证券投资组合管理

证券投资管理管理（Securities Portfolio Management）

特质

1、证券投资管理管理的直接对象是证券，但实质上是对投资人所有资金的管

2、证券投资管理管理的目的是要在风险适当的条件下达到资产收益最大化，或者是要在资产收益适当的条件下达到风险的最小化。

3、证券投资管理管理总是在适当的环境中执行的，所以务必根据证券市场、衍生金融市场和整个经济、社会发展变动的趋势，对投资管理执行有效配置，并使其对环境具有不错的适应性。

4、证券投资管理管理是指各种具体管理活动的概括，具体的管理活动包含计划、分析、决策、调整和评估等内容。

5、证券投资管理管理因投资人拥有的资源不同、面对的经济环境和市场环境不同，加之管理者的心理状态、举动风格等存在差异，投资管理管理存在多种不同的风格，可以采取多种不同的方法。

意义

1、最大限度地减弱投资风险，将风险控制在投资人可以承受的规模内。我们说证券组合可以最大限度地减弱风险，是指那些合理有效的证券投资管理。

2、有效的证券组合管理可以提升投资的收益。一个有效的证券资产组合可以在适当的风险条件下达到收益的最大化或在适当的收益水平上使投资风险最小化。

3、伴随资本市场的成长，证券组合管理具有越来越重要的意义。伴随证券投资管理管理专职人士的增长及机构的增多，证券投资管理管理也形成一种专门的行业。

基本步骤

1、证券组合目标的决定

建立

证券投资管理管理

确定证券资产组合目标，务必因人因时因地而宜。因人而宜，是指务必综合考虑投资人的各种制衡条件和偏好；因时制宜，首要应考虑两个方面：一是市场发展的阶段，二是各个期间的政治、经济和社会环境；因地制宜，首要应考虑所在地区的证券交易费用、政府对证券组合管理的政策规范以及税收政策等。

2、证券组合的构建

这是实行证券组合管理的核心步骤，直接决定组合效益和风险的高低。证券组合的构建过程一般包含如下环节：

1）界定证券组合的规模。大部分投资人的证券组合首要是债券、股票。但是，近年来，国际上投资管理已显现综合化和国际化的趋势。

2）分析分析各个证券和资产的类型的预期回报率及风险。在分析比较各证券及资产投资收益和风险的基础上，选择何种证券执行组合则要与投资人的目标相适应。

3）确定各种证券资产在证券资产组合中的权重。这是构建证券组合的核心性步骤。

3、证券组合调整

证券市场是复杂多变的，每种证券的预期收益和风险，都要承受多种内外原因变动的影响。为了适合既定的投资管理目标要求，务必选择恰当机会，对证券组合中的具体证券品种作出必要的调整变换，包含增长有助于提升证券组合效益或减弱证券组合风险的证券品种；刨去对提升证券组合效益或减弱证券组合风险不利的证券品种。

4、证券组合资产业绩的评估

这是证券组合管理的最后一环。证券组合资产业绩评价是对整个证券资产组合收益与风险的评价。评价的对象是证券组合整体，并非是组合中的某个或某几个证券资产；评价的内容不仅包含收益的高低，还包含风险的大小。

上述四个阶段是相互联系的，在时间上相互衔接，前一阶段为下一个阶段的工作创造条件，后一个阶段则是上一个阶段的继续。从长期看，证券组合的四个阶段又是循环往复的，一个期间证券组合的绩效评估倒过来又是确定新的期间证券组合目标的根据。

区别分析

传统的证券组合管理与现代证券组合管理

2、现代投资管理管理，从达到证券资产组合总的的预期收益最大化或风险最小化出发，不仅关心个体证券资产的预期收益和风险，更重视所选证券资产投资收益和风险的相互关系，即根据对证券资产组合总的收益和风险的分析评价，在投资人可支配资源的规模内，选择那些能使证券资产组合总的投资收益最大化或风险最小化的证券资产，进而组成一个证券资产组合。该种管理已不再是个体证券投资管理的简单外延，其出发点、目标以及分析手段等都不同于对个体证券的投资分析。

值得表示的是，不能简单地将传统的证券投资管理管理等于过时的，而把现代的证券投资管理管理说成是唯一科学的。一面，现代组合方法不或许完全替代传统的组合管理方法；另一面，传统的组合管理也可以借鉴很多现代证券组合管理的思想、技术方法以及其余一部分学科的方法来加以改进，进而增长其适用性。