黄光裕案

案情简介

黄光裕于2007年9月到11月间，违背国家规定，采取人民币结算在国内、港币结算在国外的非法外汇交易方式，将人民币8亿元直接或通过北京恒益祥商业咨询有限公司(下方简称恒益祥公司)转入深圳市盛丰源实业有限公司(下方简称盛丰源公司)等单位，通过郑晓微(另案处理)等人私自兑购并在香港得到港币8.22亿余元(折合美元1.05亿余元)。 案件进度

2008年3月28号，证监将对三联商社股票异常交易立案调查；

2008年4月28号，证监将对中关村股票异常交易立案调查；

2008年11月中下旬，黄光裕被北京市公安局带走调查；

2008年12月，前商务部外资司副司长邓湛被正式批捕，间接牵涉黄光裕案；

2008年12月23号，黄光裕之妻杜鹃辞去国美董事职务；

2008年末，“公海赌王”连超涉嫌协助黄光裕洗钱被刑事拘留；

2009年1月，公安部部长助理郑少东及经侦局副局长相怀珠因涉嫌黄光裕案被双规；

2009年4月，广东政协主席陈绍基、浙江纪委书记王华元涉嫌黄光裕案被调查；

2009年6月，深圳市长许宗衡被双规，传与黄光裕案相关联；

2010年4月，黄光裕案在北京市二中院开庭审理，被诉非法运营、内幕交易、行贿三罪名。

2010年5月18号，黄光裕案一审判决，法院认定黄光裕犯非法运营罪、内幕交易罪、单位行贿罪，三罪并罚，决定实施有期徒刑14年，罚金6亿元，没收财产2亿元。国美被罚500万。

2010年8月30号，二审判决保持原判。

2010年11月16号，据2008年11月黄光裕被北京警方带走接受调查，迄今已有2年时间，然而，有知情人员表露，黄光裕已于上个月初正式入狱服刑。 内幕交易、泄露内幕信息罪

(一)黄光裕作为北京中关村科技发展(控股)股份有限公司(下方简称中关村上市公司)的事实控制人、董事，于2007年4月到2007年6月28号间，利用职务便利，在计划将中关村上市公司与黄光裕运营管理的北京鹏泰投资有限公司(下方简称鹏泰公司)执行资产置换事项中，决定并指令他人于2007年4月27号到6月27日内，运用其事实控制交易的龙某、王某等6人的股票账户，总计买入“中关村股票(股票代码000931)976万余股，成交额共计人民币9310万余元，到6月28日公告日时，6个股票账户的账面收益额为人民币348万余元。

(二)黄光裕于2007年7、8月到2008年5月7号间，在拟以中关村上市公司收购北京鹏润地产控股有限公司(下方简称鹏润控股公司)全部股权执行重组事项中，决定并指令他人于2007年8月13号到9月28日内，运用其事实控制交易的曹楚娟、林家锋等79人的股票账户，总计买入“中关村”股票1.04亿余股，成交额共计人民币13.22亿余元，到2008年5月7号公告日时，79个股票账户的账面收益额为人民币3.06亿余元。

(三)杜鹃于2007年7月到2008年5月7号间，接受黄光裕的指令，协助管理上述79个股票账户的开户、交易、资金等事项，并直接或间接向杜薇、杜非、谢某(均另案处理)等人代传交易指令等，79个股票账户总计买入“中关村”股票1.04亿余股，成交额共计人民币13.22亿余元。

(四)许钟民于2007年7月到2008年5月7号间，接受黄光裕的指令调拨资金，并指使许伟铭(另案处理)在广东地区借用他人身份证开立股票账户或直接借用他人股票账户共计30个。上述股票账户于2007年8月13号到9月28日内，总计买入“中关村”股票3166万余股，成交额共计人民币4.14亿余元，到2008年5月7号公告日时，30个股票账户的账面收益额为人民币9021万余元。其间，被告人许钟民将中关村上市公司拟重组的内幕信息有意泄露给原公安部经济犯罪侦查局(下方简称公安部经侦局)副局长兼北京直属总队(下方简称北京总队)总队长的相怀珠及其妻子李善娟(均另案处理)等人，同年9月21号到25日，李善娟运用其个人股票账户分7笔购入“中关村”股票12万余股，成交额共计人民币181万余元。 黄光裕资料

个人资料

姓名：黄光裕

出生年月：1969年5月

毕业院校：中国人民大学

籍贯/国籍：中国

籍贯：广东汕头

04年个人财富：105亿元 ；

05年个人财富：140 亿元；

07年个人财富：450亿元(2005年胡润“中国富豪榜”排名：1；2007年胡润“中国富豪榜”排名：4)；

08胡润百富榜：430亿第三次问鼎中国首富，第三次当上中国首富(他曾蝉联2004-2005年首富)。 国美电器

国美电器集团成立于1987年元月一日，是中国最大的以及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业。 国美电器集团在全国差不多300个大中型城市拥有直营门店1300多家，旗下拥有国美、永乐、大中、黑天鹅等全国性和区域性家电零售品牌，年销售能力1000亿元。2003年、2006年国美电器陆续在香港、澳门营业，迈出中国家电连锁零售企业国际化第一步；2004年国美电器在香港成功上市；2007年1月，国美电器与中国第三大电器零售企业永乐电器合并，12月，全面托管大中电器；2008年3月，控股，形成具有国际竞争力的民族连锁零售企业。当前，集团拥有雇员(含门店促销员)差不多30万人，每年为国家上缴税收达15亿元以上。

国美电器集团坚持“薄利好销，服务当先”的运营理念，依靠精准的市场定位和持续创新的运营策略，引领家电消费潮流，为消费者供应个性化、多样化的服务，国美品牌得到中国广大消费者的青睐。本着“商者无域、相融共生”的企业发展理念，国美电器与世界知名家电制造企业维持紧密、友好、互助的战略合作伙伴关系，形成大量知名家电厂家在中国的最大的经销商。

2008年3月中国连锁运营协会公布“2007年中国连锁百强”运营业绩，国美电器以1023.5亿元位列首位；国美电器集团是中国企业500强之一，被中央台授予“CCTV我最喜爱的中国品牌特别贡献奖”；睿富世界最有价值品牌中国榜评定国美电器品牌价值为490亿元，形成中国家电连锁零售第一品牌；中国保护消费者协会接连多年授予国美电器“维护消费者权益诚信满意单位”。荣膺福布斯2008亚太地区最佳上市公司50强，美国《商业周刊》“2008亚洲50家最佳表现公司”，美国《财富》杂志“2008最受赞赏的中国公司”等多项赞誉。 事件影响

家电业

在事实昭示以前，“中国首富出事了”的消息，依旧着实让平头百姓的心理快慰了一阵。这里面是不是老百姓天生就有“仇富”心理，依旧“为富者不仁”致使的恶果，不是笔者要讨论的。

投资人更关心黄旗下的上市公司国美电器和中关村会承受哪些影响。招商证券的研究员表明，国美面对的最大或许风险包含：银行提升承兑汇票质押比例和提供商挤兑。假使显现上述两种情形中的任何一种，国美电器都有机会面对资金链断裂的危险。从报表向上瞧，国美、苏宁2008年中期的资产负债率分别为69.83%与66.34%，假使扣除虚拟的商誉资产，国美电器2008年中期期末的资产负债率达到88.84%。

而据某券商了解的情形，国美当前的运营情况并没有乐观，国美大本营的北京区域销售收入进入10月份以来表现不景气，租售比上升；提供商对国美拉长账期很忧虑，有的甚至停止提供一部分比较好销的产品。而家电业内亦在传言，国际家电巨头三星已经缩减了对国美的供货。

也有判断表示，国美在行业顶峰期高价收购了大中电器，以及在此之前的多次大范围收购行动将导致的资金阻力和管理阻力；国美2010年还面对46亿元的可转债偿还阻力。

即使国内券商分析黄光裕事件对国美电器有多大的影响时，态度会受在A股上市的苏宁电器的左右。但行业人士依旧觉得，黄光裕事件发生在负面影响比较集中的期间。

假使放开视角去寻求相似事件的后果，我们会发现，缺少张文中的物美走得更稳健了，而少了黄宏生的创维任然在运作。其原因是，作为比较成功的私营企业，他们在创业时培养一批职业经理人在问题期间保持了公司的运作，相信国美电器也不例外。

但是，与物美和创维不同的是，国美系的摊子更大，不仅在产业领域执行了多元化运营，在资本市场同样有大手笔运转。毋庸置疑，国美系缺少了黄光裕的人脉和决断，以往被遮盖的冲突会逐渐暴露出来。

股票

今天市场呈现震荡调整格局，但调整强度之大，胜过了我们的预想。我们觉得，除了上周我们提及的原因，新的原因首要是受于两项处罚措施触动了市场的穴位。这两项处罚是国美电器控制人黄光裕传闻被拘事件和证监将对北京首放董事长的亿元罚单。

当前事态仍未完全明朗，所以投资人深感恐慌，星期一的大盘行情已经反应了这一点。盘面向上瞧，两市低开后便震荡下跌，收盘跌穿1900点，成交量大幅萎缩，表明市场观望情绪加剧。沪指最终收盘在1897.06点，降幅为3.67%。两市跌停的个股约有50家，除了商业连锁板面飘红外，其余板块均有所下挫。尤其引人瞩目的是，受于周末降息预期未能兑现，地产板块降幅第一。其中值得关注的是苏宁环球。今天下午报社开选题会，大家讨论到黄光裕事件时还说，苏宁或许收获一个无意中之喜，就是重整家电增零售连锁的格局。但我们目睹，苏宁环球今天跌停，显示地产股整体的未知性在加，即便国美之事客观上有助于苏宁，对地产股苏宁环球，也没有帮助。

今天大盘的调整程度为何这样之深，和两项处罚措施有何深层关系？我们讨论觉得可以从下方两方面考虑。一面，在反弹过后执行调整，是市场自身的需求。我们以前也曾经讲过，获利盘的套现要求和外围市场的阻力，必然会产生A股的调整。另外，对于已经被推升的热点股，外围资金已无意追涨，今天的成交量大幅萎缩，也表明了这个困难。所以，无论上周末管理层能否出台有利于，这周调整都必然会到来。

另一面，近期这波反弹行情，正是游资热炒概念股的结果，上述两件处罚事件，就被市场注解为管理层对低价股炒作的冲击。这也许导致时间的巧合，管理层不将对短时间现象作出这样反映，但却在客观上加强了今日的调整强度，这可以被理解为偶然原因。

假使没有偶然原因的显现，市场依旧会依照正常轨迹执行调整，但必然+偶然，致使今天市场调整程度加重。 事件后面

出身贫寒的黄光裕从汕头农村一路打拼到京城，最后荣登中国富豪榜首。直到2008年11月18号，黄光裕的星光大道戛但是止。当日，黄因涉嫌内幕交易罪被北京市公安局监视居住。

从2006年起，黄光裕及其公司就曾被公安部、国税总局等部门调查，但都被黄光裕用金钱“摆平”。这一次，黄终于难逃劫数。

黄光裕案发后，多名省部级官员陆续被查，如原广东政协主席陈绍基、原公安部部长助理郑少东、原浙江省纪委书记王华元、原深圳市市长许宗衡等。

据多名知情人员表露，案发后不久，即2008年末，黄光裕和许钟民就供述了部分行贿举动。但直到2010年初，检察院才追加了单位行贿罪。最终进入黄光裕案中的受贿官员，级别最高者是相怀珠——原公安部经侦局副局长兼北京经侦总队总队长。

一审判决披露出黄光裕所涉官商勾结旧事之一角。2006年6月，公安部经侦局北京总队成立专案组，相怀珠担任组长，查办鹏润公司在开发鹏润家园项目过程中虚假按揭贷款困难。相怀珠负责提出侦查思路、人士分工、工作安排等决策。该调查一度致使银行减弱对国美公司的授信额度。

黄光裕开始积极活动。大概两个月后，通过一位官员介绍，许钟民结识了相怀珠，请求在办案中予以关照，期望赶紧结案。相怀珠当时表明，在法律允许的规模内能关照就关照。后来的事实显示，相怀珠的立场甚为积极。

公安部经侦局北京总队多名民警供应证言称，相怀珠由办案初期要求严查涉案单位及相关人士，到后期又要求赶紧撤案，前后立场有很大更改。相怀珠本人也承认：“作为案件主管，在办案方式、催促案件进程等方面予以黄光裕、许钟民关照。”

这个“关照”的结果是，专案组最后认定鹏润公司非法占有贷款目的不显著，且贷款未到期限，尚无法认定贷款损失。2007年1月，该案被撤消。

此后，相怀珠与黄光裕关系日益紧密。在2007年七八月间，许钟民在饭桌上告诉相怀珠夫妇，中关村要重组，股票肯定要涨，可以借给其100万元买股票。

一个多星期后，许钟民在公安部附近的路边，将装有100万元现金的箱子交给相怀珠。相怀珠告知其妻李善娟，这100万元是许钟民借来炒股的。后来，李善娟将该款连同家中的一部分钱买了中关村股票，共计181万余元。此笔“借款”，相怀珠一直没有归还。

上述请托及“借款”举动，最后被一审法院认定为是鹏润公司和国美公司的行贿。

黄光裕对相怀珠的“答谢”还包含另一笔行贿，金额6万余元，发生在相怀珠装修房屋买入电器时。其情节展现了黄光裕疏通人脉的一贯手法。

2008年上半年，相怀珠和许钟民及黄光裕一起吃饭，席间谈到买入电器。黄当时表明，“电器他全包了”。当年3月，相怀珠到大中电器中塔店选购家电，特意打电话咨询许钟民。几分钟后，电器店的经理亲自过来推荐，并婉拒收钱，称“老板有交待不让收钱”。

据黄光裕的一位旧属介绍，假使黄的朋友或者重要客户要到大中电器或者国美公司去买电器，他会通知秘书，由秘书吩咐电器店的经理接待。最后，店面经理会打出一个申请数据单，列明客户买入商品的清单和折扣情形，报黄光裕审批。

在收受了黄光裕的钱物后，相怀珠主动积极庇护黄光裕。2008年8月末9月初，公安部经侦局将“ST金泰（600385）”涉嫌内幕交易和鹏润投资公司涉嫌非法运营等案件线索，移交北京市局经侦处，并指示该处要给予重视，加紧查办。过了一段时间，相怀珠给该处打电话说，在办理时不要费太多警力，不要费太长时间，赶紧有个结果，给局里打数据。过了几天，相怀珠又打电话说，他与许钟民、黄光裕认识多年，关系很好，黄光裕可以主动表明情形，期望不要对黄光裕采取强制措施。

黄光裕案发后，在2008年12月的某一天，相怀珠打电话让黄光裕的部下去他办公场所，交予一个手包，告知里面是许钟民帮忙买电器的钱和电器卡。

黄光裕和许钟民在处理此外一件涉税事件中，也涉及行贿。2006年8月，国税总局稽查局召集六省市税务稽查局主管开会，统一部署对国美公司的税务检查。北京国税稽查局指派梁丛林和凌伟参与专案组。

得知消息后，许钟民求助于时任北京市局经侦处四队、四大队副大队长的靳红利。经靳红利牵线，许钟民、黄光裕得以结识时任国税总局稽查局稽查三处处长孙海渟。在多次的饭局上，黄光裕表明，期望孙对国美公司予以关照。2006年9月，借助于靳红利，许钟民和黄光裕数次约梁丛林和凌伟到潮好味餐厅等地吃饭，并在席间由靳红利提出，期望他们关照国美公司。 国美起诉黄光裕

国美电器５日晚向港交所提交公告宣称，经历去数月的内部调查，公司董事会决定起诉间接持股股东及前任

实施董事黄光裕，要求其赔偿于２００８年年初在回购公司股份中从事的违背举动给公司产生的损失。 公告说，针对黄光裕在２００８年１月及２月前后违背公司董事的信托责任和信任的举动，国美已于当天向香港特区高等法院递交传唤文件以正式起诉，并追偿由黄光裕的违背举动致使公司所遭受的损失。国美董事会将依据上市规则，在适当时间就针对黄光裕的法律起诉的巨大发展公布新的公告。

国美在当天的公告中还说，国美于４日收到黄光裕独资拥有、名叫“ＳｈｉｎｎｉｎｇＣｒｏｗｎ”公司的信函。信函中ＳｈｉｎｎｉｎｇＣｒｏｗｎ向国美提出五项要求，包含撤消公司主席兼实施董事陈晓的职务、撤消孙一丁实施董事职务等。信函称，国美近一年来业绩下跌，原因是陈晓领导的董事会管理不当。

公告说，国美董事会已于５日开会并考虑对信函的初步回复。国美董事会觉得，信函的要求没有依据，而且是单一股东个人利益驱使。董事将对现任的管理团队有足够的信心，并相信管理团队始终，并将继续以兼顾公司及全体股东的最佳利益的原则来决策和行事，坚决反对撤消陈晓及孙一丁的职务。 公告称，ＳｈｉｎｎｉｎｇＣｒｏｗｎ信函中所提名的候选人缺乏陈晓和孙一丁所拥有的深厚的行业经验和业内广泛认可的领导力。

公告说，黄光裕被捕及其后就经济罪行的定罪，对公司造成了严重的负面不确定原因，而且不可避免地连续对公司的业务造成巨大的不良影响，尤其是严重制约公司的资本融资能力。但陈晓领导的国美董事会成功复苏公司的财政平稳以及业务经营的强势势头。

现年５１岁的陈晓于２００８年１１月２７日获委任为集团代理主席，接替涉嫌经济犯罪被警方调查而无法履行董事会主席职责的黄光裕。陈晓随后于２００９年１月１６日正式出任集团主席。^[1] 二审保持原判

黄光裕二审保持原判 妻子杜鹃改判缓刑

受尽关注的国美黄光裕案2010年8月30号上午在北京市高级人民法院执行了二审宣判。黄光裕三罪并罚被判十四年以及罚没8亿元人民币的判决保持不变；其妻子杜鹃被改判缓刑，即被判处有期徒刑三年缓期三年实施，并当庭放出。据悉，杜鹃已全部缴清罚款2亿元，黄光裕也已上缴部分罚金。

2010年2月12号，黄光裕案经历三次退回补充侦查后，被北京市检察院第二分院以涉嫌非法运营罪，内幕交易、泄露内幕信息罪和单位行贿罪公诉至北京市第二中级人民法院。此后的4月14号和15日，法庭针对本案执行了为期一天半的庭前示证。当月22日，北京市第二中级人民法院开庭审理此案，庭审至当日21时许终结。

2010年5月18号，北京市第二中级法院以黄光裕犯非法运营罪判处其有期徒刑八年，并处没收个人部分财产人民币2亿元；以犯内幕交易罪判处其有期徒刑九年，并处罚金人民币6亿元；以犯单位行贿罪判处其有期徒刑二年。数罪并罚，决定实施有期徒刑十四年，并处罚金人民币6亿元，没收个人财产人民币2亿元。

对于同案被诉的其余被告人及被告单位，法院在内幕交易罪判处黄光裕妻子杜鹃有期徒刑三年六个月，并处罚金人民币2亿元。在内幕交易、泄露内幕信息罪，判处北京中关村科技发展（控股）股份有限公司原董事长许钟民有期徒刑三年，并处罚金人民币1亿元；以单位行贿罪判处许钟民有期徒刑一年，决定实施有期徒刑三年，并处罚金人民币1亿元。国美电器有限公司（下方简称国美公司）、北京鹏润房地产开发有限责任公司（下方简称鹏房公司）也因单位行贿罪分别被判处罚金人民币500万元与120万元。

宣判后，黄光裕觉得自己不组成内幕交易罪和非法运营罪以及罚金过重，向北京市高级人民法院提出上诉。一同提出上诉的仍有杜娟和许钟民。杜娟上诉觉得一审量刑过重，其参与内幕交易的程度不严重，且系从犯，请求法庭对其判处缓刑；许钟民则觉得其所获刑期和罚金均过重。

北京市高级人民法院经审理，30日对本案做出二审裁定：黄光裕三罪并罚被判十四年以及罚没8亿元人民币的判决保持不变；黄光裕妻子杜鹃被改判缓刑，即被判处有期徒刑三年缓期三年实施；许钟民被判处有期徒刑三年、并处罚金人民币1亿元的判决保持不变。 黄光裕挟非上市门店施压国美

焦点

伴随9月28号“决战”时刻的接近，黄光裕方面也亮出了“撒手锏”。30日上午，国美电器公布的公告表明，黄光裕方面于8月27号向国美发出了两封函件，威胁假使临时股东大会上其提议未经通过，将分拆国美非上市与上市部分，同期还要求溢价参与国美增发。据悉，本轮“决战”，黄光裕握有3个重要筹码，分别是大股东手中的33.98%股份、370余家由其100%拥有的非上市门店，以及国美电器的商标所有权。

撒手锏一

“威胁独立未上市门店”

据公告，黄光裕通过北京国美在终止函中显示，假使Shinning Crown提出的要求会议在公司股东特别大会上未获通过，其故意终止上市集团与非上市集团之间就若干采购和管理安排订立的集团间协议。即未上市部分独立。

据悉，2004年国美上市时，其全国37个城市135家门店中，只有22个城市的96家门店被装入上市公司，15个城市的39家门店仍由黄光裕个人掌握。当时国美集团曾表明，首要是这39家门店的运营还不成熟，存在较高业务风险。

北京国美是黄光裕经营非上市门店的公司，并不是国美北京分公司，这部分未上市门店也是当前黄光裕手中的一大底牌。依据其在此之前供应的财务报告，2010年上半年，国美电器非上市部分门店共有372家，达到销售额96.17亿元；国美上市门店数量为740家，上半年销售249亿元。

国美回应：对上市集团没有巨大影响

陈晓方面则强硬回击，集团间协议的终止在任何情形下将不将对上市集团有任何巨大不利影响，事实上预计将来对上市集团有多项好处。号召股东在9月28号的特别股东大会上支持当前管理层，并投反对票。

业内声音：独立经营非上市门店，难！

靠近国美管理层的人员天表明，假使非上市公司和上市公司分拆，最直接的影响是非上市公司不再往上市公司缴纳管理费，上市公司会降低上亿元的管理费收入。据其介绍，上市门店和非上市门店共用采购协议、经营系统和财务系统，包含管理人士也是与上市公司签署的协议，假使黄光裕方面想要独立经营非上市门店，也是比较问题的。

上述人员表明，对于上市公司来看，非上市门店分拆也有助于上市公司集中人力、财力资源用于开拓门店。

据了解，依据非上市公司委托上市公司管理的协议，上市公司不能进入非上市门店已经进入的市场区域。一旦委托合同消除，上市公司也无须承受这一制约约束。

黄光裕方面新闻官员接受专访时表明，“陈晓的回应有断章取义之嫌，持续侧重终止托管后的影响，我们发出的信函是‘附条件’的，将视9·28股东大会结果而定。”

撒手锏二

愿溢价5%参与新股配售

对于国美或许通过增发20%新股来摊薄黄光裕的股权，黄光裕要求在新股增发中，参与股份配售，并可以溢价认购。

黄光裕方面在8月27号的函件中提出，“要约认购依据现有发行授权可予配发及发行的股份总数之55%到65%股份，认购价较第三方投资人准备就余下35%到45%的新股数目所支付的每股新股平均认购价，溢价5%。”

国美回应：董事会暂无发新股决定

国美电器方面表明，董事会当前并没有发行新股的决定，要求函中所述条款只或许是基于黄先生自己的推测。

业内声音：不会考虑单一股东利益

一位靠近国美管理层人员30日表明，即便是增发新股，也不或许根据黄光裕的要求，“大股东并没有拥有优先权，新股发行是按公司和股东整体的最佳利益执行，不会单独考虑单一股东的个别利益。”

8月23号的国美业绩数据会上，陈晓曾表明，“截止当前公司并无增发计划。”对此，黄光裕方面新闻官员30日表明，“陈晓的回应很模糊，仅证明以前没有做，不代表接下去没有。”

备用撒手锏

黄光裕拥有国美电器商标

查询国美电器2004年上市资料，可以发现国美电器的商标归黄光裕所有，并在国美电器控股有限公司“运营城市之外的中国地区”运用这一商标。然而依据在此之前协议，这一授权从2004年起约为10年，即到2014年存在收回或许，当前距协议期仍有差不多5年时间。

当前，黄光裕方面还没有提出要求，收回商标运用权。

国美回应：不消除加深永乐大中品牌

国美方面表明，已经做好了各种应对准备。

据《第一财经日报》发文，国美官方人员表明，公司旗下仍有永乐、大中两个品牌，将来不消除加深这两个品牌的布局。^[2]