破产保护是指资产抵不足事实的债务，只能通过破产消除所有的债权关系。而这一切在末破产以前，有财产和人身安全隐患。所以说在申请破产的时机说申请破产保护。在美国，破产后，依法不能享有一部分特权，对于基本的生活也会承受一部分制约。
美国《破产法》管辖着公司如何停止运营或如何迈出债务深渊的举动。当一个公司也快到山穷水尽之境地时，可以援引《破产法》第十一章来“重组”业务，争取再次赢利。破产公司，也就是“债务人”，仍可照常经营，公司管理层继续负责公司的日常业务，其股票和债券亦在市场继续交易，但公司所有巨大运营决策务必得到一个破产法庭的准许，公司还务必向证券交易委员会提交数据。
假使根据美国《破产法》第七章申请破产，公司全部业必须须立刻完全停止。由破产财产托管人来“清理”（拍卖）公司资产，所得资金用来偿还公司债务，包含对债权人和投资者的债务。
一般来讲，假使公司申请根据《破产法》第七章破产，股民手中的股票一般变成废纸一张，由于假使破产法庭证实债务人无清偿能力（负债大于资产），就可不归还股东投资。另外，公司资产经清算优先偿仍有担保债权人和无担保债权人后，往往所剩无几。
多数上市公司会依照《破产法》第十一章申请破产保护，并非是第七章直接执行破产清算，由于他们仍期望继续经营并控制破产程序。第十一章规定了一部分复兴公司业务的程序，也确有一部分公司重组计划成功，从新开始赢利。但有些公司最后依旧以清算告终。
不管债务人能否有偿付能力，当债务人自愿向法院提出或债权人强制向法院提出破产重组申请后，债务人要提出一个破产重组方案，就债务偿还的期限、方式以及或许减损某些债权人和股东的利益做出安排。这个方案要予以其适当的时间提出，然后经历债权人通过，经历法院证实，债务人可以继续运营。这就是重整的概念，在中文中又叫破产保护。
美国有记录以来最大的10家申请破产保护的公司
9月15号，美国最大的投资银行之一——雷曼兄弟公司——申请破产保护。
当天，CNBC就做了一个专题《美国有记录以来最大的10宗破产保护》（The 10 Biggest Chapter 11 Bankruptcies In US History）。依照申请破产保护时的资产范围排序。雷曼兄弟公司遥遥领先，高达6390亿美元，整整是第二名世通公司的6倍（WorldCom）。从中可以看出美国这次金融危机的范围，真的是非常重大。
以前，之所以没有这么大的公司倒下，是由于美国白宫奉行“'too big to fail”（保住大公司）的政策。预期这次雷曼公司开了先例以后，将来会有许多的巨型破产显现。
这里需要表示的是，在美国法律中，“破产”和“破产保护”不是同一个概念，后者不等于前者，不算真正意义上的破产，更像死刑以前的缓刑。美国《破产法》第11章（Chapter 11 of the Bankrupty Code）规定：
一旦破产申请得到法院的准许，债务人（debtor）即形成破产人（bankrupt），其财产由信托人（trustee）管理。债权人（creditor）将无权实施债务人的担保、抵押财产。
换句话说，第11章给了申请破产的公司一段“缓刑”时间，在这阶段没有还债阻力，致使公司有时间执行重组，恐怕或许起死回生。假使重组不见效，再实施破产偿债。如此的规定，不仅致使遭遇临时性危机的公司有机会度过难关，也致使债权人的损失有机会会变得小一点。实际上，美国最大的那些破产保护案中，不少公司最终都被救回来了。然而，这次看上去，雷曼兄弟“复活”的可能好像不大。
下面就是美国有记录以来最大的10家申请破产保护的公司。
1. 雷曼兄弟控股公司（Lehman Brothers Holdings Inc.）
资产范围：起码6390亿美元
申请日期：2008年9月15号
The largest bankruptcy case in history. The storied investment bank became the latest financial company to fall py to the current credit crisis. According to Banruptcydata.com, Lehman's assets before filing for bankruptcy were six to seven times the p-filing assets of the second-largest bankruptcy since 1980.
这是美国有记录以来最大的破产案，资产范围是第二大破产案的6到7倍。
2. 世通公司（WorldCom, Inc.）
资产范围：1040亿美元
申请日期：2002年7月21号
A month after an accounting scandal made headlines, the telecommunications company, once the second-largest long-distance carrier in the U.S., filed for bankruptcy. Several WorldCom executives subsequently pleaded guilty to fraud charges, with CEO Bernard Ebbers sentenced to 25 years in prison. The company emerged from bankruptcy in 2004 as MCI Inc.
WorldCom电信公司曾经是美国第二大长途电话公司，在会计丑闻曝光一个月后，申请破产。 随后WorldCom的几名董事被指控犯有欺诈罪，其中CEO Bernard Ebbers被判处入狱25年。2004年，该公司破产重组后更名叫MCI公司。
3. 安然公司(Enron Corp)
资产范围：660亿美元
申请日期：2001年12月2号
The high-flying energy company made billions trading esoteric derivatives until insiders blew the whistle on Enron's massive accounting fraud — prompting a bankruptcy filing that rocked the U.S. financial world. The company was instantly devalued and thousands of employees laid off, their pensions evaporated. Executives Kenneth Lay and Jeffrey Skilling were both convicted of fraud and other charges, although Lay died before being sentenced.
安然公司是一家高速发展的能源企业，涉入了大批复杂的衍生工具交易中。以内部暴发重大的会计丑闻后，宣称破产。当时安然公司的破产对美国金融界影响重大。破产后，公司快速贬值，上万雇员被解雇，并丧失了养老金。公司董事肯尼斯-雷（Kenneth Lay）和杰弗里-斯吉林（Jeffrey Skilling）双双承受欺诈和其余罪名的指控。然而肯尼斯-雷在判决前过世。
4. Conseco公司
资产范围：614亿美元
申请日期：2002年12月8号
Shares of Conseco, an Indiana-based finance and insurance company, once traded as high as $58, but were worth less than $1 when the conglomerate declared bankruptcy. The company had racked up massive debt due to multiple acquisitions and loans to officers to buy company stock. Conseco emerged from bankruptcy in 2003.
Conseco是一家位于印第安那州的金融和保险公司，其股票曾经每股达到过58美元，但是当宣称破产时，其股票贬值到每股1美元。受于其多方收购和大批贷款给政府官员买入公司股票，Conseco公司堆积了大批债务。Conseco公司于2003年解脱窘境重组。
5. 美国德士古公司（Texaco, Inc.）
资产范围：359亿美元
申请日期：1987年4月12号
The oil company filed for bankruptcy protection after a court said it owed Pennzoil $10.5 billion in damages stemming from an earlier merger agreement. Texaco eventually paid Pennzoil $3 billion, emerged from bankruptcy after 361 days and later became part of Chevron.
受于一起合并纠纷，一家法院判决德士古公司欠Pennzoil公司105亿美元。于是，这家原油公司宣称破产。德士古公司最终赔偿Pennzoil公司30亿美元，并在破产361日后重构成功，稍后并入Chevron公司。
6. 美国金融公司（Financial Corp. of America）
资产范围：340亿美元
申请日期：1988年9月9号
The Financial Corp. of America declared bankruptcy after a $2 billion federal bailout of its primary subsidiary, the American Savings and Loan Association, during the savings and loan crisis of the late 1980s.
20世纪80年代的积蓄和贷款危机中，美国金融公司在其首要子公司美国积蓄和贷款协会（American Savings and Loan Association）执行了20亿美元的联邦紧急救融资后，宣称破产。
7. Refco公司
资产范围：330亿美元
申请日期：2005年10月17号
The commodities brokerage filed for bankruptcy just two months after going public. Scandal englufed the company, with several executives arrested, including former psident Tone N. Grant, who was sentenced in August of this year to 10 years in prison for covering up debt.
这家期货交易经纪公司在上市仅仅两个月后就申请破产。首要原因是公司卷入丑闻，公司几位首要董事被捕，包含前总裁Tone N. Grant，他于当年八月由于隐瞒债务被判入狱10年。
8. Global Crossing, Ltd.
资产范围：302亿美元
申请日期：2002年1月28号
The telecommunications company spent billions laying fiber-optic cables to carry the world's surging Internet traffic, but Global Crossing found itself stretched too thin when the dotcom bubble burst. After it emerged from bankruptcy in late 2003, top executives were ordered to return $325 million to investors as a result of a class-action lawsuit. Executives were also investigated by Congress; although none were charged, three were fined $100,000 by the Securities and Exchange Commission.
这家电信公司投入数十亿美元执行光纤电缆的铺设。但是伴随网络经济泡沫的破灭，Global Crossing迅速发现自己把面铺得太广了。2003年末重构成功后，受于一起集体诉讼，高级经理们被要求归还投资人3.25亿美元。同期，他们还承受了国会的调查，然而没有承受指控，最终三位经理被美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）罚款10万美元。
9. 太平洋天然气与电力公司（Pacific Gas & Electric Company）
资产范围：298亿美元
申请日期：2001年4月6号
California's largest publicly owned utility. In the later 1990s, under electricity market deregulation this utility sold off most of its natural gas power plants. With little generating capacity of its own, and unable to sell electricity to consumers for more than it could buy it on the open market, PG&E was forced to enter Chapter 11 bankruptcy April 6, 2001. The State of California bailed out the utility, the cost of which worsened an already bad state budget situation. This played an important part in the eventual recall of California Governor Gray Davis. PG&E emerged from bankruptcy in April 2004, after distributing $10.2 billion to hundreds of creditors.
加州最大的公用事业公司。90年代后期，伴随管制的松懈，它将自己的大部分发电厂都出售。2001年加州暴发能源匮乏危机时，它自身已没有发电能力，也无力收购外部电力再转售，只能申请破产保护。加州政府对其供应援助，致使本来已经恶化的州财政更深一步恶化，直接致使了州长Gray Davis的下台。2004年4月，它在向债权人偿还102亿美元后，宣称终结破产状态。
10. 联合航空
资产范围：252亿美元
申请日期：2002年12月9号
A major airline of the United States. Coupled with a battered network (after the dot-com bust), the September 11 attacks, and skyrocketing oil prices, the company lost $2.14 billion in 2001 on revenues of $16.14 billion. Unable to secure additional capital, UAL Corporation filed for chapter 11 bankruptcy protection in December. United continued operations during its bankruptcy, but was forced to cut its costs drastically. The bankruptcy court approved the restructuring plan on January 20, 2006, clearing the way for United to exit bankruptcy on February 1, 2006, and finally return to normal operations.
美国首要的航空公司之一。2001年，受于911事件、原油价格上涨、以及泡沫经济的破灭，公司收入161.4亿美元，净亏损21.4亿美元。当年12 月，受于无法得到资金导入，联合航空申请破产保护。此后，它大力缩减费用。2006年1月20号，法院答应了它的重组计划。当年2月1号，它宣称终结破产状态，从新开始正常经营。