胜景山河保代“下课”
胜景山河(002525,股吧)因涉嫌造假，在上市前夕被证监会紧急叫停。时隔半年，在这一事件中承受巨大责任的保荐代表人及有关中介机构得到惩罚。 证监会向胜景山河的保荐机构平安证券出示警示函，负责胜景山河IPO事项的两位保荐代表人——平安证券林辉和周凌云被证监会撤消保代资格。这是保代制度建立以来，保荐代表人第一次因在IPO过程中未勤勉履责而被撤消资格。另外，参与该项目的律师事务所、会计师事务所及有关责任人一并集体受罚。 2010年11月26号，胜景山河通过发行审核委员会审核后，被曝出部分销售报告存疑。其后，证监将对此执行调查。 今年4月，证监会发布的核查数据表明，胜景山河招股表明书未按要求披露其与一首要客户间的关联方关系和关联交易以及3家直销客户的采购情形；另外，在存货盘点上也违背了注册会计师审计准则的有关规定。胜景山河旋即被取消上市资格。 行业人士觉得，林辉作为平安证券的保荐人，在胜景山河包装过程中，平安证券也难逃其咎。证监会有关主管也特别强调：保荐制度监管的不仅是保代，保荐机构也应增强内部控制。完善保荐制度
胜景山河是继立立电子(002257,股吧)、苏州恒久(300060,股吧)之后，第三家过会后被撤消IPO许可的项目。从证监会所披露的撤消上述3家公司上市资格的原因来分析，胜景山河的违规程度疑似并没有是最重的。 对于证监将对胜景山河保代作出处罚结果，投行人员觉得，证监会这次下手比较重。 今年4月份，证监会有关主管在解释胜景山河IPO被否原因时说，胜景山河被否不是由于在此之前媒体发文的财务报告造假，而仅是其“招股表明书对有关事项未有详尽披露”。 而且，在11月29号的情形通报中，证监会得出的结论也仅仅是觉得：“保荐机构及其保代的尽职调查工作不完善、不彻底。”仍未涉及财务造假一说。 然而，市场人员的观点却又有所不同。甚至觉得证监将对于保荐机构的查处疑似有过轻之嫌，这对于保代来看不太公平。 武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新(博客,微博)表明，之所以IPO审核过程中屡现违规，根本上并没有是制度不足位，而是每次出困难后惩罚强度太小，导致单纯决定取消或是暂停上市，并没有对中介机构和上市公司作出市场禁入等严重处罚，以至于仍有人抱有侥幸心理。董登新觉得，落实制度，做到执法必严才是最核心的困难。 伴随新股破发、发行中止等情形的显现，市场上增强对保荐责任监管、提升保荐质量、避免虚假陈述，以及过分包装上市等情形的呼声再起。 据统计，2010年至今平安证券共保荐73家上市公司，截止11月30号，已经有31家破发。 遗憾的是，在以往的案例表明，中介机构大多属于蒙混过关，真正承受监管部门处罚的尚在少数。从2004年保荐人制度对保荐人的处罚看，“撤消资格”是属于最严厉的处罚措施。另外，在12个月内不受理改名保代负责的推荐是仅次于撤消资格的处罚，而大部分保代采取了监管谈话、出具警示函、谈话警示等措施。 通过本轮对于胜景山河保荐人的处罚，市场分析人员觉得，证监将对保荐业务的监管强度有希望升级。据悉，结合今年对保荐业务的检查情形与发现的困难，证监会正在着手修订《保荐业务内部控制指示》，督促保荐机构增强对IPO项目的内部控制。 证监会有关部门主管在通报会上强调：下一步将加大保荐业务监管，加大处罚强度，还要研究策划律师事务所从事保荐中介业务的监管细则等。