场内基金

简述

场内基金

在证券公司开沪深股东帐户，即可在证券公司运营部或证券公司网站，执行上市交易型放开式基金LOF与ETF基金的场内交易（假使以前买过股票或封闭式基金，已经有帐户则不用重开,用以前的帐户即可）。

场内交易价是实时的，即是你当时购进的单价是多少就是多少，与股票交易是一样的道理。

和场外申购一样，场内买入（购入）的也可以分红，但是有一点区别，场内买入的基金分红只能是现金分红，不能红利再投入，场外的可以红利再投入。可以赎回的，在场内买入的基金，也可以在场内赎回，赎回价格以收市后公司发布的当天净值为赎回价格。购入（股票方式）与申购（基金方式），出售与赎回不同。

注意选择你的交易方式，以及选择基金的正确代码，如：510880交易是场内市价，510881是净值申购

LOF基金与ETF基金，即能在场内交易，也能在场外执行申购和赎回。

品种

场内放开式基金交易运用表明

股票帐户可在股市买封闭基金和可上市交易的放开基金；

银行卡帐户可买银行代销的放开基金；

也可在支持该卡的基金基金网站买放开基金；

可上市交易的放开基金；

ETF：

沪市：上证50ETF(510050)、 红利ETF(510880)、上证180ETF(510180)

深市：深市100ETF(159901)、中小板ETF(159902)

LOF（均在深市）：

南方高增(160106)、荷银效率(162207)、万家公用(161903)、欧中趋势(166001)、融通巨潮(161607)、广发小盘(162703)、景顺鼎益(162605)、南方积配160105)、中银收益(163804)、长盛同智(160805)、中银上涨(163803)、鹏华价值(160607) 招商成长(161706)、天治核心(163503)、鹏华活力(160610)、华夏蓝筹(160311)、中银中国(163801)、博时主题(160505)、巨田资源(163302)、兴业趋势(163402)、富国天惠(161005)、景顺资源(162607)、嘉实300(160706)、鹏华优质治理(160611)

优势

场内基金

当前共有5只以沪深两市指数为标的的ETF，它们分别以上证50、上证180、小板指数、红利指数、深证100指数为标的。投资人既可以在二级市场买卖 ETF份额，又可以向基金管理公司申购、赎回ETF份额，然而申购赎回务必以组合证券（或有少量现金）换取基金份额或者以基金份额换回组合证券（或有少量现金）。

LOF特点相对简单一部分，其产品特性与一般放开式基金无异，仅增长了可在交易所内买卖这一特点。当前已达到场内交易的LOF有15只。如南方积配、南方高增、博时主题、嘉实300、景顺鼎益等。

这两类基金比一般放开式基金更具有成本优势。一般放开式基金的申购费率和赎回费率分别在1.2%和0.5%以上。但场内交易方式只需要付给券商佣金，当前针对LOF、ETF的券商佣金费率一般是千分之一。

对于中小投资人来看，在没有显现价格大幅溢价的情形下，从二级市场上购入LOF和ETF均为较申购更好的策略。比如，以博时主题为例，其50万元下方资金的场外申购费率为1.5%，2年内赎回的费率为0.5%.假使投资10万元申购博时主题基金，以1.5%的申购费率计算，申购造成的费用为 1477.8元，完成申购后持有的净值为98522元。但假使该基金在二级市场上的单价与净值统一，那么，10万元持有的净值为99900元。

对于ETF来看，采取现金和一揽子股票执行申购，其门槛一般在50万份以上，所以对于中小投资人来看，从二级市场上买卖仍是更佳选择。

场内基金

除却成本上的优势外，ETF、LOF的流动性与股票相似，即在二级市场上出售后，资金到账为T 1，而赎回资金到账需要T 3以上。

交易方式方便、灵活、快捷，用一个股票帐户就足够，网上、电话，甚至手机都可以交易；

交易成本低，单向费率最高不胜过0.3%；

资金运用效率高，场内资金到帐时间为T 1，而且还可以执行T 0操作，当日出售后的资金即可又一次购入；

持仓调整快捷，可达到当日调仓，而无需等候一周的时间；

可长期持有，也可短线操作，能够有机会将握市场趋势，适当地执行波段操作；

进出赢亏帐目清晰明了，实时交易，当时就一清二楚，无需打印对帐单或执行收益管理；

散户在场外是买不足ETF基金的，场内却随便买（1手以上）；

受于场内交易价格受供求关系的影响，始终违绕着基金净值上下波动，如此就可以有机会折价购入溢价出售；

劣势

场内单笔交易最少1手，即100股，手续费最低5元，假使交易金额差于1667元，否则手续费方面就会吃亏，如过佣金是0.15%，那么单笔交易金额最幸亏3334元以上最划算。受于交易方便，很容易产生频繁操作，进进出出给证券公司交了手续费。所以务必控制交易冲动。

套利模式

场内基金

受于同期存在二级市场交易和申购、赎回机制，所以持有这两类基金除了等候净值上升来达到收益之外，可以在二级市场交易价格与基金份额净值之间存在差价时执行套利交易。这也致使这类基金在二级市场上交易的单价不会显现像封闭式基金那样大程度折价的情形。然而，投资人假使是在指定网点申购的基金份额，想要在交易所网上抛出，须办理一定转托管手续；反之亦然。

一般的套利模式是，当基金净值高出二级市场上交易价格时，通过在二级市场上购入并在一级市场上赎回来获利；当净值差于二级市场交易价格时，即可在一级市场上申购和在二级市场上出售。

但这两类套利机制仍有不同。依照深交所发布的LOF规则第14条规定，LOF要在两个不同市场之间转换，务必执行转托管。这一过程需要2日。

也就是说，LOF的套利起码需要3日时间，分析3日后的单价或净值有很大风险，所以个人投资人很少运用LOF套利。

而ETF的套利在时间上不存在此类困难，当显现价格和净值大程度偏离时，套利能即时起步，但ETF的申购和赎回是通过一揽子股票来达到的，在与样的单价和净值偏离程度下，ETF标的指数的股票个数越少，套利成功的概率越大。不少个人投资人试图ETF套利。

风险

场内基金

谨防LOF非理性大涨风险两类基金的风险也难以小觑，从事实情形来说，首要是由于投资人对于两类基金了解不够充分的缘故。

ETF是一种指数化的被动投资工具，当前5只ETF追踪沪深市场内的5个指数。ETF的持股结构，与标的指数中各个股票的权重结构也基本统一。所以ETF的净值涨跌与标的指数趋于统一。所以短时间来说，波动程度要比那些平衡型基金、配置型基金要大很多。

而对于LOF来看，从在此之前的市场表现来说，非理性的大涨是首要风险。在此之前南方高增、南方积配、嘉实300、中银中国基金等都曾在分红方案发布后显现先涨停、随后跌停的情形。

但对于LOF基金来看，其分红与普通放开式基金无异，都不会导致任何收益特质的更改。这一点与上市公司的分红完全不同，也与存在折价困难的封闭式基金分红不同。市场人员觉得，该种速涨速跌的情形完全是基于误解的炒作。

另一面，LOF基金的交投情形远不如股票活跃，即在涨停时追涨进入的LOF投资人，在显现跌停板时很难脱身。

有关词条

标准差 避险基金 成长型基金 产业投资 产业投资基金 场内基金 对冲基金 FOF 分散风险 非交易过户 房地产投资信托基金 股票基金 公司型基金 公募基金 股市平准基金 货币市场基金

参考资料

1、http://www.zsnews.cn/Economy/2008/03/07/808002.shtml

2、http://www.xmnn.cn/dzbk/xmwb/20080705/200807/t20080705_624093.htm

3、http://www.fivip.com/tag.php?/%B3%A1%C4%DA%BB%F9%BD%F0/