货币互换简述
利率互换与货币互换在互换交易中占首要地位。
货币互换(又称货币掉期)是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同期也执行不同利息额的货币调换。简单来看，利率互换是相同货币债务间的调换，而货币互换则是不同货币债务间的调换。货币互换双方互换的是货币，它们之间各自的债权债务关系并没有更改。初次互换的汇率以协定的即期汇率计算。
货币互换的目的在于减弱筹资成本及防止汇率变动风险产生的损失。
货币互换的条件与利率互换一样，包含存在品质加码差异与相反的筹资意向，另外，还包含对汇率风险的防范。
货币互换优点
①可减弱筹资成本
②满足双方意向
③避免汇率风险，这是由于互换通过远期合同，使汇率固定下来。这个互换的缺点与利率互换一样，也存在违约或不履行合同的风险，假使是如此，另一方必然因利率、汇率变动而遭受损失
这里须注意的是，货币互换与利率互换可以分别执行，同期也可结合同期执行。但操作原理与上述单个互换一样。
互换交易形式除上述利率互换和货币互换两大形式外，仍有其余很多形式，这里介绍3种。
(1)平行贷款(parallel loan)。
(2)背对背贷款(back-to-back loan)。
(3)中长期期汇预约(medium and long-term foreign exchange contract)
货币互换的交易机制
运用货币互换涉及三个步骤：
第一步是识别现存的现金流量。互换交易的宗旨是转换风险，所以首要的是精准界定已存在的风险。
第二步是匹配现有头寸。只有明了现有头寸地位，才或许执行第二步来匹配现有头寸。差不多所有保值者都遵循相同的原则，即保值创造与现有头寸相同但方向相反的风险，这就是互换交易中所发生的。现有头寸被另一数量相等但方向相反的头寸相抵消。因此通过配对或保值清除了现有风险。
互换交易的第三步是创造所需的现金流量。保值者要想通过互换交易转换风险，在互换的前两步中先抵消后创造就可以高达目的。与现有头寸配对并创造所需的现金流量是互换交易自身，识别现有头寸不属于互换交易，而是保值过程的一部分。
货币互换交易价格的报价
货币互换报价的一般做法是：在期初本金交换时，一般运用即期汇率，而在期末交换本金时，则运用远期汇率。远期汇率是依据利率平价理论，计算出两种货币的利差，用升水或贴水表明，与即期汇率相加减，得出远期汇率。当前流行的其他货币互换报价方式是：本金互换采取即期汇率，而不采取远期汇率。货币互换的利息交换则参考交叉货币利率互换报价。
货币互换功能
（1）套利。通过货币互换得到直接投资不能得到的所需级别、收益率的资产，或是得到比直接融资的成本较低的资金。
（2）资产、负债管理。与利率互换不同，货币互换首要是对资产和负债的币种执行搭配。
（3）对货币暴露保值。伴随经济日益世界化，很多经济活动开始向全球扩展。公司的资产和负债开始以多种货币计算，货币互换可用来使与这些货币有关的汇率风险最小化，对现存资产或负债的汇率风险保值，锁定收益或成本。
（4）规避外币管制。现有很多国家实施外汇管制，使从这些国家汇回或向这些国家公司内部贷款的成本很高甚至是不或许的。通过互比互换可处理此困难。
货币互换的定价
与利率互换不同，货币互换交换本金，货币互换可以看成是不同币种债券的组合，然后再加之一个外汇市场交易。
货币互换实例
第一份互换合约显现在20世纪80年代初，从那以后，互换市场有了飞速发展。这次著名的互换交易发生在世界银行与国际商业机器公司（IBM）间，它由所罗门兄弟公司于1981年8月安排成交。
1981 年，受于美元对瑞士法郎（SF）、联邦德国马克（DM）急剧增值，货币之间显现了适当的汇兑差额，所罗门兄弟公司利用外汇市场中的汇差以及世界银行与 IBM公司的不同需求，通过商量促成互换协议。这是一项在固定利率条件下执行的货币互换，而且在交易开始时没有本金的交换。
世界银行将它的 2.9亿美元金额的固定利率债务与IBM公司已有的瑞士法郎和德国马克的债务互换。互换双方的首要目的是，世界银行期望筹集固定利率的德国马克和瑞士法郎低利率资金，但世界银行无法通过直接发行债券来筹集，而世界银行具有AAA级的信誉，能够从市场上筹措到最优惠的美元借款利率，世界银行期望通过筹集美元资金换取IBM公司的德国马克和瑞士法郎债务；IBM公司需要筹集一笔美元资金，受于数额较大，集中于任何一个资本市场都不妥，于是采取多种货币筹资的方法，他们运用自身的优势筹集了德国马克和瑞士法郎，然后通过互换，从世界银行换得优惠利率的美元。