美国费城股票交易所

美国费城股票交易所

美国费城股票交易所简介

[编辑]费城股票交易所的造成与发展

费城股票交易所的诞生要追溯到1754年，当时有200多名费城商人投资348英镑建立了一家“伦敦咖啡屋”，不久这里便形成费城的商业中心。后来，费城被英国占领阶段，另一家“城市酒馆”取代了“伦敦咖啡屋”形成费城的社会和商业中心，随后更名叫“商人咖啡屋”，这就是费城股票交易所的雏形。1790年，证券经纪人从汇集的其余商人中独立出来成立了“费城经纪商协会”，同年费城股票交易所正式成立。在费城股票交易所成立后的10年内，费城一直均为美国的首都，是美国最重要的商业和政治中心，是很多美国金融机构的诞生地。

1846年电报发明以前，股票信号的传递，是由经纪人信号站的工作人士通过望远镜观察信号灯，了解股票价格等重要信息，然后将信息从一个信号站传到其他信号站，信息从费城传到纽约只需10分钟，远比马车快。

(二)发展阶段

交易所成立最初的日子里，交易的还不是公司股票，而是政府或半政府有价证券。1791年美国第一银行在费城交易所公开发行股票，随后宾夕法尼亚银行、费城银行、农机银行等也都纷纷发行股票。1812年第二次英美战争更深一步刺激了银行和保险业，那段时间美国共准许成立了120多家新银行。

1792年4月9号，立法机关通过了一项法案，允许政府成立公司建造从费城到兰开斯特的一段公路，费城股票交易所便发行了美国第一家收费公路的股票，上市后暴涨并为政府公共事业的融资给予了新思路。

美国证券报价已知的最早记录也显现在费城股票交易所，这是印在3×6英寸的纸张上的“股票目前价格”，日期是1792年4月10号。

1812年战争后，费城股票交易所依然是国内首要的资本市场。纽约交易所的章程依旧1817年派人到达费城学习借鉴，然后起草，基本就是费城交易所章程的翻版。

(三)转折阶段

1817年建造的伊利运河，通过哈得逊河将五大湖与纽约市相连，于是美国西部丰富的物产可以通过五大湖和伊利运河直接运送到纽约，最终致使纽约取代了费城形成国家商业中心。这也形成费城交易所发展史上的拐点。19世纪20年代所有全国性的股票交易所都开始蓬勃发展起来，很大程度上得益于运河的建造。1790年到1834年，费城股票交易所均为在“商人咖啡屋”里运行，1834年交易所大楼正式建成并投入运用，费城股票交易所于是有了自己的总部。

1837年，美国发生经济“大萧条”。到19世纪40年代，经济才有了一定程度的改观，但是费城再也没有重拾美国金融业的明显地位。然而，技术创新依旧持续推动费城股票交易所的成长，如1928年，铁路股票在费城交易所炙手可热，形成1837年经济大萧条后新一次的投资和投机热潮。

1846年，费城股票交易所引入电报传递股票信息，1884年运用了“股票行情自动收录器”。这些新的发明更改了证券交易的传统方式，给交易所导致了新的商机。1870年，费城股票交易所建立了美国首家票据交换所，对买卖执行结算，辅助证券交割，但只负责“整股”结算，“零股”还要在买卖人之间结算。

1914年，欧洲战争前期受于市场混乱，交易所被逼关闭了4个月。1933年经济大萧条期间，在金融危机的阻力下罗斯福总统宣称银行休假，交易所又关闭了10日。除了这两次间隙，费城股票交易所的运转一直没有中止过。

1923年交易所试图性地引入了“平台商”，允许Herbert T. Greenwood形成宾夕法尼亚铁路股票的一个做市商，买卖零股，并以NYSE上的买卖价格为基础为该股票做市。该种零股的平台商——专家制度立即亦在其余的区域性交易所推广开来。

(四)扩张阶段

二战后，费城股票交易所开始向费城之外扩展，1949年与巴尔的摩股票交易所合并，1953年与华盛顿股票交易所合并，通过联合会员协议，将交易扩展到匹兹堡、波士顿以及蒙特利尔。

20世纪六七十年代，计算机的成长更改了证券行业，费城是第一批赶上电子交易潮流的。1975年，引入了PACE(费城自动交易和实施系统)，快速实施小型指令。费城交易所持续执行产品创新，1975年股票期权挂牌上市，费城交易所形成第一家做股票期权的地方性交易所。1988年4月，交易所利用电子新系统AUTOM(自动期权市场)交易货币期权，该系统对会员公司发送到交易大厅的期权指令执行电子交割、自动实施并执行电子证实。

1982年发明的“交易所交易的货币期权”，造成了深远的影响，同年12月还开始了外汇期权交易。到1988年货币期权的交易额已达每天40亿美元，货币期权致使交易所国际化，吸引了来自欧洲、太平洋沿岸以及远东的投资，并在海外开办了办事处。

1987年9月费城交易所在美国第一次引入晚上交易时段，首要是为了满足远东交易货币期权的需求。为了满足欧洲的需要，1989年1月又增长了早间时段的服务。1990年9月，费城交易所形成世界上第一家24小时全天候交易场所。尽管后来又复苏了交易时间，但是当前其货币期权从凌晨2:30交易到下午2:30，依旧要比其余放开的拍卖市场时间长。

货币期权后的其他创新是1994年11月，费城股票交易所创建了“联合货币期权市场”(简称UCOM)，是世界上第一家可以为客户量身定做货币期权的交易所，客户可以对实施价格、配对货币等项目执行选择。费城股票交易所推出的“行业指数期权”是美国20世纪90年代最成功的期权之一，形成行业研究的基础指标。

2005年费城交易所和Sun Microsystem公司合作创建了世界上最先进的电子交易系统，新系统致使费城交易所电子交易性能提高了30%，大大加速了交易速度，该电子系统每秒可处理75000个信息。

2005年6月，美林证券和Citadel投资集团的衍生产品部门分别收购了费城股票交易所10%的股权。另外，花旗集团、瑞士信贷第一轮士顿银行、摩根斯坦利和瑞银华宝都考虑收购部分股份，并与费城交易所执行了磋商。

到迄今为止，费城交易所依旧第一家运用自己的网站www.phlx.com参与电子交易的场所。

费城股票交易所的特点

(一)连续的创新能力

费城股票交易所最大的特点在于连续创新，是市场领先者和创新者。它已经创造了有记录以来的很多“第一”:美国第一家股票交易所;发行了美国第一条收费公路的股票;拥有美国已知最早的股票报价记录;建立了美国第一家票据交换中心;第一次在区域性交易所内试图性地引入交易人;第一个24小时全天候的交易市场;世界上第一家可以为客户量身定做货币期权的交易所;第一家运用自己的网站参与电子交易;拥有处在领先地位的行业指数期权。

可以说正是费城交易所的持续创新助推了美国交易所历史的连续前进。

(二)优越的地理位置

费城之所以能造成第一家股票交易所，率先建立了很多金融机构的原因就是费城处在密西西比河流域，具有优越的水运和进出口优势。费城在1680年建立不久就拥有了比纽约许多的人口，并形成了富庶的宾夕法尼亚唯一的港口。在18世纪90年代以前，一直是美国商业中心，到了19世纪发展尽管不如纽约快，但是依然具有重要的商业地位。

(三)多层次的上市标准

交易所内部有两个层次的上市标准，满足不同条件的公司执行融资。就普通股来讲:

等级I等级II

费城交易所以指数期权和股票期权为主，其中“金/银行业”指数期权是交易最为活跃的一种，包含了金银矿业部门的基础价格标准。相似的指数期权仍有“石油服务行业”，“半导体行业”，KBW银行指数，以及公用事业，这些都已经形成最首要的行业指标，造成了大量的影响。费城交易所已有2000多只股票，1500多种股票期权，21种行业指数期权以及多种货币期权。拥有会员182家。最新数字显示2006年2月15号，期权总交易量为910102，股票总交易量为4150188。早期交易大厅的PACE系统是美国交易所中最早的自动股票交易系统之一。