证券分销协议（Securities Distribution Agreement）
什么是证券分销协议
分销协议是承销团各成员依据承销协议有关条款商量促成的、在承销团内部各证券公司间分配待发行股票或公司债券的协议。承销团成员中，与证券发行人签署承销协议并承受承销风险的证券公司，称为“主承销商”；承销团其余成员务必是具有证券分销业务资格的证券公司，实践中多称为“分销商”。
分销协议的特点
1、依据《股票条例》的规定，拟公开发行股票的面值总额胜过3 000万元或者预期销售总额胜过人民币5 000万元的，应组织承销团执行承销。凡符合上述标准的股票发行，务必采取承销团方式承销，也务必签署分销协议。发行公司债券能否也须以承销团形式执行，现行法律法规无专门规定，实践做法也不统一。
2、分销协议以承销协议为生效要件。承销团成员公司一般会在承销协议磋商阶段准备分销协议，并在签署承销协议的同期，签署分销协议。该种特殊情况致使了分销协议对承销协议的效力依靠性。
3、分销协议对承销团成员具有合同约束力。承销协议确定了主承销商的义务和责任，通过与承销团其余成员签署分销协议，可减轻承受主承销商的运营风险。伴随我国证券市场渐渐成熟，证券发行中卖方市场将渐渐被买方市场所代替，证券承销风险也会相应放大，分销协议的重要性也会渐渐显现出来。
分销协议首要条款与承销协议有类似之处，但特别应就各成员分销的股票种类、数量、协作条件、分销费用、分销保证等事项做出清晰约定。