流动资产选择说(Theory Of Portfolio Selection)
流动资产选择说的造成
流动资产选择说是诺贝尔奖金得到者詹姆斯·托宾(J.Tobin)和美国经济专家马科维茨(H．M．morkowitz)作为代表人物而提出的。
从70年代初浮动汇率制取代固定汇率制以来，伴随世界经济贸易的成长，外汇储备已形成各国中央银行储备资产中的首要部分。国际金融机构、跨国公司和企业集团等也拥有大批外币金融资产。受于国际金融市场动荡不定，各种货币的利率经常发生变动，各国货币的比价(汇率)也波动频繁。此种情形下，维持何种外币资产可以得到较大的收益，承受较小的风险，便形成投资人需要认真考虑的困难。流动资产选择说便应运而生。
响各国货币汇率的重要原因。流动资产选择说的首要内容
这个学说的首要内容是：
(1)流动资产是指从无利息的手存现金一直到带不同利息率的各种有价证券和具有流通性的金融资产。
(2)投资人对各种货币的金融资产的收益和风险，依据自己的评价、分析和心理预期执行选择，并没有断调整其拥有的金融资产的组合，一直到各种资产的预期边际收益靠近相等为止。投资人对各种资产所预期的收益率和风险率，则是引起或影响汇率变动的重要因赢之一。
(3)投资人在调整其各种外币流动资产组合过程中，必将引起资金在国际问的大批流动，进而对汇率变动造成重大的影响。
流动资产选择说的优点
流动资产选择说是在浮动汇率制下短时间汇率的重要理论。流动资产在其经常选择和调整过程中所引起的以各种货币计值的金融资产进出数量，即国际资本流动量，远大超过经常项目的数量。所以，在短时间内持续改变的货币组合所形成的资产市场均衡情况，必然要在汇率上反应出来，并对短时间汇率变动造成决定作用。这在某种程度上反应了目前外汇市场的事实，因此具有适当的参考价值。
流动资产选择说的缺点
这个学说也存在一部分不足之处：
(1)只着眼于金融资产，而忽视了商品、劳务流转对汇率的影响。
(2)要使这个流动资产选择学说付诸实行，务必具备必要的前提条件：具有发达的国际金融市场；没有资本管制和外汇管制，或者这些管制很宽松；实施真正的自由浮动汇率制皮。假使不具备这些前提条件，流动资产选择学说将很难实行，也就失去了事实意义。
流动资产选择说首要看法
流动资产选择说首要看法：流动资产选择说的国际金融背景是，各国中央银行拥有大批外汇储备，各大金融机构和跨国公司也拥有大批外币金融资产和欧洲货币存款，受于各国的利率、国际收支、通胀和经济上涨各种原因经常发生改变，各国货币比价即汇率经常变动，于是维持什么外币资产以得到最大收益，就形成投资人需要慎重考虑的困难。此说所指的流动资产既包含无利息的手头现金，又包含带利息的有价证券，而有价证券利率高低不同，风险大小各异，所以投资人依据理性举动的准则，持续调整其资产组合，直至各种资产的预期边际收益率相等为止，而预期收益串和相对风险的变动也就必然引起汇率的变动，所以金融市场对汇率的影响比之货物与劳务市场对汇率的影响更为重要。如此，各国货币的比价即汇率决定于各种外币资产的增减，而各种外币资产的增减是受于投资人调整其外币资产比例关系引起的。该种调整往往引起资金在国际间的大批流动，对汇率发生很大的影响。80年代初，此说得到更深一步的验证。当时美国连续的高利率和开始下滑的通胀率，使以美元计值的金融资产的事实收益渐渐提升，因此引起国际证券资产的大范围从新转换和组合，国际投资人拥有的奖元金融资产渐渐增多，使美元连续坚挺。