债务杠杆

债务杠杆

外汇网2021-06-21 00:58:48 90

什么是债务杠杆

债务杠杆也称杠杆作用，指公司运用负债融资，运用其资本结构，以提升公司股东的投资报酬率，一般以总负债对总资产的比率为衡量的标准，该比率称为负债比率。

一般来说，债权人较偏爱低的负债比率，由于负债比率愈低，债权人在公司清算中的保障程度愈大；但就所有权人来说，其较喜欢高度的杠杆而不喜欢发行新股，因前者会增长盈余，后者会减弱一部分的控制权。

债务杠杆的状况

债务杠杆总的表现出对过分投资的压抑作用，而且该种效用伴随股权集中度的提升呈现出先降低后增长的趋势，而在所有权集中状态下，没有证据表明债务杠杆将对国有产权上市公司的投资不足造成激励；对非国有产权上市公司，债务杠杆同期表现出对过分投资的压抑作用与对投资不足的激励作用，而且对投资不足的激励会伴随股权集中度的提升而渐渐降低，没有证据显示负债的破产威胁同样会减轻公司的投资不足困难，而相对于国有产权上市公司来看，在非国有产权上市公司中债务杠杆对过分投资的压抑作用更为明显。另外，就债务的期限结构来看，不论是对过分投资的压抑作用，依旧对投资不足的激励作用，相对于长期债务来说，短时间债务对投资的影响更为明显。

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