EAFE指数基金

EAFE指数基金是欧洲(Europe)、大洋洲地区(Australia)、远东地区(Far East)的缩写，该类基金仅投资于上述成熟市场，而近期炙手可热的新兴市场仍未囊括以内。面对近期投资收益如中日天的新兴市场，美国EAFE指数基金仍有继续投资的价值吗？

EAFE指数基金成明天黄花？

MSCI EAFE指数长期以来就担当美国国际基金基准指数角色，策划指数时，新兴市场还被觉得风险太高而不适合多部分主流国际基金。但是时过境迁，完全不投资新兴市场股票的国际基金差不多绝迹。加拿大也曾是被EAFE指数摒弃的国家，现却已形成国际基金经理难以忽略的热点市场：强劲的经济和货币，加之自然资源的牛市，致使加拿大的股票广泛形成国际基金投资管理的一部分。

那么，当下投资于EAFE指数基金能否过时了呢？实际上，iShares MSCI EAFE指数基金在以往几年仍吸引着资金的流入，在几百只ETF基金中，已经形成资产范围居于第二位的巨擎，达到500亿美元。而此外一部分EAFE指数基金也有连续的资金流入。

假使美国投资人仅仅拥有iShares MSCI EAFE、先锋成熟市场指数基金( Vanguard Developed Markets Index) 、富达斯巴达人国际(Fidelity Spartan International Index)等EAFE指数基金，他们的投资将与加拿大、印度、以色列、巴西、中国台湾和韩国等国家或地区无缘。新兴市场因其较高的经济上涨率而有潜在的投资回报，假使将它们消除在外，将有一批高质量的世界级企业无法进入这些基金的投资管理。

互为补充更合理

其实，投资于EAFE指数基金并不是不理性。前文我们提及iShare跟踪EAFE指数的基金范围位居ETF基金第二；巧合的是，范围第三的ETF基金就是iShare跟踪MSCI新兴市场指数，管理着250亿美元的资产。相关数据表明，那些投资EAFE指数基金的美国投资人——首要是机构投资人——同期也配置了新兴市场基金。从这个角度来看，配置于新兴市场的投资管理可以有效弥补EAFE指数基金的不足。

很多个人投资人在拥有EAFE指数基金的同期，也兼顾了新兴亚洲基金或其余新兴市场的基金(无论是指数型基金依旧主动管理型基金)，这对他们的核心基金起到很好的风险分散效果。

2007年夏季以来，美国新发行的一部分指数基金纷纷购入新兴市场和加拿大等地区的股票，而且在新兴市场配置资产的比重加大。比如，先锋富时世界(美国除外)基金( Vanguard FTSE All-World ex-US)在新兴市场的资产比重高达19%，比多部分主动管理型基金都要高；另一只指数基金SPDR MSCI ACWI (ex-US)在新兴市场的配置比重也高达16%。假使新兴市场在11月低迷后能重整旗鼓，这些基金在新兴市场的资产比重会更大。

适合不同偏好者

EAFE指数基金尽管略显过时，对于美国的普通投资人依旧比较适合的，尤其是那些期望避开新兴市场风险的投资人或者期望独立投资另一只专注于投资新兴市场的投资人。相对地，那些期望单独投资某只国际基金而且长期持有的投资人，先锋世界国际股票指数基金(Vanguard Total International Stock Index)相对于传统的EAFE指数基金将是一只更合理的选择。该基金配置于新兴市场的资产比重为19%，以往5年的平均年回报率达到24.15%。

应当小心的是，那些投资分散、策略灵活的国际基金并不是必然能够打败EAFE指数基金，即便以往5年的状况会使很多投资人觉得新兴市场的牛市继续会保持。无论如何，MSCI EAFE指数的地位依然牢固，这也是为何绝多部分主动管理型国际股票基金把它作为业绩的基准指数。