系统会自动冻结1.5万元的行权资金，假使客户账户资金不足1.5万，则将致使行权失利。同样地，如投资人持有一份行权价为1.8元的ETF认沽期权至到期日，该ETF的市场价格为1.5元，投资人选择行权，那么投资人需要拥有10000份ETF。假使帐户ETF数量不足，也将致使行权不成功。所以，故意行权的投资人务必提早做好准备充足的钱或者券。
第二，即便实值期权的权利方行权成功，受于标的证券T+1日交割，T+2日可卖，认购期权的权利方还会面对标的证券价格波动的风险。沿用上面的例子，实值认购期权的权利方在T日成功行权后，在T+1日末将得到10000份ETF，假使T+1日ETF的收盘价格已经变为1.6元，那么投资人此时的事实可兑现利润已经由3000元降低为2000元。也就是说，若T+1日标的证券价格大幅下挫，则实施认购期权的权利方将或许造成适当的损失。所以，对实值期权行权后并没有一定“赚钱”。在作出行权决定前，投资人仍需仔细分析一下，假使觉得到T+2日之间价格或许显现较大程度的下挫，也可以选择不行权。
第三，错过行权日。当前上交所模拟交易的股票期权为欧式期权，行权日只有最后交易日一天，权利方假使不加留心，极有机会错过当天的行权操作。放弃一份有价值的“权利”，势必将对投资人导致适当的损失。所以，对于持有的实值期权权利方头寸，投资人要么行权，要么平仓出售，不要受于自己的疏忽而任其变为废纸一张。
除了前面几篇介绍的风险之外，期权投资还或许存在高溢价风险（即当显现股票期权价格大幅好于合理价值时，或许显现高溢价风险）、流动性风险（即在期权合约流动性不足或停牌时无法及时平仓，尤其是深度实值/虚值的期权合约）等，投资人应该通过学习期权业务规则、签署期权交易风险揭示书、参与投资人教育活动等各种渠道，全面了解和知悉从事期权投资的各种风险，审慎作出投资决策。