是指证券公司将发行人的证券依照协议全部买入,或者在承销期终结时将售后余下证券全部自行买入的承销方式.
证券包销(Securities underwrite)
简述
包销是指证券发行人与承销机构签订合同，由承销机构买下全部或销售余下部分的证券，承受全部销售风险。对发
行人来看，包销不必承受证券销售不出去的风险，而且可以快速筹集资金，因此适用于那些资金需求量大、社会知名度低而且缺乏证券发行经验的企业。与代销对比，包销的成本也相应较高。包销在事实操作中有全额包销和余额包销之分。
全额包销是指发行人与承销机构签订承购合同，由承销机构按一定价格买下全部证券，并按合同规定的时间将价款一次付给发行公司，然后承销机构以略高的单价向社会公众卖出。在全额包销过程中，承销机构与证券发行人并不是委托代理关系，而是买卖关系，即承销机构将证券低价买进然后高价出售，赚取中间的差额。对发行人来看，采取全额包销方式既能保证按计划得到所需要的资金，又无须承受发行过程中价格变动的风险，所以全额包销是西方成熟证券市场中最常见、运用最大量的方式。
余额包销是指发行人委托承销机构在约定期限内发行证券，到销售截至日期，未售出的余额由承销商按协议价格认购。余额包销事实上是先代理发行，后全额包销，是代销和全额包销的结合。
特点
证券的包销具有如下特点：
①是证券的所有权发生转移。
②是发行人可以快速、牢靠地得到证券价款。
③是承销人要承受全部发行风险。
④是包销的费用比较高。