什么是利率期货期权
利率期货期权是在利率期货合约的基础上造成的，是帽子期权的一种。
与其余期权一样，期权买入者要给卖出者一笔期权费。市场参与者可以依据不同的期权费选择相应的商定利率。商定利率是100减去相应的利率计算出来的。受于有不同的商定利率，市场参与者可以选择溢价、平价或蚀价期权。溢价的含义是，假使在买入选择权下，则合约项下的市场价格好于期权的商定价格；如在出售期权选择权下，则合约项下的市场价格差于期权的商定价格。平价代表着商定价格与市场价格相等，买入选择权或卖了选择权都一样；而蚀价则恰好与溢价相反，其溢价、蚀价最终将表当下期权中期货价格的升降。
多部分期权合约期限与利率期货合约平行，其交易以期货合约到期前2个月最为活跃。在交易的最后一天，期权自动结算。商定价格与期货合约市场之间的差价分别逐一贷记到买入或出售期权的买入者帐上，或借记到期权卖出者帐上。假使商定价格与合约现行市价之间的差价是负的，则期权失效无任何价值，期权买入损失期权费。
利率期货期权的特点
1、利率期货期权的商定价格的表明方法是从100朝下折扣。是以指数的方式报价。
2、利息是存款者的收益，所以当预期存款利率下挫时可买看多利率期货期权，避免损失。
3、利息是借款者的收益，所以当预期借款利率提升时可买看空利率期货期权，避免损失。
利率期货期权的买入
1、看多利率期货期权买入
看多利率期货期权的平价=商定价格+期权费，见下图（利率看多期权买者的盈亏曲线）：
举例表明：
某投资人在9月敢肯定3个月后将收到400万美元，并打算将这笔资金投放于欧洲货币市场执行存款，9月份欧洲美元存款利率为10%，为防止利率下滑，他买入4笔欧洲美元利率期货期权，商定价格为90，期权费为0.2。
假使利率下挫了，3个月LIBOR为8.5%，该投资人净收益为13000美元，该存款者事实收益为98000美元，事实收益率为9.8%。
假使利率提升了3个月的LIBOR为11％，该投资人放弃权利，直接以高利率存款。则存款事实收益为10.8%。
2、看空利率期货期权买入
看空利率期货期权的平价=商定价格-期权费，见下图（利率看空期权买者的盈亏曲线）：
举例表明：
美国某公司在6月初作出在9月贷款200万美元的计划。为避免利率上升的风险，该公司买入两笔9月到期，期限为3个月的看空期权，商定价格为92.5,期权费为0.25。
假使3个月LIBOR为8.75%,则该公司得到收益为5000美元。
借款净成本为43750美元（借款净成本=总成本-期权收益），借款事实年利率为7.75%。
假使3个月LIBOR为6.75%,则该公司放弃权利，直接以低利率借入资金。借款事实年利率为7%。
