货币政策效果

货币政策效果是指货币供给量的变动对总需求进而对国民收入和就业的影响。

货币政策效果的衡量

货币政策效果可以从两个方面来衡量。一是从数量方面，它是用来衡量货币政策发挥作用的大小，即货币政策的数量效果；二是从时间方面，它是用来分析货币政策发挥作用的快慢，即货币政策的时间效果。这就是说，衡量货币政策效果，就是分析和测算货币政策处理社会经济困难的效力强弱程度，以及这个效力在政策实行后多长时间才会发挥表现出来。

对货币政策数量效果的衡量是个非常重要的方面，它关系到货币政策对国民经济最终影响的范围。一般来看，衡量货币政策的数量效果，首要在于分析和比较实行的货币政策所获得的效果与预期所要高达的目标之间的差距。现以考察目标实行情形为例，表明如何衡量货币政策的数量效果。

货币政策效果的干扰原因

货币政策效果的干扰原因很多，其中最首要的有时滞、合理预期、政治等原因。

1.时滞原因

所谓时滞，是指依据现实经济情形，客观上需要策划某项政策到这项政策对经济活动的预期影响充分表明出来所需的时间，它由内部时滞和外部时滞两部分组成。

内部时滞，是指从经济和金融事态发生改变需要中央银行采取政策行动时始，到中央银行事实采取措施时止的这段过程。它又可分两部分：①认识时滞，指从需要采取货币政策行动的事态显现，到货币当局认识到务必采取措施所需要的时间。它的长短与货币当局对情形的了解以及对经济事态的预期相关。②行政时滞，指从货币当局认识到采取政策行动，到事实釆取行动所需要的时间。它的长短与货币当局的决策制度和行动决心相关。

外部时滞，是指中央银行采取货币政策行动之日起，到对经济活动发生充分影响时止的这段过程。它也可分两部分：①转向时滞。货币当局在采取政策行动后，借助于中介指标调整货币供给或利率环境，面对新的经济和金融事态，各个经济单位必然会更改其决策和开支举动，其更改投资决策和开支决定以前的这段时间即为转向时滞。②生产时滞。各经济单位更改其经济举动后，对整个社会的生产、就业与收入就会发生影响，这些影响首要由生产过程所决定，故称之为生产时滞。外部时滞首要由客观的经济和金融条件决定，较少受货币当局的控制。60年代以来，西方经济专家采取各种经济计量模式，尝试对外部时滞加以预期。他们的预期从未能够统一，但多数研究显示，货币政策高达它最终效果起码需要6个月，以至两年。

2.理性预期原因

理性预期，是指民众充分掌握了一切可以利用的信息作出的预期。该种预期之所以称之为合理，由于它是民众参照有记录以来供应的相关知识，经历周密考虑之后才作出的一种预期。理性预期理论有别于凯恩斯与弗里德曼的预期理论。凯恩斯所讲的预期理论是盲目性预期，以民众心理的无理性为前提，形成经济不平稳甚至周期波动的原因。弗里德曼所讲的预期是适应性预期，是民众为了适应客观经济事态的改变而被动地调整自己的预期，民众在执行适应性预期时，掌握的信息并没有充分，首要依据自己的经验或记忆来预期将来，并准备随时修正自己的预期。民众在执行合理预期时，事先掌握了充分的信息，经历周密地思考和分析，主动作出明智的处理，因此是有理性的预期。

3.政治原因

政治原因对货币政策效果的干扰很大，它或许使中央银行偏离正确的政策，甚至使货币政策部分失效。任何一项货币政策，给不同的阶层、、集团、部门或地方导致的利益是不同的。为了使各自得到利益最多或受损失最少，这些主体往往形成适当的政治阻力，致使货币政策向有助于自己的方向调整。

官僚机构为了本身的利益，或许会置社会公众利益于不顾，自此造成政治性经济周期，进而影响货币政策的效果。在西方很多国家，政治过程是短时间化，政府几年须换届一次。受于低失业和高生产会给执政党导致不少选票，所以，在大选前政府都力图刺激经济，看好于采取扩张性的货币政策，使失业率下滑和产出增长。但是，货币政策的贯彻应是长期的，务必具有接连性，而政府频繁更替的阻力，就或许致使货币政策短时间化。另外，某些特殊利益集团或许从本身利益考虑，而对货币政策的决定和实施施加阻力。比如，银行家们总是期望利率居高不下，以便从中得益，因此或许会致使中央银行实施紧缩性货币政策。受利率上升影响较大的住房建筑业，或许联合起来，致使中央银行实施过于扩张的货币政策，以延缓名义利率的上升。