虚拟经济概念及其研究简述
有些人将Visual Economy和Virtual Economy也翻译为虚拟经济，这是混淆了虚拟经济（Fictitious Economy）的本质。Visual Economy是指用计算机模拟的可视化经济活动，是一种“可视化经济”；Virtual Economy是指以信息技术为工具所执行的经济活动，包含网络经济等；Fictitious Economy是指证券、期货、期权等虚拟资本的交易活动，这个翻译才更符合虚拟经济的内涵。也有学者运用“符号经济”甚至“名义经济”的概念，导致强调了经济系统运行中“符号”或“名义”的表象，而没有深入探讨虚拟经济的本质。
国内对虚拟经济的研究是从1997年东南亚金融危机以后开始的，奠基之作是刘骏民教授1998年著的《从虚拟资本到虚拟经济》，该著作也得到了国内经济学最高奖——第八届孙冶方经济科学奖。虚拟经济的概念由马克思提出的虚拟资本（Fictitious Capital）衍生而来。马克思觉得，虚拟资本是在借贷资本和银行信用制度的基础上造成的，包含股票、债券等。虚拟资本可以作为商品买卖，可以作为资本升值，但自身并没有具有价值；它代表的事实资本已经投入生产领域或消费过程，而其本身却作为可以买卖的资产滞留在市场上。虚拟经济就是从具有信用关系的虚拟资本衍生出来的，并伴随信用经济的高度发展而发展。
2000年，在时任全国人大副委员长成思危先生的助推下，南开大学虚拟经济与管理研究中心成立并组织了第一届全国虚拟经济研讨会。此后，成思危先生的指导下，在该中心的组织下，全国虚拟经济研讨会每两年召开一次，虚拟经济理论逐渐迈向成熟，其代表人物为成思危、刘骏民、柳欣等。其中，成思危为南开大学虚拟经济与管理研究中心的名誉主任，刘骏民为该中心主任，柳欣为副主任。可以说，南开大学虚拟经济与管理研究中心是国内虚拟经济研究的中坚力量，代表了国内虚拟经济领域的主流。在此影响下，天津财经大学中国经济统计研究中心、中国科学院虚拟经济与报告科学研究中心陆续成立，并投入到该领域的研究。另外，原中央人民银行行长戴相龙，原证监会主席周道炯，现任证监会主席尚福林、副主席范福春，国务院办公厅曹宇，上海证券交易所张育军，清华大学宋逢明、雷家骕、蔡继明，中国社会科学院戴园晨、王振中、李扬、钱津、张晓晶，中国科学院石勇、石敏俊，中央人民银行易纲、谢平，中国人民大学吴晓求，南开大学马君潞、李维安、刘晓欣、贺京同，复旦大学张军，北京师范大学李晓西、白暴力，深圳市人大副主任唐杰，辽宁大学白钦先，西南财经大学曾康霖、刘锡良，天津财经大学肖红叶、王爱俭，台湾东吴大学邱永和、沈大白、张大成，台湾交通大学胡均力等在该领域均有较深入的研究。
2002年12月，党的十六大数据中第一次提出“要正确处理好虚拟经济与实体经济的关系”。
2003年3月，全国人大常委会副委员长成思危做客人民网强国论坛，就虚拟经济等困难与网友在线交流。
2008年10月14号，国务院总理温家宝应约与英国首相布朗通电话，就目前国际金融事态交换观点。温家宝表明：“要认真归纳这场危机的教训，正确处理虚拟经济与实体经济的关系，积攒与消费的关系，金融创新与金融监管的关系。”
2008年10月25号，国务院总理温家宝在第七届亚欧首脑会议上又一次讲到：“要处理好实体经济和虚拟经济的关系。我们需要虚拟经济的健康发展，来促进实体经济的成长。所以，虚拟经济务必与实体经济相协调，绝不能由于虚拟经济显现困难而影响实体经济的成长。”
2008年11月15号，国家主席胡锦涛在20国集团金融峰会阶段多次谈及“虚拟经济”等困难。如在会见俄总统梅德韦杰夫时谈及，“目前这场国际金融危机涉及规模之广、产生影响之深、打击程度之大，几十年来罕见。世界各国采取了一部分应对措施，但事态任然严峻。这场金融危机正在从局部向全局蔓延、从发达国家向低收入国家蔓延、从虚拟经济向实体经济蔓延，已经对各国经济发展和人民生活导致了严重影响。”在同英国首相布朗会谈时表明，“目前，国际金融危机持续蔓延，尤其是正由虚拟经济向实体经济渗透。面对这一事态，国际社会需要加强信心、紧密合作，共同应对。目前应着重处理３个困难，一是采取有效措施，防止危机蔓延，复苏市场的信心；二是尽量降低危机对实体经济的损害，避免发生世界性经济衰退；三是推动国际金融体系改革，避免今后再发生相似危机。”虚拟经济的特质
虚拟经济是市场经济高度发达的产物，以服务于实体经济为最终目的。伴随虚拟经济快速发展，其范围已逾过实体经济，形成与实体经济相对独立的经济范畴。与实体经济对比，虚拟经济具有显著不同的特质，概括起来，首要显现为高度流动性、不平稳性、高风险性和高投机性等四个方面。
一 高度流动性
实体经济活动的达到需要适当的时间和空间，即便在信息技术高度发达的今天，其从生产到达到需求均需要耗费适当的时间。但虚拟经济是虚拟资本的持有与交易活动，导致价值符号的转移，相对于实体经济来说，其流动性很高；伴随信息技术的迅速发展，股票、有价证券等虚拟资本无纸化、电子化，其交易过程在瞬间即刻完成。正是虚拟经济的高度流动性，提升了社会资源配置和再配置的效率，使其形成现代市场经济不可或缺的构成部分。
二 不平稳性
虚拟经济相对实体经济来说，具有较强的不平稳性。这是由由虚拟经济本身所决定的，虚拟经济本身具有的虚拟性，致使各种虚拟资本在市场买卖过程中，价格的决定并不是象实体经济价格决定过程一样遵循价值规律，而是许多地取决于虚拟资本持有者和参与交易者对将来虚拟资本所代表的权益的主观预期，而该种主观预期又取决于宏观经济环境、行业前景、政治及周边环境等很多非经济原因，增长了虚拟经济的不平稳性。
三 高风险性
受于影响虚拟资本价格的原因大量，这些原因本身改变频繁、无常，不遵循一定之规，且伴随虚拟经济的迅速发展，其交易范围和交易品种持续扩大，使虚拟经济的存在和发展变得更为复杂和很难驾御，非专业人员受专业知识、信息采集、信息分析能力、资金、时间精力等多方面制约，虚拟资本投资形成一项风险较高的投资领域，特别是伴随各种风险投资基金、对冲基金等大批投机性资金的介入，加重了虚拟经济的高风险性。
四 高投机性
有价证券、期货、期权等虚拟资本的交易尽管可以作为投资目的，但也离不开投机举动，这是市场流动性的需要所决定的。伴随电子技术和网络高科技的迅猛发展，巨额资金划拨、清算和虚拟资本交易均可在瞬间完成，这为虚拟资本的高度投机创造了技术条件，给予了技术支持。越是在新兴和发展不成熟、不完善、市场监管能力越差，防范和应对高度投机举动的措施、强度越差的市场，虚拟经济越具有更高的投机性，投机性游资也越容易光顾如此的市场，高达通过短时间投机，赚取暴利的目的。虚拟经济的特性
虚拟经济的两个特性一是经济性，一是虚拟性。
所谓经济性，就是指价值符号及它们的交换也是以劳动价值为基础的，没有价值及价值交换就与经济沾不上边，也就谈不上它的经济性；而且，价值符号还可以还原为价值实体，即从虚拟迈向现实。无论是纸币，依旧股票、电子货币、其它各种有价票证，它们的发行和流通基础就是价值和信誉，它们代表的是实体价值，是实体价值的代表，而且还可以为实体经济服务。而信誉作为价值符号的发行基础存在很大的接受风险。
所谓虚拟性，是指它的交换物在形态上是虚拟的而非实物的，它导致以价值符号为交易对象，而不以实物为交易对象。虚拟经济领域交易的导致价值符号并非是有形的实物。纸币不是价值实体，而导致一种价值符号；该种符号又脱离了价值实体，成了实体价值的影子。当价值符号脱离价值实体较长时间，而且在这个时期内完成了投机性交易，这就使该种脱离成了价值的其他存在方式，即价值的游离存在方式，这就是虚拟现实。纸币就是该种游离价值的存在方式，游资是它们存在的具体表现。纸币的价值是不能不承认的。尤其是今天，纸币的价值具有全息性，它是一个国家的信誉及价值尺度符号，更是一个国家政治实力、文化实力等综合国力的综合体现。只有国家的包含经济实力、科技实力、军事实力、政治实力、文化实力等综合实力充分强大，国家的货币才是一个强劲货币。在如此的环境下，一个国家的货币就被赋予了许多的非客观物质性的劳动价值，即或许被充入了许多的政治价值。当一个国家综合实力中的任何一种实力上升或下滑，都或许影响其货币所代表的价值量。
资金作为价值的状况，只有当它没有与实物商品执行交换，而只与它的同类即价值符号执行交换时，它才可被归为虚拟经济范畴。
期货合约导致一种远期达到的商品购销合同，买卖期货合约不是真正的实体商品交易，它只能归为虚拟经济范畴。
以价值符号互为交易对象及为此所构筑的交易平台，都属于虚拟经济范畴。银行、资黄金市场场、证券市场、外汇市场、期货市场等都可以算作是虚拟经济范畴。
信息在虚拟经济活动中有着重要的作用。公开、透明尽管是发达市场经济的一个基本原则，但是，掌握信息则存在差异。对于虚拟经济交易活动来说，信息的不对称形成交易利润造成的重要基础。虚拟经济活动中的大神就善于利用信息、信誉、将来前景等来创造利润。信息转化为利润是一个客观的经济现象。信息是人类社会劳动实践的反应和结晶，也是劳动产品，也应当具有价值，导致其价值量很难精确测度，只能在交易过程中由交易双方自主认定。信息价值的认定和交易的完成，就完成了信息从非商品向商品的转化。信息被大批挖掘、运用和交易并创造利润，是信息社会的首要特质。虚拟经济并不是虚假经济
从1997年7月东南亚金融危机发生之后，实体经济、虚拟经济和虚假经济的关系困难，就引起了国内外学术界和实践部门的关注。究竟如何看待实体经济、虚拟经济和虚假经济，对我国深化改革，推动市场经济建设和经济发展都有着极为重要的意义。实体经济与虚拟经济的基本关系
在经济运行中，"实体经济"是用于描述物质资料生产、销售以及直接为此供应劳务所形成的经济活动的概念。它首要包含农业、工业、交通运输业、商业、建筑业、邮电业等产业部门。
" 虚拟经济"则是用于描述以票券方式持有权益并交易权益所形成的经济活动的概念。在现代经济中，它首要指金融业。"虚拟经济"当前仍未形成学术界通用的概念，民众较多运用的是"虚拟资本".在马克思理论中，虚拟资本是指在资本的所有权与运营权分离的基础上，资本的所有者以股权（或股票）形式所持有的资本。在《新帕尔格雷夫经济学大辞典》中，"虚拟资本是指通过信用手段为生产性活动融通资金"（第二券，第340页）。自此来说，虚拟经济不仅包含证券业、资本市场，也不仅包含货币市场，而且包含银行业、外汇市场等，是一个含盖金融业的概念。在历史过程中，虚拟经济造成于实体经济发展的内在需要，并以推动实体经济的成长为基本目的。虚拟经济的首要功能
这方面说，虚拟经济的首要功能有二：
一，通过发行和交易有关票券，透明企业的财务信息及其余相关信息，引导资金流动，促进和调整经济资源在各实体经济部门和企业间的配置，提升经济效益；
二，促进企业组织制度的完善（比如，没有股权分散、股票交易，则没有现代股份公司及其内部治理结构），同期，通过供应各种金融工具，促使实体经济部门运转风险的分散。
在现代经济中，货币已不是黄金等贵金属。纸币、电子货币等作为信用货币，自身就是" 虚拟"的；银行等金融机构运营货币及创造货币的过程，与实体经济对比，也属"虚拟"范畴。货币、资金等金融工具，有如血液，已深入到国民经济的方方面面，实体经济的正常运行，已离不开虚拟经济。一个典型的例证是，银根一缩紧，实体经济部门立刻就有反应。纵观世界各国，可以说，没有虚拟经济，就没有现代经济。
差不多50年来，特别是80年代以来，虚拟经济中一个让人瞩目的现象是，在金融创新中，金融衍生产品迅速发展。金融衍生产品的首要功能在于，分散和防范金融风险，并通过促进资金流动（包含国际流动）来促进经济资源的有效配置。80年代中期，伴随"广场协议"签署，日元大程度增值（日元与美元的比价从 240：1急速涨到140：1），自此致使了我国的日元外债在价值上的严重损失（一部分运用日元外债的企业，至今很难"翻身"），假使我们在借入外债中，能够及时地运用外汇期货中的某些运转手段（如套期保值），则不致发生这类损失。在国际社会中，运用金融衍生产品来防范金融风险的例子，不胜枚举。毫无疑问，正如世间其余事物，金融衍生产品也有其负作用，但这些负作用，是可通过严格金融法治、增强金融监管等给予控制和防范的。实体经济与虚假经济的关系
" 虚假经济"是用于描述经济运行中虚假成份的概念。在国内外学术界，这一概念用得不多，近年较为流行的是"泡沫经济".事实上，所谓"泡沫"，指的就是经济运行中的虚假成份。日本的泡沫经济破灭与银行、股市等金融活动直接有关，东南亚危机冠以"金融"危机，这是一部分人觉得，虚假经济首要来因为金融部门，是虚拟经济的产物。但是，这一认识，既不符合历史，也不符合现实，更不利于达到"两个转变"，保障经济的可连续发展。从有记录以来看，从1825年到1920年的 95年间，首要西方国家先后发生了11次经济危机（其中，1857年以后的经济危机形成世界性经济危机）。这些危机首要不是由虚拟经济导致（此时，虚拟经济仍未形成与实体经济相对独立的经济现象）的，而是由实体经济部门中的虚假原因致使的。对此，恩格斯曾深刻地描述说："运动渐渐加速，慢步转成快步，工业快步转成跑步，跑步又转成工业、信用和投机事业的真正阻碍赛马中的狂奔，最后，经历几次拼命的跳跃从新深陷崩溃的深渊。这样反复不已。"（《反社林论》，单行本，第273页）从现实来说，日本泡沫经济与房地产"热"直接有关，而房地产业真实体经济范畴；东南亚金融危机虽从金融市场发生，但其深刻原因则在于实体经济部门缺乏充足的国际竞争力，进而，致使对外贸易的连续逆差，外汇储备剧减。假使说，在日本泡沫经济、东南亚金融危机中仍有虚拟经济的负面作用的话（比如，在日本泡沫经济中，有股市"热"、银行信贷不严等困难；在东南亚金融危机中，也有汇市和股市的"热炒"、银行信贷不严等困难），那么，韩国的危机，则首要是由实体经济部门（大企业）的虚假困难所引致的。
实际上，实体经济中并不是没有虚假经济。在实体经济运行中，虚拟经济的形成的原因相当复杂，概括起来，首要有三种情形：其一，虚假的市场繁荣，使已生产出来的相当一部分产品事实上已形成过剩产品，这部分产品形成经济的虚假部分。 1920年以前，首要西方国家的经济危机，属该种情形；日本、东南亚等国房地产"热"的后果，也属该种情形。其二，受于科技进步迟缓、设备陈旧、工艺落后等原因，产生产品（服务）缺乏基本的市场（包含国际市场）竞争力，很难销售。这些生产量力及产品，形成经济的虚假部分。苏联解体后，俄罗斯的卢布大幅贬值，不是受于卢布发行过多，根本原因在于，由科技进步迟缓、设备陈旧、工艺落后等所产生的经济严重贬值。其三，受于体制弊端、管理制度混乱、资产质量低下等原因，使产品成本过高、性能不全、运用不便，进而，在国际市场竞争中，很难为客户所接受。这些生产量力及其产品，形成了经济的虚假部分。东南亚国家、韩国的危机，很大程度自此导致。
另外，"假、冒、伪、劣"、走私、地下经济也真实体经济中的虚假部分。
值得指出的是，经济产出的低估，属虚拟经济的其他形态。比如，在计划经济时代，我国相当一部分产品价格差于价值，相当一部分实物采取非货币化形式直接分配或消费，自此，产生事实的经济产出大于宏观经济数据统计，或者说，宏观政策调控的经济活动差于事实经济活动。该种低估型虚假经济，在直接关系上，虽不致于导致经济运行中的风险及危机，但对市场经济建设、资源的有效配置、经济的可连续发展等均有负面制衡。虚拟经济与虚假经济的关系
虚拟经济与虚假经济的联系，疑似一目了然，但事实并没有这样。虚拟经济运行中，虚假成份的形成原因相当复杂，表现也各种各样。简单地说，首要有三种情形：
其一，货币发行过多，致使投资膨胀、消费膨胀和通胀。货币投放量过大，一面由中央银行投入流通中的货币产生，另一面则由商业银行创造的派生货币产生，在经济膨胀的场合，大于真实经济的部分，形成泡沫，即经济的虚假部分。
其二，金融资产质量低下，金融资产价格膨胀。金融资产质量低下，有多种表现。对银行等存款机构来看，坏账、呆滞帐过多，是资产质量低下的状况；对证券市场来看，债券到期不能按计划兑付本息、股票市价远好于其内在价值等，也是金融资产质量低下的重要表现。在资产质量低下的场合，金融资产的事实价值已大大差于帐面价值，其差额属虚假成份。所谓金融泡沫、股市泡沫，事实上，指的就是该种由金融资产质量低下或金融资产价格膨胀所形成的虚假成份。
其三，币值高估或低估。在币值高估的场合，以外币计算的经济总量被扩大，扩大的部分属虚假范畴；在币值低估的场合，以外币计算的经济总量被缩减，缩减的部分也属虚假范畴。
虚拟经济中的虚假成份，是导致金融风险甚至金融危机的重要根源。1929年的世界大危机，首要原因在于纽约股市崩溃。但是，虚拟经济建立在实体经济的基础上，虚拟经济中所发生的诸多虚假，与实体经济的虚假，有着千丝万缕的联系，在大部分场合，前者首要是由后者引致的。简要地说：
第一，货币投放量过大，在很大程度上，是由实体经济挤压引致的。我国1992－1994年间的货币投放量大幅增长，就首要原因来看，是计划经济体制尚在银行等金融机构中发挥作用的条件下，实体经济部门通过"倒逼"，而致使金融机构投放的。一个典型的现象是，我国的通胀总是与投资膨胀联系在一起，同样，每次压抑通胀，也首先从压缩固定资产投资入手。
第二，金融资产质量低下，首要是由实体经济部门中的企业资产质量低下引致的。我国银行等金融机构中存在着大批不良贷款。这些贷款所以不良，首要原因在于，它们在实体经济部门中，以企业的不良资产形态存在着。证券市场中，股票市价所以好于其内在价值，首要原因在于上市公司的资产质量、市场竞争力和经济效益等重要经济指标年年下跌；公司债券所以质量低下，首要原因在于，企业无力到期还本付息。
第三，币值高估的首要原因在于，实体经济部门的科技进步迟缓、市场竞争力降低、产出成本增高等。东南亚、韩国等国家的情形就是这样。若干政策建议
从现实情形来说，实体经济部门的资产质量会是一个基本的关节点。企业资产质量不高，首要表当下：
第一，资产负债率过高。我国工业企业的资产负债率大差不差在70％左右，这代表着，它们的净资产已100％地抵押过2遍以上，已再无可供抵押担保进而得到贷款的资产。所以，这些企业缺乏的不是债务性资金，而是资本性资金。缺乏资本金，直接代表着，企业严重缺乏增长资产、推动运营发展的后劲。我们预期，要将工商企业的资产负债率减弱到50％左右，当前需要补充的资本金达30000亿元以上。
第二，资本结构不合理。我国国有企业，当前大部分为独资性国有企业，尽管有些已改为有限责任公司，但大部分情形是，各国有企业相互参股。在各级政府财政资金极为有限的条件下，继续采取这类方式，就是代表着，这些企业的资本性资金将很难得到充分的补充，同期，"政企不分"的情况也很难根本更改。
第三，资产的科技含量不高。80年代以来，我国企业的技术进步相当迅速，这对支持国民经济的迅速发展，起到核心作用。但这些技术进步，首要是通过"引进"形成的。企业资产质量的高低，在极大程度上，由其技术的先进性和市场竞争力决定。开发并运用高科技，是促使不良资产转变为优良资产的核心性机制。
第四，资产范围过小。我国企业的资产范围以"小"为典型，绝大部分企业的资产范围，很难高达范围经济的要求，这在相当大的程度上，制约了高科技的大范围运用，致使了资源配置不合理、产品成本过高。一部分企业集团，虽名义上有较多的资产，但这些资产投于多个产业、多种产品生产，其结果，依然是没有范围经济。面对国际大公司的市场考验，我们需要发展自己的"航空母舰舰队"，而该种舰队，不是拼凑，而是有机整体。
处理实体经济部门资产质量低下的困难，从金融机制上表达，运用银行机制，可以处理一部分困难，但由于企业资产中当前严重缺乏的是资本性资金，由于推动高科技产业化，急切需要资本性资金的有力支持，由于改观企业资本金结构，只能运用资本性资金来处理，由于推动资产购并重组，需要补充资本性资金，同期，由于我国当前资本性资金最大的供给者已由政府财政转变为广大居民，所以，转折点在于，发展资本市场，动员千百万居民的资金转化为实体经济运行所需的资本性资金，为国民经济的可连续发展供应长期性财产基础。为此：
第一，在加速资本市场规范化建设的同期，应着力加速资本市场的成长。这不仅包含扩大证券品种的范围，也不仅包含增长新的证券品种，而且包含拓展和开辟新的市场，扩大居民投资途径和企业得到资本性资金的途径。其中，存量股份制、债权转为社会股权、将建设国债建立在运用资本运营方式运转国有资产的基础上等，均为应该重视的具体措施。
第二，积极推动创业投资，加速高科技产业化脚步。知识经济是将知识转化为经济的过程。在这个过程中，创业投资的功能极为重要。为此，积极创造条件，激励社会各届参与创业投资，开发新技术、新工艺、新市场，举足轻重。
第三，积极创造条件，促进实物经济的货币化和资产证券化。实物的货币化和资产证券化，是市场经济发展的必然产物。实物的非货币化，有着诸多弊端；资产的非证券化，严重制约着资产的精准定价和资产存量的盘活。
第四，增强金融监管，防范金融风险。增强金融监管，核心的困难是，运用何种机制和规范。在双重体制并存的条件下，运用计划经济机制，虽一时压抑了某些现象，但不利于金融市场的成长，结果或许产生更大的风险。为此，应特别重视运用符合市场经济的规则，加深金融监管。虚拟经济利与弊
优点
长期以来,我国对虚拟经济一直均为持否定立场。伴随改革放开的持续深入、虚拟经济的持续壮大,同期对虚拟经济的议论也日益活跃,大家褒贬不一,各持己见。对虚拟经济持肯定立场,力争支持激励的人觉得,它是市场信息经济发展的必然产物,对实物经济的成长具有重大的促进作用。总括起来有下方几点:
1、动员积蓄转向直接投资
伴随实体经济的成长,积蓄额在升高,过高的积蓄率又会制约生产投资的上涨,很多生产过程因缺乏投资被困在没有经济效益的范围上。但动员分散储户的积蓄具有较高的成本,虚拟经济以其高流动性和高获利性吸引着大批临时闲置和零散的资本投入到股票、债券和金融衍生品等虚拟资本上。全社会的沉淀资本也就自此投入了实体经济中,满足实体经济发展过程中的资金需要。
2、有利于分散运营风险,减弱交易成本
虚拟资本可以使很多有风险的实物资产转换为可更安全保有的金融资产,而虚拟资产的多样性、可转换性和高度流动性,又使企业能以较低的风险成本达到资本存量的积攒。虚拟经济通过各种金融工具,促使实体经济部门的运转风险分散,按计划货期权等金融衍生工具造成的最初动机,就是为了套期保值和转移风险。这从宏观向上瞧,是有助于降低经济波动程度的。就在此时,虚拟经济活动还可减缓经济生活中的种种摩擦,减弱交易成本,使实体经济活动的阻碍降低,进而造成出许多的物质财富。
3、便利资本流动和产权复合
实体经济中资产的产业转移和重组存在两方面的阻碍:一是不同产业部门因其产品不同,生产技术、生产工艺及相应的生产装备也不同,这使专业性实物资产很难达到产业转移;二是资产的产业或企业转移会承受进入阻碍。虚拟经济使产权商品化、价值化和证券化,不仅在技术上处理了实物资产转让的各种问题,而且可以打破所有制、地区和行政隶属关系的界限,依照社会发展的需要和资本升值最大化的本性,通过产权的分割、裂变、转让、组合和控制等复合手段来达到资产价值资本的流动,开辟新的运营领域,提升经营的效率。
4、加快了国际经济和金融一体化的进度
巨额的国际游资是现今虚拟经济的一个重要构成部分,它的存在便利了国际贸易融资,特别是短时间贸易融资,而国际贸易的成长则有力地助推了世界经济和金融一体化的进度。此外,国际游资在各国基本市场之间的快速移动,缩减了各国资本市场在利率、交易方式、交易条件等方面的差距,使其趋于统一,进而加速世界经济和金融一体化的脚步。
5、传递投资信息
评价实体经济的效果依靠于牢靠的信息,而搜集和整理企业、运营者及经济运行的信息需付出高信息成本,这或许妨碍资本流向最有效率的项目。而虚拟经济活动可以快速传递经济信息,改进资源配置的效率。如利率变动反应社会资金的供求情况,股票、债券价格的改变与企业运营紧密有关,产权交易给予了资产重组的信息等。可以说,虚拟经济在一定程度上形成实体经济情况的“晴雨表”。
6、调节国民经济
虚拟经济通过资本、产权的证券化运动调节事实资本的流动,使资金和社会资源得到优化组合,造就合理的产业结构、产品结构和技术结构,进而促进国民经济健康、协调的成长。如中央政府运用金融政策调节实体经济的总量、结构以便高达预期的目标,通过产权交易促进资产存量的重组或更改原有资产的委托代理关系,执行新的产权结构安排,形成新的产业控制力和新的社会生产力。
7、对一国培育和繁荣金融市场举足轻重
虚拟经济基本等同于包含货币、原生金融和衍生金融三大块以内的金融经济,从这个意义可以说,虚拟经济的成长,事实上也就是一个国家金融市场的成长,所以,一个国家要发展市场经济,就必然要发展金融市场,而要发展金融市场,就必然要发展虚拟经济。
8、国际游资有助于压抑泡沫经济
作为虚拟经济重要构成部分的国际游资有助于压抑泡沫经济。从目前为止的国际游资活动的情形来说,每次大的游资打击均为首先针对那些泡沫经济过大的国家执行的。从80年代末、90年代初的日本泡沫经济的破灭,到1994年到1995年的墨西哥金融动荡,再到1997年始发的东南亚金融危机,均为由于泡沫经济过大,而被国际游资打击。索罗斯本人就自称是一个戳“泡沫”的专家,觉得只要有人“奏乐”,他就定会“闻歌起舞”。
9、给予了大批的就业机会
虚拟经济范围的扩张,在增强国内生产总值范围的同期,也给予了大批的就业机会。在虚拟经济日益发挥出对实物经济重大的促进作用的同期,虚拟经济本身亦获得了突飞猛进的成长。与1980年对比,1996年西方首要工业国家和新兴工业化国家金融资产总额均成倍上涨。尤其是亚洲新兴工业化国家金融资产的上涨迅猛,并动员了有关服务业的成长,形成各国经济发展的重要助推力之一。
危害
虚拟经济是一把“双刃剑”它既是适应实体经济的需要而造成,可以促进实体经济的成长;也或许将对实体经济导致较大的负面影响甚至是损坏性的损害,其只要表现是:
1、使国民经济发生动荡和危机的机会性放大
虚拟经济独立于实物资本之外,流动性很大,是投机家的乐园。衍生金融工具的成长,使虚拟资本同实物资本脱离得更远,流动性更强,更可以供持有者忽然大数额、远距离运转,进而对一国、一个地区甚至世界经济产生打击。从“疯狂的郁金香”、“密西西比骗局”到“南海上的泡沫”;从“黑色礼拜一”、“十月大屠杀”到“这次真的不一样”,每一次金融危机都产生了一部分国家倒金字塔结构严重错位,并中止了重要区域经济有效上涨,致使世界经济严重衰退。
2、动摇实体经济正常运行的秩序和信用基础
虚拟货币的过量发行和银行信贷呆坏帐的大幅增多,会动摇实体经济正常运行的秩序和信用基础。自从纸币尤其是后来的帐面货币、电子货币造成后,人类便进入了虚拟货币时代。虚拟货币的显现尽管使货币的提供具有充足的适应实体经济发展的弹性,但也使货币的过量发行和货币膨胀形成或许。特别是当具有信用创造功能的现代商业银行,脱离实体经济的事实需要,大批通过创造存款供应信用时,整个实体经济将不可避免地遭受通胀之害。银行发放的大批贷款,假使很难收回并形成大程度增多的呆坏帐,则不仅会让银行的金融资产因事实价值大大差于帐面价值而造成金融泡沫,而且会让正常信用关系遭受损坏,动摇实体经济平稳运行的信用基础。
3、障碍农业、工业等实物经济的成长
虚拟经济扭曲资源配置方式,减弱资源配置效率,障碍农业、工业等实物经济的成长。在泡沫经济兴起阶段,投资于股市、汇市和房地产等可以得到远非实体经济能够企及的很高的回报率。高回报率使大批资本从实体经济部门流入股市、汇市或房地产,资金失衡又会引致利率大幅上升,使实体经济部门的成长因融资成本过高而萎缩甚至停滞;同期,股市、汇市和房地产业的高收益使大批人才流入泡沫经济领域,使劳动成本因人力资本匮乏而快速提升;生产成本的过分膨胀会减弱实物经济部门的国际竞争能力。
4、导致金融危机
虚拟经济损坏金融系统运转,减弱银行抗风险能力,导致金融危机。泡沫经济基础中投机活动盛行,资金需求剧增,诱使银行持续提升利率以得到更高的收益。高利率促使银行扩大信贷,放松对信贷质量的审查和可行性研究,使银行等金融机构的大批资金涌入股市、汇市和房地产等过分投机市场,实物经济受于无法承受过高的银行利率而使其正常的资金承受极大的压抑,银行等金融机构作为既得利益集团,对股市、汇市和房地产投机起到了推波助澜的不良作用。
5、虚拟经济扭曲消费举动,恶化国际收支情况
泡沫经济引致的虚拟繁荣景象扭曲了消费者的消费举动,是造成过分消费现象的重要根源,而过分消费又容易引致进口大批增长,同期,企业受于借贷成本过高,劳活力成本加大,会减弱出口竞争力。进口的大批增长与出口的急剧下滑,损坏经常项目的贸易平衡,经常项目显现巨额逆差,外汇积蓄剧减,使国际收支情况恶化,另外,泡沫经济可从新分配国民收入,加重社会贫富两极分化,严重的引致一连串的社会困难,对社会安定组成威胁。
6、虚拟经济过分上涨致使财政风险
IMF规定,一国财政赤字胜过国内生产总值 的3%,国内外债总和胜过国内生产总值的60%,就会发生财政风险。理论和实践显示,财政风险滥觞于虚拟经济的过分上涨,直接造成于产业空洞化。这是由于,旧产业的衰退和新产业的不能及时形成会产生两种后果:一是经济上涨减慢或中止,会让财政收入锐减;二是不能达到充分就业,徒然增长财政开支,扩大赤字,过快提升债务依存度,加深财政风险向金融风险的转化,致使经济发展深陷窘境。
7、导致一连串社会困难,并酿成政治动荡
虚拟经济过分上涨客观上要求从新分配国民收入,而大量投机商的加盟,势必会加重贫富两极分化,自此导致一连串社会困难,并酿成政治动荡。“智力奇迹”和“日本神话”的破灭,菲律宾总统弹劾案的发生、韩国大宇破产和印尼政局连续不稳等等都无不与此相关。如何应对虚拟经济的成长与考验
虚拟经济的过分发展,的确会助长泡沫经济,但是,我们决不能由于此,就忽略虚拟经济的合理性和正面作用,将之看为“洪水猛兽”而拒之门外。
1、转变思想观念,认真研究虚拟经济造成和发展的客观规律。虚拟经济的造成和发展是不依人的主观意志为转移的客观历史发展进度,所以,我们应当摒弃以往那种着重从道德观念来说待其存在同发展的惯性思维,从历史客观性和必然性的角度来对待和研究虚拟经济的成长规律,变被动消极地防御为主动积极地利用,进而增速我们建设社会主义市场经济体制与国际经济接轨的过程。
2、发展虚拟经济要与产业结构调整相协调。我国发展虚拟经济要充分发挥资本市场在经济结构调整中的重要作用,以高新技术产业为依托,助推新技术产业的迅速发展;在产业选择上,要以高新技术产业、高成长产业、有发展优势产业和经济支柱产业为对象,重视扶持私营中小企业,并为之供应虚拟化支持;在区域产业调整上,虚拟经济发展要有助于一部分资本从传统产业和高成本地区退出,转入新产业和低成本地区,并利用税收杠杆缩减贫富差距,帮助贫困者走上富有之路,这对维护社会平稳与扩大内需有着重要意义。
3、发展虚拟经济坚持以实物经济发展为基础的渐进式发展原则。虚拟经济的适度发展会极大促进实物经济的成长,但若虚拟经济发展范围过大,速度过快,就会障碍实物经济的成长,严重的会导致泡沫经济,产生经济衰退。我国金融发展历史较短,金融监管手段、方式落后,高水平的金融监管人才匮乏,金融机构抗风险能力较差,所以,发展虚拟经济应坚持渐进式原则,金融深化和金融放开以是否与实物经济发展相适应,是否有效促进实物经济发展,金融监管水平是否高达等为尺度,严格控制虚拟经济的膨胀范围和膨胀速度,防范金融风险和泡沫经济的造成。
4、积极支持并激励适合我国经济环境的金融创新业务的成长。金融创新可以提升金融体系的运转效率,加强虚拟经济对实物经济的促进作用,我国作为资本项目未对外放开、金融深化自由化程度较低的成长中国家,相对近年来以年均约 10%速度上涨的实物经济,金融品种显得匮乏,没有充分发挥出虚拟经济对实物经济的促进作用。特别是我国加入WTO后,很多行业都面对异常严重的激烈竞争,增长股票指数期货、金融期权等金融交易和服务品种,为企业供应多种防范和转移风险的工具,无疑会提升企业乃至整个经济的运行效率。
5、建立经济预警系统。经济预警系统应当形成经济决策系统的重要构成部分。它通过研究宏观经济的周期波动及其规律,从中找出先行指标、统一指标和落后指标,进而对经济波动趋势作出分析性预期,尤其是在经济显现困难时提早发出警报,以引起决策层关注,防止困难的扩大化。
6、大力培养金融人才,快速提升金融监管水平、建立平稳、健全、高效的金融监管体系。金融监管体系是一国宏观经济的重要构成部分,一个平稳、健全、高效的金融监管体系已形成现代经济发展的先决条件,而培养一批高水平、高素质、具有丰富经验的专业人才又是建立如此一个体系的先决条件。
7、发育民间资本。近年来,尽管银行利率多次下滑,但每年积蓄仍以较迅速度上涨。积蓄的迅速上涨反应了需求的疲软和资源的闲置。通过虚拟经济的扩张来发育民间资本,配合扩大内需的政策则是行之有效的手段。当前,可采取扩大国债范围、增长可转换债券的发行,建立产业投资基金、发展风险投资等系列措施,将民间资本转化为直接投资。
8、增强对虚拟资本市场管理的立法和监督,依照国际惯例严格规范市场举动。要建立金融资产信用评级制度,对发行证券的公司、金融机构以及其余金融资产交易主体的信用牢靠性程度实施评级。为投资人供应决策参考,提升市场公开性,保护投资人合法权益。
9、完善虚拟资产市场中介组织,充分发挥他们的服务、协调、公证和监督的职能。我国在市场中介组织建设方面启动较晚,发展相对落后,机构不健全,专业人才缺乏,活动缺少必要的秩序和规范,不能适应虚拟资产市场快速发展的要求。所以,务必下大力气建立和完善各种市场中介组织。同期,要严格市场中介组织的资格审查,建立自律机制。
10、增强对国际资本流动的监控。严防国际投资资本的打击。在经济世界化趋势加强和加入WTO的新事态下,在信息技术和网络经济飞速发展的今天,要充分吸取亚洲金融危机的教训,高度重视对国际资本流动的及时监控,紧密注视国际投机机构的动向。尤其是在我国推动利率市场化、资本市场扩大对外放开的情形下,务必大力提升对国际游资的监控能力以及对国内金融市场的监管能力,以防止国际投机资本的打击和炒作。
11、认真研究国外发展虚拟经济的经验和教训,给我国虚拟经济的平稳和健康发展供应借鉴和启示。外国尤其西方国家作为高度发达的市场经济国家,既有发展虚拟经济,促进实体经济上涨的成就经验,也有虚拟经济发展过分,致使泡沫经济破灭的教训,仍有新兴工业化国家和地区在现实工业化的过程中容易显现的虚拟经济混乱和失控困难,都值得我们去认真地研究和吸取。促进我国虚拟经济发展的对策
当人类社会已经开始进入虚拟经济发展的成熟阶段，我国虚拟经济初级阶段发展过程中，既面对机遇，又面对严峻考验。从机遇来说，伴随世界网络业的成长，中国网络市场具有重大的潜在市场，外资正看好中国网络市场的前景。中国的电脑及网络市场具有很大的成长空间，中国虚拟经济的成长具有较大的动力。近年来，日本、中国和美国台湾省的上市公司通过增强科技开发，实施向网络公司转型，把发展目标瞄向中国市场。从考验来说，我国的虚拟经济仍处在初级阶段，不仅股票市场发展范围小，受企业运行机制的影响，作为虚拟经济初级形态的股票市场仍有待规范和发展。在金融衍生工具的推出方面，我国金融创新承受强大的制度性约束，金融行业市场化程度很低，仍有待于充分发挥市场机制作用，建立有效的金融机构体系和金融市场体系。为了推动我国虚拟经济的成长，要从我国实体经济的情形出发，依照实体经济的要求和条件，采取有利措施，积极创新，逐渐推动虚拟经济的成长。发展虚拟经济的目的是要促进实体经济的成长，达到实体经济有效的延伸，为实体经济提升效率供应有效的空间。无论是发展期货、股票、期权等金融工具，依旧发展以网络交易为标志的成熟形态的虚拟经济，都要从现实经济需求出发，依据现实经济的流动性、风险性、收益性等特点，清晰虚拟经济的成长方向，对金融机构执行金融创新的积极性给予保护，适当发展虚拟经济，促进实体经济发展。要发展虚拟经济，在宏观经济政策方面，既要创造条件，因势利导助推虚拟经济的成长；又要增强管理，防范风险。为此，要解决好下方几方面工作：
一，发展虚拟经济为实体经济供应有益的设施。对于可以代替实体经济运行的虚拟经济部分要有条件地发展，力求减弱实体经济的运营成本。要转变宏观管理的观念，逐渐取消金融管制，建立合理的金融监管体系，完善金融机构内部监管，加强透明度，保证虚拟经济健康运行。
二，依据虚拟经济或许面对更大的风险，增强系统性风险管理。虚拟经济独立于实体经济之外，其价格改变许多地受心理预期所影响，因此具有比现实金融交易的风险更大的风险，所以，其系统性风险日益突出。要增强对虚拟经济的风险管理，如在网络经济发展过程中，要解决好防火墙设置，要有确切的安全防护措施，保证虚拟经济的健康发展，避免其有效性伴随网络技术的更新而有所减弱。在增强风险管理中，要针对虚拟经济中存在风险投机交易举动，对虚拟经济的风险重组适当加以制约，不仅要对虚拟经济的风险性增强管理，而并要对风险从虚拟经济向实体经济转移给予防范，并达到技术上的保证。
三，增强对虚拟经济的宏观管理。不管是对新的金融工具，依旧对供应虚拟服务（虚拟社区、网页、邮箱等虚拟服务）虚拟场所，都要增强宏观调控，适时策划有效的虚拟经济法规，颁布有关的税收和会计准则，保证虚拟经济对实体经济发挥积极作用。
四，增强对虚拟经济的监督管理。虚拟经济的成长或许会给现实经济供应经济金融犯罪的可乘之机，为此，要增强对虚拟经济的监督管理，防止通过虚拟经济执行非法金融交易、盗窃资金、洗钱等金融犯罪。
五，建立和完善实体经济结构调整。虚拟资本的成长或许对实体经济造成了形成竞争和替代。比如虚拟经济的成长将使银行业面对新的重组。原来，电子商务和电子货币的广泛运用，银行办公大楼开始显现降低，并相应增长网络化建设。据报导，美国白宫已经决定对银行业执行重组，仅在加州就要关闭120家分行，裁人3700人。今后若干年内，美国银行业的运营网点将降低一半左右。为了适应虚拟经济的适度发展，还要在企业改革、金融政策、宏观经济调控等方面采取有关政策措施，要付出助推现代企业制度建设，提升企业技术创新的活力；重组银行业，充分发挥金融中介的作用；逐渐放松金融管制，推动利率市场化，完善货币市场和资本市场，建立适应市场机制运行的金融市场体系；在宏观调控手段方面，要付出采取市场化手段，发挥金融机构金融创新的积极性。总之，要通过多方面的付出，为发展虚拟经济创造条件，助推虚拟经济和实体经济的同步发展，最终达到实体经济的可连续发展。
