什么是跨市套利？
套利，是金融工程理论的核心要点，其一般定义是：在两个或者两个以上的市场同期建立方向相反的头寸，以利用不同市场上资产价格的改变差异来赚取低风险利润的投资方式。
商品期货市场的跨市套利是套利的一种简单类型,是在不同交易所之间的套利交易举动。当同一期货商品合约在两个或许多的交易所进 行交易时，受于区域间的地理差别，各商品合约间存在适当的价差关系。比如伦敦金属交易所(LME)与上海期货交易所(SHFE)都执行阴极铜的期货交易， 每年两个市场间会显现几次价差多出正常规模的情形，这为交易者的跨市套利给予了机会。比如当LME铜价差于SHFE时，交易者可以在购入LME铜合约的同 时，出售SHFE的铜合约，待两个市场价格关系复苏正常时再将买卖合约对冲平仓并从中获利，反之亦然。在做跨市套利时应注意影响各市场价格差的几个原因， 如运费、关税、汇率等。
其中，有下方几个要点
第一，“利用少许投资（低成本）”
执行商品跨市套利，需要在两个交易所分别交纳保证金（一般为期货价格的10%左右），并预留部分备用结算金，但总共所需的投资额也只占商品价格的很小一部分，所以成本较低。
第二，“同种商品”
第三，“在一个交易所购入，在其他交易所出售”
套利是典型的对冲交易，在两个市场分别持有买卖方向相反的头寸。
第四，“利用两市相对价格改变来获取利润”
当“购入”市场的单价上升幅度胜过了“出售”市场的单价上升幅度时，“购入”市场的盈利就胜过了“出售”市场的损失，总的来说就得到了利润。
第五，“低风险”
与投机对比，跨市套利具有“对冲”的特性，一个市场上的损失可以用其他市场上的盈利来弥补，所以收入——损失的波动率非常小。
跨市套利的可能
套利机会的显现，是受于两个市场同种商品的单价行情显现了背离，其中一个市场的单价严重偏好于其他市场的单价。致使两市同种商品价格行情显现背离的一个很重要的原因是两市投机力量的方向、强弱等的不同，特别是某个市场显现过分投机的时机。
分析价格背离的标准
标准就是商品市场的一价定律。商品一价定律，是指在考虑运费和关税之后，同一种商品在两个市场的单价应当相等。假使价格偏离了一价定律，那就存在套利机会— —从价格偏低的市场购入商品，运到价格偏高的市场上出售。
运用期货市场，可以比现货市场更好的利用一价定律所导致的套利机会：
第一，假使纯粹用现货市场，那么存在价格变动的风险——从一个市场购入后运到其他市场，需要一段甚至很长一段时间，在这段时期内，其他市场的单价或许已经下挫了很多，致使利润削减甚至大幅亏损。而运用期货市场则可以很好的锁定利润。
第二，期货市场实施保证金制度，占用的资金量远远差于现货市场。
第三，期货具有价格发现功能，价格偏离会在一段时间后复苏正常，那么套利利润的达到根本就不需要执行事实现货买卖。
套利的首要风险及相应的控制措施
理论上套利是无风险的，但实务中套利是有风险的，只然而与投机对比风险较小，而且套利风险对比于投机风险来看更容易被控制或规避。
人民币汇率风险
跨市套利的前提条件是人民币兑美元的汇率维持相对平稳，假使汇率发生大幅改变，则一价定律条件（均衡比值）务必从新定位，而已经建立的跨市套利头寸就面对较大风险。同期，在外盘的操作需要以人民币折算为美元作为保证金或结算盈亏，若汇率大幅变动，则这些存放于国外的美元资金就存在相当大的汇率风险。
对于人民币大幅增值致使均衡比值下滑的风险，当前可以基本不予考虑，由于政府已清晰表明不存在又一次忽然大幅增值的机会，人民币将渐进增值，所以在一个套利周期内均衡比值改变的程度会较小，对套利利润的影响不大。
对于国外美元无意中贬值的风险，国内缺乏有效的市场消解决办法，但有条件的话可以运用货币互换和NDF等。
比值连续扭曲的风险
假使市场上的非理性投机举动过于严重的话，价格就会偏离得更远。即使市场最终会复苏理性，但此前套利者或许会面对很大的浮动亏损。控制该风险的方法，包含选好入市机会、合理安排仓位等。