依据美联储的报告，市政债券基金当下占未偿债务的比例从五年前的16%上涨到从来没有过的24%。这一举动标志着一个巨大改变的最新趋势，即投资人在市场上购入并持有，年复一年默默积攒利息的做法发生了根本性的改变。
2021年刷新纪录的借贷和投资水平证明，投资人的行动已经大幅多出了他们开始对流行病导致的市政违约和破产浪潮的忧虑。在刺激规划的鼓舞下，截止去年12月29号，国家和地方政府为新项目发放贷款3023亿美元，为起码10年来新高水平。
就在此时，依据路孚特理柏的报告，截到12月15号，投资人已向市政共同基金和交易所交易基金(ETF)投资640亿美元，这是从1992年迄今投资人同期投资的最大金额，其中包含220亿美元的高收益基金。
资产管理公司艾博特勋爵市政债券研究主管埃里克·弗里德兰说:
“一般来看，当信贷环境不错，供给降低，需求增长时，那么投资人就会愿意承受更大的风险，来替代他们以往持有的高评级债券的收益率。”
州和地方政府发行的债券对投资人特别有价值，由于这些债券的利息支付一般免除联邦税和州税。弗里德兰德说，对民主党政府或许增税的预计刺激了投资人的胃口。
截到12月30号，S&P市政债券指数的整体年收益率为1.76%，包含价格变动和利息支付。对比之下，S&P美国国债指数为-2.13%，S&P美国投资级公司债券A指数为-1.79%。
伴随投资人解脱违约恐惧，高收益市政债券的升幅更大。截到12月30号，S&P市政债券高收益指数回报率为6.77%。
分析专员和财务数据表明，在范围差不多4万亿美元的市政债券市场发行债券的政府和非营利机构借款人的财务情况广泛优于去年。税收和刺激资金增长了市政资产负债表。上个月签署形成法律的联邦基础设施一揽子规划或许会为资本项目导致额外资金。
依据择优研究服务的报告，173家非营利医院提交了2021年的财务报表，今年的平均现金储备为11%。在机场报表中，日均现金上涨了22%，而在民办高校中，相似的现金指标上涨了12%。美德公司总裁兼首席实施官理查德·西卡罗说:
“这些行业积攒了大批的现金和储备，这在2020年病毒暴发时是没有的。但是，并没有是每个人都复苏得很好。”
依据市政市场分析公司市政市场分析的报告，市政债券市场违约情形罕见，但好于流行病前期间，即使违约率自去年迄今有所下滑。一部分借款人的状况尤其糟心。今年目前为止，共有32位老年住房借款人显现贷款违约，这是该公司从2009年开始记录以来的最高水平。
一部分州和地方政府的基础依然薄弱。他们运用债券基金来填充预算空缺，或者依靠刺激基金来掩盖金融困难。今年，美国多地的城镇纷纷诉诸养老金义务借贷，用刷新纪录的债务金额填充养老基金，期望市场回报能胜过利息成本。
即使新项目贷款在以往10年高达了刷新纪录的水准，但贷款总额仍差于一部分人的预计。在国会婉拒将两项债券规划纳入基础设施法案后，花旗集团两次修改了对2021年债券发行总额的预期。花旗集团市政战略主管维克拉姆·雷(Vikram Rai)表明:
“我们无法说服我们的制定人。”
截止去年12月21号，包含再融资交易以内的市级借款人总成交量为4540亿美元，刷新起码10年来的最高纪录。
依据市政市场分析对贷款能力的分析，在不减弱债券价格的情形下，各市州或许会又一次发行约1000亿美元的债券。2017年税制改革后，供需不匹配加重。税制改革禁止运用免税贷款执行早期再融资，并制约州和地方的税收减免，以使免税收入对一部分投资人更有价值。
尽管市政债券利率仍处在历史低点，但免税可以为高收入家庭创造重大价值。依据路孚特市政市场报告，截到12月21号，20年期AA市政债券收益率为1.49%。依据房地产管理公司Nuveen的报告，对于那些处在最高税收水平的人来看，为了从应税证券上得到如此的收入，他们需求大概2.5%的回报率。
依据美联储的报告，投资人的资金首要通过这只基金流入。截到9月份，共同基金和交易所交易市政基金持有胜过1万亿美元。
就在此时，券商和平台商持有的市政债券数量降到121亿美元，较2019年下滑26%。这致使市场越来越容易承受2020年3月历经的自由落体式下挫的影响，当时投资人担忧流行病或许将对市政信贷产生影响，市政债券资金耗尽，致使流动性危机和价格下挫。
花旗集团市政债券资本市场主管、美国市政证券监管委员会主席帕特里克·布雷特(Patrick Brett)表明:
“平台商的头寸降低，共同基金的安全阀也降低了。"
温馨提示：美元强劲回弹立稳96关键点位，非美货币纷纷跳水。具体操作请关注汇外网，市场瞬息万变，投资需审慎，操作策略仅供参考。