固定收入证券

固定收入证券(Fixed Income Securities)

什么是固定收入证券

固定收入证券是指供应定期定额收益，并会在到期时获偿付本金的投资。

固定收入证券的分类1

具体包含：中长期国债、公司债券、市政债券和抵押债券等债务类证券。

1、中长期国债（中期国债和长期国债）

中长期国债包含中期国债和长期国债两种，是政府筹措中长期资金的首要工具。中期国债的期限为1～10年，长期国债的期限为10～30年。除了期限以外，与短时间国债对比，中长国债的在面值和付息方式上亦不同。以美国为例，美国白宫发行的中期和长期国债是以1000美元或更高的面值发行，每半年支付一次利息，该种在面值以外支付利息的债券称为加息债券。短时间国债尽管不付息，但事实上是在面值在内支付的利息，称为贴息债券。

2、公司债券

公司债券是股份制公司发行的一种债务契约，公司允诺在将来的特定日期，偿还本金并按事先规定的利率支付利息。

公司债券的分类

（1）按能否记名可分为：

①记名公司债券，即在券面上登记持有人姓名，支取本息要凭印鉴领取，转让时务必背书并到债券发行公司登记的公司债券。

②不记名公司债券，即券面上不需载明持有人姓名，还本付息及流通转让仅以债券为凭，不需登记。

（2）按持有人能否参与公司利润分配可分为

①参与公司债券，指除了可按预先约定得到利息收入外，还可在一定程度上参与公司利润分配的公司债券。

②非参与公司债券，指持有人只能依照事先约定的利率得到利息的公司债券。

（3）按能否可提早赎回分为：

①可提早赎回公司债券，即发行者司在债券到期前购回其发行的全部或部分债券。

②不可提早赎回公司债券，即只能一次到期还本忖息的公司债券。

（4）按发行债券的目的可分为：

①普通公司债券，即以固定利率、固定期限为特质的公司债券。这是公司债券的首要形式，目的在于为公司扩大生产范围供应资金来源。

②改组公司债券、是为清理公司债务而发行的债券，也称为以新换旧债券。

③利息公司债券，也称为调整公司债券，是指面对债务信用危机的公司经债权人答应而发行的较低利率的新债券，用以换回原来发行的较高利率债券。

④缓期公司债券，指公司在已发行债券到期元力支付，又不能发新债还旧债的情形下，在征得债权人答应后可延长偿还期限的公司债券。

（5）按发行人能否予以持有人选择权分为：

①附有选择权的公司债券，指在一部分公司债券的发行中，发行人予以持有人适当的选择权，如可转换公司债券（附有可转换为普通股的选择权）、有认股权证的公司债券和可退还公司债券（附有持有人在债券到期前可将其回售给发行人的选择权）。

②未附选择权的公司债券，即债券发行人未予以持有人上述选择权的公司债券。

3、市政债券

市政债券又称地方政府债券。是指地方政府依据信用原则、以承受还本付息责任为前提而筹集资金的债务凭证，是指有财政收入的地方政府及地方公共机构发行的债券。地方政府债券一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。同中央政府发行的国债一样，地方政府债券一般也是以当地政府的税收能力作为还本付息的担保。正由于这样，国外没有将一般责任债券和收益债券组成的集合称为地方政府债券，而是市政债券。所以，假使将来地方政府可以获准发行财政债券，应当将其与中央政府债券一并纳入政府债券即公债的规模执行统一管理和规范，而不宜教条地与市政企业收益债券一起形成市政债券范畴。

4、抵押债券

以抵押或留置债券发行人的动产和不动产作为担保而发行的公司债券，债券发行人不能按计划还本付息时债券持有人有权要求处理抵押品或留置品，以获得本息。在这一法律关系中有债券和信托协议两个凭证，涉及债券发行人、债券持有人和债券信托人三方面的关系。债券信托人代表债券持有人保管抵押品或留置品。债券发行人到期无力偿还本息时，债券持有人通过其信托人行使对抵押品或留置品的处理权。

抵押债券的分类

(1)限额抵押，又称“封闭式担保”。一项抵押品只限于一次发行的债券，不允许再用作发行同一等级债券的抵押。

(2)可加抵押，又称“放开式担保”，当同一项抵押品价值很大时，将抵押品评估价值后分为若干次抵押，相关的抵押权按登记的先后次序分为一级抵押权、二级抵押权……在处理抵押品清偿债务时，要依次先偿还高一级抵押权的债务。所以，抵押权级次越靠后，其风险越大。

参考文献

↑ 胡昌生.《投资学》M