显现种类
互换
1．利率互换：是指双方答应在将来的一定期限内依据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金依据浮动利率计算出来，而另一方的现金流依据固定利率计算。
2．货币互换：是指将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息执行交换。
3．商品互换：是一种特殊类型的金融交易，交易双方为了管理商品价格风险，答应交换与商品价格相关的现金流。它包含固定价格及浮动价格的商品价格互换和商品价格与利率的互换。
4．其它互换：股权互换、信用互换、天气互换和互换期权等。
首要参与主体及动机
（一）政府
互换
政府利用互换市场开展利率风险管理业务，在自己的资产组合中，调整固定与浮动利率债务的比重。大部分有赤字的政府其多部分的债务融资是固定利率，一部分国际主权债券是浮动利率票据。欧洲及欧洲以外的很多政府利用互换市场将固定利率债券发行从一种货币互换为其他货币或者从中获取更便宜的浮动利率资金。
（二）政府机关与市政府
很多政府机关、国有企业、城市与市政机构利用互换市场减弱融资成本，或在投资人对其债券需求很大而借款人自身并没有需要那种货币的市场上借款。借款人可以利用互换市场将融资决策与货币风险管理决策分开。外币借款会造成债务总成本好于或差于利率的机会性，由于所借货币的价值变动会更改融资成本。
（三）出口信贷机构
出口信贷机构供应价格有竞争力的融资以便扩大该国的出口。出口信贷机构利用互换减弱借款成本，使资金来源多样化。通过信用套利过程节省下来的费用，分摊给当地借款人，它们组成出口信贷机构的客户群。一部分出口信贷机构尤其是来自北欧国家的，一直是活跃在国际债市上的借款人。有些成功地创造了融资项目进而能够按优惠利率借款。互换市场使它们能够分散筹资途径，使借款币种规模更广，再互换回它们所需要的货币。互换也使借款人能管理利率及货币风险。
（四）超国家机构
超国家机构是由一个以上政府共同所有的法人，受于有政府的金融扶持，一般资产负债表不错，有些超国家机构被一部分机构投资人觉得是资本市场最佳信用之一。超国家机构一般代表客户借款，由于它们能够按十分优惠的单价筹集资金，能把节省的费用与客户分摊。
（五）金融机构
运用互换市场的金融机构规模很广，包含存贷协会、房屋建筑协会、保险公司、养老基金、保值基金、中央银行、积蓄银行、商业银行、商人银行、投资银行与证券公司，商业银行与投资银行是互换市场的活跃分子，它们不仅为自己的帐户，同期也代表自己的客户交易。银行利用互换作为交易工具、保值技术与做市工具。
（六）公司
很多大公司是互换市场的活跃分子，它们用互换保值利率风险，并将资产与负债配对，其方式与银行大抵相同。一部分公司用互换市场交换它们对利率的观点，并探寻信用套利的可能。
互换市场仍有其余参与者，它们包含各种交易协会、经纪人、系统卖方与出版商。
优缺点
1、 互换与其余衍生工具对比有着本身的优势
互换
首先，互换交易集外汇市场、证券市场、短时间货币市场和长期资本市场业务于一身，既是融资的创新工具，有可运用于金融管理。
其次，互换能满足交易者对非标准化交易的要求，运用面广。第三，用互换套期保值可以省却对其余金融衍生工具所需头寸的日常管理，运用简便且风险转移较快。第四，互换交易期限灵活，长短随意，最长可达几十年。
最后，互换仓库的造成使银行形成互换的主体，所以互换市场的流动性较强。
2、 互换交易中的缺点
互换交易自身也存在很多风险．信用风险是互换交易所面对的首要风险，也是互换方及中介机构因种种原因发生的违约拒付等不能履行合同的风险．此外，受于互换期限一般多达数年之久，对于买卖双方来看，还存在着互换利率的风险．
交易风险
1．互换交易风险的承受者
互换交易风险的承受者包含：
①合同当事者双方。在互换交易中他们要负担原有债务或新的债务，并事实执行债务交换。
②中介银行。它在合同当事人双方的资金收付中充当中介角色。
③交易筹备者。他的职责在于安排互换交易的整体规则，决定各当事者满意的互换条件，调解各种纠纷等。它自身不是合同当事者，一般由投资银行、商人银行或证券公司担任，收取(一次性)适当的互换安排费用，一般为总额的0．125％~0．375％。
2．互换交易风险的类型
互换交易风险的类型包含：
①信用风险
②政府风险
③市场风险
④收支不对应风险
⑤结算风险