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股价指数期货

外汇网2021-06-21 23:31:03 73

合约价格

股价指数期货股价指数期货

等于某种股票指数的点数乘以规定的每点价格。各种股指期货合约每点的单价不尽相同,比如,若恒生指数每点价格为50港元,即恒生指数每减弱一个点,由该期货合约的买者(多头)每份合约就亏50港元,卖者每份合约则赚50港元

从1982年2月美国堪萨斯市期货交易所推出价值线综合指数期货合约后,股价指数期货已形成世界金融市场一个重要的投资品种。

股票指数期货是一种以股票价格指数作为标的物的有法律约束力的金融期货合约,,签约双方在将来的某个特定日期,可以根据预先决定的指数大小,执行标的指数的买卖。多用作套期保值。股价指数期货最重要的功能,就是投资人可以利用它对股票现货投资执行套期保值,规避系统风险。这里的投资人是相对于投机者来说的。投资人投资股票的目的在于通过所投资的股票价格随上市公司的本质性成长而上升,得到长期的资本利得,同期通过上市公司的历年分配,赚取投资收益。他们期望避免因股票市场的波动,尤其是突发事件引起的强烈波动而致使的损失。假使没有一个卖空机制,一旦股市显现强烈波动,就有机会发生投资人纷纷抛售股票的连锁反映,进而推波助澜,更深一步加重了股价的下挫。而股价指数期货交易正是为投资人给予了一个能够规避市场系统风险的机制,其原理是依据股价指数和股票价格变动的同方向趋势,在股票的现货市场和股价指数的期货市场上作相反的操作来抵消股价变动的风险。如此,在市场或许显现波动的时机,投资人可以在不出售股票自身的情形下对其投资执行保值,进而起到平稳市场,保护投资人的利益,维护证券市场健康发展的作用。

功能

1、股价指数期货使投资人无须直接买入股票就可以投资股票市场,降低了因买入股票导致的麻烦和费用。

2、股价指数期货交易同其它期货交易一样,实施的是保证金制度,投资人无须投入大批的资金就可以参与市场的投资,杠杆率一般在10到40倍。

3、交易成本一般比股票交易小得多。

交易风险

股价指数期货作为一个金融投资品种,必然会形成一个专门从事股价指数期货的投资群体,使之脱离了套期保值的初衷,风险跟随显现,而交易的高杠杆率更使风险成倍增大,从这一方面上讲,股指期货市场的风险要比股票现货市场的风险大得多。风险首要有:1、高杠杆率风险。受于股价指数期货交易实施的保证金制度,使或许的亏损额增大了几十倍。2、市场风险。因价格或价值变动而致使亏损的机会性。3、操作风险。受于交易者内部管理不完善或交易程序不健全,策略员欺诈或错误预期行情、操作系统发生故障等原因此产生的损失。

比较辨析

股价指数期货指数期货

从字面上表达,股票期货是以单只股票作为标的的期货合约;而股票指数期货(简称股指期货)是以某一股票指数作为标的的期货合约。实践中,美国的证券期货监管机构把股票指数分为两类:窄基和宽基。美国期货交易委员会(美国商品期货交易委员会)和证券交易委员会(SEC)将窄基股票指数期货和单只股票期货定义为股票期货。对应的,股票指数期货指的是宽基股票指数期货。但在当前世界尚无窄基股票指数期货上市。以后讲到股票期货仅指单只股票期货。宽基股票指数的定义:假使股票指数期货合约的标的满足下两条件之一,该指数被觉得是宽基指数,其期货由美国商品期货交易委员会监管;条件A:宽基指数定义为:1.含10个或许多个股票;2.单个成份股权重不胜过30%;3.权重最大的5个股票总计权重不胜过指数的60%;4.平均日交易额处在最后四分之一的成份股总计的平均日交易额胜过5000万美元,假使指数起码有15个股票则胜过3000万美元;条件B:宽基指数也可定义为:1.含9个或许多个股票;2.单个成份股权重不胜过30%;3.每个成份股都是大盘股(依照市值和平均日交易量都排入前500家的股票)不满足上述两个条件的指数被觉得是窄基指数,窄基指数和单只股票期货被定义为股票期货,接受美国商品期货交易委员会和SEC的联合监管。

从性质上讲,股票期货和股指期货有紧密的联系,由于归根见底两类产品均为从股票现货衍生出来的金融产品(股票类衍生产品还包含股票选择权、股指期权等),两者都和股票现货市场有着紧密的关系。股票期货的单价和单只股票现货的单价有互动关系;而股票指数是由成份股的数据期股价与基期股价对比较得到的,所以股指期货的单价是和这些单只成份股股价的总的表现有互动关系。另外在合约条款上,也有很多相似的地方,如合约月份、到期日、结算价和交割价的计算方法等。

在功能上,股票期货和股指期货均为期货的一种,所以具有期货的一般功能,如套期保值、价格发现,可以用来对冲现货股票的风险、投机、套利、资产配置等。但具体操作场合有所不同。股票期货和股指期货在部分合约条款上有显著区别:从两种期货所对冲的风险性质来看,股指期货是对冲股票的系统风险,股票期货则是对冲单只股票的总的风险,包含系统风险和与个股有关的非系统风险。

从两种期货的应用场合来看,股指期货对于被动式指数化投资来看对冲效果较好,而股票期货对于通过选择股票期望跑赢大市的主动式投资对冲效果更好。从两种期货市场的成长程度来说,股指期货诞生于80年代初,在各首要金融市场交易都很活跃;股票期货则受于美国监管机构的管辖权矛盾一直难于在美国问世,受其影响,西欧、日本等主流金融市场在2001年以前基本没有股票期货交易,只有北欧、南欧和东欧以及香港地区、澳大利亚等一部分市场有交易,且流动性无法和股指期货对比。

发展前景

新加坡国际金融交易所于4月27号宣称,将在2008年8月推出一个以新加坡股市为基础的股价指数期货合约,也将于11月推出此外两个股价指数期货合约,一个以泰国股市为基础,其他则以吉隆坡股市为基础,这代表着:对中国、泰国、马来西亚等股市的全盘行情具有观点的小投资者,迅速地就会有以具体行动就其观点下注的可能。

记忆好的人在听到“股价指数期货”时,或许立刻想起了栽在日经指数期货手里、把霸菱数百年基业毁于一旦、如今仍在樟宜监狱服刑的利森。“投机”、“期货”、“利森”均为容易引人反感的字词,所以,在读者还没有鄙视或不屑地发出“哼”的一声、婉拒读下去以前,能拿来“投机”的金融衍生工具,也都能用来避险。

网球女将格拉夫的父亲就是以“赌”来买“保险的,格拉夫的父亲在女儿参与巨大比赛时,总是下注赌女儿会输,不懂期货原理的体育记者们都以为他迷信,觉得赌女儿输球,女儿就会赢球。其实,这些记者们错了,对一个赌客来看,赌格拉夫是赢是输或许导致投机、一个发财梦,但对格拉夫的父亲来说,它却是一纸可以避免心脏病突发的保险单——当女儿在球赛中落败时,他或许从庄家那儿赢到的钱肯定有适当的慰抚作用,绝对可以帮助减弱血压、松弛神经。诚然,假使女儿赢了球赛,那高兴的程度也会被赔掉的赌金冲淡些许。

所以,“水可载舟,亦可覆舟”也适用于期货上:“期货可拿来投机,也可用来避险。”

将以一连串的文章帮助读者了解股价指数期货的应用。照理说,我们应当先解释股价指数的涵义、为何不选择股民熟悉的海峡工商指数;再追溯股价指数期货的渊源与发展历史;接着介绍马上推出的指数期货的规格与相关的买卖规则等。

然后,我们应当表明投资者可以如何利用股价指数期货来投机、避险、套利;最后再谈谈其余的有关困难,比如新加坡股价指数期货的交易会否使新加坡股市的波幅加大,甚至把新加坡变成东方的美国赌城拉斯维加等等。

但是,我们断定读者最关心、最急于知道的应当是如何买卖这个股价指数期货合约,所以,此股价指数期货系列将下方列的顺序与读者见面:

二、如何以股价指数期货投机

三、股票投资人如何以股价指数期货避险

四、如何以股价指数期货套利

五、摩根新加坡股价指数简介

六、股价指数期货的渊源与发展

七、新加坡国际金融交易所的风险管理机制

八、归纳:摩根新加坡指数期货合约

受于机构投资者对股价指数期货都已经很熟悉,本系列的对象是小投资者,系列之二以假想的例子表明如何利用股价指数期货投机。

系列之三则先以资金经理的角度来看明股价指数期货如何帮助一个大股票基金避险,再以小投资者的态度看股价指数期货的避险功能。

系列之四会引用一个1987年世界股市崩盘以前、以纽约股市的S&P500期货套利的例子。借着这个利用现货与期货之间临时性价格失调来套利的例子,我们探讨股价指数期货价格与股价指数的关系。

系列之五将简单介绍“摩根史丹利资本国际新加坡自由流通股价指数”(MSCISingaporeFreeIndex,下方简称“摩根新加坡指数”)的成分股、编算方法、涵义、历史波动程度、与海峡工商指数的异同等等。

股价指数期货在欧元兑美元市场存在已久。系列之六追溯股价指数期货的渊源及发展史。这应当是本系列中与期货交易、应用较无直接关系的一节,但有利于读者期货知识的提高。

新加坡国际金融交易所在国际享有适当的盛誉,为何?在此买卖期货的小投资者为何会被经纪商耍得团团转?他们的权益如何承受保障?这些均为系列之七的主题。

最后,就在摩根新加坡指数期货正式出台以前,以系列之八仔细地表明该期货合约的确切规格及交易规则,并以摩根台湾指数期货为例,解释每日显现在《商业时报》的讯息。

相信此一连串的文章可以帮助读者对新加坡国际金融交易所马上推出的三个股价指数期货有正确的了解,进而决定自己能否要利用这些期货来投机、避险,或用在任何其余合法的生财之道。[1]

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