经理效用模型

经理效用模型

外汇网2021-06-20 21:06:36 56

经理效用模型简述

威廉姆森(1963,1967)提出经理效用(Managerial Utility)模型。他假定经理不谋求致使股东效用最大化的最大利润政策,而是实施使他自己的效用最大化的政策。在实施政策时,经理有自行决断的权力。

所谓经理效用,是指经理从某种方式的开支中得到的满足。在威廉姆森的模型中,经理的效用函数包含薪金、津贴、自行支配的投资基金、安全、权力、地位、威望和职业的优越条件等变量以内。

鲍莫尔曾提出销售最大化假说，即如经理人觉得自己的报酬和职业威望许多的取决于销售额并非是利润时,他会放弃企业利润最大化目标而追求销售最大化目标。

马瑞斯曾提出“上涨最大化假说”,觉得假使经理人觉得企业的上涨和自己的利益相关,就会将企业范围的追求作为其个人利益最大化的目标。

经理效用模型的内容

依据他提出的假说,经理可用三种确定方式之一增长其效用:

(1)靠为所有者获取许多财富来增长薪金;

(2)以牺牲所有者更大利益为代价,靠扩大销售和资产来增长其薪金;

(3)在所有者财富与非货币效用源泉〈更大的办公场所、更厚的地毯、送礼更大方、更宽松的人事政策等〉之间权衡取舍。

受于经理的威望、权力和地位在很大程度上,是用能够报销的费用帐单、装饰豪华的办公场所和专用轿车等方式,所供应给他们的津贴(Perks)的数量来衡量的,而津贴又可用货币来表明,所以威廉姆森在模型中用津贴代表经理的费用偏好(Expensepference),研究了津贴与利润间此消彼长的关系。在这个模型中表明出内部成本将比利润最大化模型高,由于"津贴不会在树上长出来。

威廉姆森与鲍莫尔不同,他采取的约束条件既包含最低的或可接受的利润水平,也包含金融市场约束。他觉得,经理在追求个人效用最大化时,务必得到最低限度的利润,以支付股东的股息和保证本企业的股票价格在金融市场上不致于下挫。否则经理岗位的安全性就将承受损害。

附件列表

下载次数：0

推荐文章

热门文章

推荐文章

热门文章