简介
介绍秃鹫基金还得从私募股权基金说起：
私募股权基金们涉足的业务有很多，既包含专门投资处在早期发展阶
段企业的风险投资商（VC，即Venture Capital，如日本软银投资）；又包含专门投资股价严重扭曲的上市企业的收购基金（Buyout Fund），比如投资徐工机械的凯雷集团旗下的收购基金；还包含以供应企业上市或收购兼并前短时间过桥贷款的夹层投资基金(Mezzanine Fund）和以处在偿还危机中的债券为首要投资标的的秃鹫基金（Vulture Fund）。秃鹫基金指的是那些通过收购处在偿还危机中公司的违约债券，然后执行恶意诉讼，谋求高额利润的基金。有时也泛指那些买卖破产倒闭公司股权、债权、资产而获利的私募基金。
一般，做空的对冲基金们都被看为食腐肉的"秃鹫"，由于他们往往在哀鸿遍野的情况下得到惊人的收益生存法则
做空一切
专做按揭证券的贝尔斯登对冲基金在次按有关的衍生品中耗尽了其所有资产，申请破产。这标志着次按风暴的开始。糟糕的状况甚至让一部分大的对冲基金不好意思保持原价。Goldman Sachs(高盛 Group Inc.)管理的世界证券机会基金(Global Equity Opportunities)宣称对新加入的投资人放弃收取2%的年管理费且把利润提成从惯例20%降到10%。
与他们的悲惨处境相反，保尔森基金(Paulson & Co)和兰德资本Lahde Capital这两只"秃鹫"却在次按危机中赚得盆满钵满。
调整方法
“调整的方法有两种，一种是放大分母，减弱利率，容忍通胀；其他是，价格下滑，缩减分子。当下美联储的策略是两头接，一半一半。单靠通货膨胀代价会很高，单靠价格下滑经济就不晓得衰退到什么程度了。”
美国的地产市场仍有一个核心的原因是允许二次抵押，房屋贷款人在楼市的上行中，可以把房屋拿去二次抵押，进而用房屋价格上涨导致的收益执行消费。“所以当楼市连续下挫的时机影响的就不导致资产价格，消费、信用成本等全将恶化。”谢国忠说。对于做空一切的对冲基金来看，恶化正是他们期望目睹的结局。
传统的秃鹫基金指的是那些通过收购违约债券，通过恶意诉讼，谋求高额利润的基金。秃鹫基金一般喜欢买入深陷窘境的公司债券，等公司无法偿付的时机，就开始打官司索取巨额赔偿。然而当下Wall Street上的秃鹫基金们，已不限于这个手段。赚钱的基金经理
受于信贷紧缩和股票市场熊市的忽然到来，美国的对冲基金2009上半年总计下挫0.75％，刷新差不多20年来最糟糕半年表现。连著名数学家兼投资大师詹姆斯.西蒙斯(James Simons）掌管的文艺复兴法人股票基金今年的回报率也下滑了25％。但是并不是所有基金管理者都亏损，菲利普.法尔科恩（Philip Falcone）在这场危机中便得到了盈利。菲利普.法尔科恩管理的基金——先驱资本伙伴（Harbinger Capital Partners Fund），仅在今年6月的收益就高达了42％。
菲利普.法尔科恩开始进入大众的视野，成功做空次贷使他跻身2007年美国10大最赚钱的基金经理行列。
“付出不一定会成功，但是不付出一定不会成功”是法尔科恩信守的格言。在法尔科恩的付出下，他的事业越来越成功，当前他的身价已经是7年前刚开始投资时的几百倍。他所运营的先驱资本伙伴基金2007年的报酬率为114％。该基金首要针对破产的银行、有困难的债券、运营不善的公司作为投资标的，他持有的资产也都不是一般的火热标的：媒体、钢铁制造业以及公共事业。投资顾问Darius Capital Partners，首席实施官Mathieu Klein表明，“他们操作的主题差不多全都奏效”。法尔科恩称自己是一个不善言辞的人，但一个管理着260亿美元资产的人即便不说话，全球也能听到他的声音。
有人把法尔科恩称为“秃鹫”投资人。所谓“秃鹫”，是持续更改寻猎物件的一群人。他们是新的可能主义者，拥有强大的影响力和丰富的想象力，法尔科恩就是其中的代表人物。
当Wall Street对贝尔斯登在今年中旬的悲惨命运战栗不已时，法尔科恩却迎来了异常辉煌的一周，他早先曾投入数千美元打赌贝尔斯登及其余金融类股会崩溃。随后，他在对苦苦挣扎于资金匮乏泥淖的《纽约时报》的一项大手笔使该报发行人亚瑟?苏尔茨伯格答应在其董事会添加两位法尔科恩的伙伴。
Wall Street的精英们对标准的“秃鹫”做法依然不屑一顾（“秃鹫”做法是指放便宜的债款给那些有问题的公司，同期伴伴随对公司管理层的恐吓）。以该种从别人的痛苦中获取利润的方式被看为是野蛮的，并有机会会激怒公司客户。但是该种方式所导致的利润，使它不再受忽略，连雷曼兄弟、黑岩和卡莱尔等大公司也开始采取。抢占先机
有一路资本先后从美林、房地美、房利美及花旗等投行吃进数百亿美元的次级债“坏账”，又巨资收购德国贷款银行IKB等金融机构，低价“打劫”大量资金匮乏的高成长企业。
在Wall Street，他们被称为“秃鹰”。孤星基金（Lone Star Funds），资产范围胜过150亿美元，能间接撬动1000亿美元投资额度的全美知名PE基金，是Wall Street“秃鹰”的代表之一。他们有敏锐的眼光、锋利的爪牙，总能在数千亿美元金融坏账中，用意想不到的低价淘到便宜货。亚洲自己的“秃鹫”
在很多的公司和品牌后面，全将发现PE（私人股权投资，Private Equity）的背影。新桥入主深发展、凯雷收购太平洋保险、Goldman Sachs拿下双汇、华平控股哈药、TPG和麦格理角力电盈收购战……假使说新闻聚光灯下的公司导致市场舞台上的诸多木偶，那么PE，则是那只提线的手。
PE最初是美国出产的“野蛮人”（因敌意收购被称为“门口的野蛮人”）和秃鹫（清理企业的腐肉，提升公司运作效率），而近期一年，逐渐增多的本土PE开始涌动。2006年最后一天，渤海产业投资基金仓促挂牌。此前，吴尚志（鼎晖投资）、赵令欢（弘毅投资）、李山（三山基金）、田溯宁（中国宽带产业基金）早已开始搭建中国自己的PE品牌。 一个标榜亚洲概念的基金闯入了民众的视野。2006年8月，名不见经传的安博凯（MBK Partners）基金，以15亿美元从辜氏家族和 STAR TV手中收购了台湾第二大有线电视经营商中嘉网100%的股权。
PE实在是一个神秘的行业，民众只能通过“野蛮人”和“秃鹫”来想象他们的残酷无情。但在中国，PE也许能扮演许多正面角色。龚国权反复强调了PE为企业导致的益处。 “一家公司发展很大，最首要是制度好，但是制度恰恰是中国很多公司最弱的一环，这方面又是PE最能帮助企业之处。其次，PE还可以设计更好的管理层激励机制，或许是予以股票、期权，或者让他们买入一部分股票。这能把管理层和股东的利益统一化。”
