货币政策如何指示大类资产？
金融周期到顶，货币回归中性，股票、商品将回归基本分析。从最近中央银行的货币政策操作和10月14号中央银行公布会的表述来说，货币政策已然回归中性。落到对股票和商品的分析上，可以从周期的角度来说。今年国内外股票市场的状况首要跟随金融周期，宏观流动性的宽松抬升股票估值。但顾虑到四季度社融增速或许到顶，以及国内生产总值增速的回升，金融周期的扩张阶段也或许也快到终结，股市估值扩张的活力或许会逐渐减缓，后续驱使原因和增值空间将许多的转换到基本分析。而基本分析的状况，也就是经济周期往往落后于金融周期，核心通货膨胀和上市公司盈利会落后于金融周期到顶。所以，从今年年末到明年一季度，任然可以看涨股票市场的状况。
债券短时间恐会寻顶
中央银行公布会放出的信号小幅转鹰。公布会上放出的几个信号相对于目前的债券市场预期来说小幅偏空，中央银行对超储率的立场略超预期。前期市场上广泛在讨论货币政策因超储率偏低而显现更深一步宽松的机会性，但当下看来，中央银行更看好于通过MLF并非是更更深一步的宽松来缓和银行间的流动性阻力。这一点从次日超标续作MLF后，利率先下后上的状况中也可见一斑。
10月债市同期面对较多利空考验。基本分析向上瞧，经济修复趋势有希望保持，基本分析对债券市场偏不利。资金面向上瞧，利率债供给阻力依然较大，而且10月份是税收大月和财政开支小月，财政存款沉淀在超储率偏低环境下或致使资金面的波动或许被增大。再结合中央银行相对转鹰的态度，十年期国债到期收益率短时间内或许继续向3.3%左右寻顶。