国际收支的自动调节机制

国际收支失衡后，有时并没有需要政府当局立刻采取措施来加以清除。经济体系中存在着某些机制，往往能够使国际收支失衡起码在某种程度上得到缓和，乃至自动复苏均衡。该种功效在不同的国际货币制度下是不同的。下面我们分别对国际收支的自动调节机制在不同货币制度下的特点分别给予考察。

（1）国际金本位制度下的国际收支自动调整机制

在金本位制度下的国际收支自动调整机制就是大卫.休漠所揭示的单价——铸币流动机制。在金本位制度下，一国国际收开支现赤字，就代表着本国黄金净输出，受于黄金外流，国内黄金存量下滑，货币供给就会降低，进而引起国内物价水平下挫。物价水平下挫后，本国商品在国外市场上的竞争能力就会提升，外国商品在本国市场的竞争能力就会下滑，于是出口增长，进口降低，使国际收支赤字降低或清除。同样，国际收支盈余也是不能持久的，由于产生的黄金内流趋于扩大国内的货币供给，产生物价水平上涨。物价上涨不利于出口有助于进口，进而使盈余趋于消失。

（2）在纸币本位的固定汇率制度下的国际收支自动调整机制

这里所指的固定汇率制度是指纸币本位制度下一国当局通过外汇储备变动干预外汇市场来保持汇率不变。在该种制度下，一国国际收开支现不均衡时，仍有自动调整机制发生作用，但自动调节的过程较为复杂一部分。国际收支失衡后，外汇储备、货币提供量发生改变，从而影响国民收入、物价和利率等变量，使国际收支趋于平衡。

1.一国国际收开支现赤字时，为了保持固定汇率，一国货币当局就务必降低外汇储备，产生本国货币提供量的降低。这首先会导致市场银根的紧俏、利息率上升，利息率上升会致使本国资本外流的降低、外国资本流入的增长，结果使资本账户收支改观；反之，国际收支盈余则会通过利息率下滑致使本国资本流出的增长、外国资本流入的降低，使盈余降低或清除。这是国际收支失衡的利率效应。

2.国际收开支现赤字时，货币供给降低，公众为了复苏现金余额的水准，就会直接降低国内开支（即吸收）；同期，利息率的上升也会更深一步降低国内开支。而国内开支的一部分是用于进口花费的，如此，伴随国内开支的下滑，进口需求也会降低。这是现金余额效应或者收入效应。同样，盈余也可以通过国内开支增长产生的进口需求增长而得到自动消减。

3.物价的变动在国际收支自动复苏调整中也发挥作用。国际收支赤字时，货币供给的下滑通过现金余额效应或收入效应（开支下滑）会引起价格水平的下滑，本国产品相对价格下滑，会增长出口需求，降低进口需求，这便是相对价格效应。同样，盈余通过物价的上升也得以自动降低。

（3）浮动汇率制度下的国际收支自动调整机制

在浮动汇率制度下，一国当局不对外汇市场执行干预，即不通过储备增减来影响外汇供给或任凭市场的外汇供求来决定汇率的上升和下滑。在该种制度下，假使一国国际收支赤字，外汇需求就会大于外汇供给，外汇的单价即汇率就会上升。反之，假使一国国际收开支现盈余，外汇需求就会差于外汇供给，外币的单价就会下挫。通过汇率随外汇供求变动而变动，国际收支失衡就会在一定程度上得以清除。依据弹性论的分析，汇率的上升即本币贬值产生了本国商品相对价格的下滑，外国商品相对价格的上升，将导致出口数量的增长，进口数量的降低，只要一国贸易弹性满足马歇尔——勒纳条件（或梅茨勒条件），国际收支赤字就会减轻甚至清除。同样，国际收支盈余通过本币汇率增值也会自动减轻或清除。

值得注意的是，在固定汇率制度下，国际收支自动复苏均衡是通过国内宏观经济变量的改变来达到的，这就代表着对外目标的达到是以牺牲国内经济均衡（充分就业，物价平稳）为代价的。而在浮动汇率制度下，汇率变动使国际收支自动顺遂调整，在一定程度上起着隔绝国外经济通过国际收支渠道干扰本国经济的作用。由于汇率自由变动的结果，是贸易差额自动趋于平衡。