简介
全流通是上市发行的全部股本均可以在二级市场流通，目前已近尾声的股改，就是为处理全流通困难。市盈率是股价除以每股税后利润，是估值的一个重要考虑原因。 全流通市盈率疑似不是一个合理的词组。市盈率应与股本结构挂钩。市盈率跟股本结构也相关系。假使股份是全流通的，市盈率就会低一部分，假使股份不是全流通的，那么流通股的市盈率就会高一部分。原因在于，假使上市公司的总价值不变，股份分成流通股和非流通股，而资产的流动性会增长资产的价值（流动性溢价），从一般意义上表达，流通股的每股价格自然要好于非流通股的单价，非流通股的单价越低，流通股的单价就越高，其结果就必然是流通股的平均市盈率好于非流通股的平均市盈率。流通股在中股本中所占的比例越小，流通股与非流通股价格差异越大，流通股的平均市盈率就越高。 当前的中国市场，非流通股占到总股本的三分之二，在它们没有流通的情形下，流通股的市盈率较高，也是正常的。 市盈率是分析证券市场的一个重要指标。但受于该指标简单直观，非常不全面，运用不当容易引起误解，进而影响对证券市场的正证实识。有由于此，本文对市盈率及与此有关的股市泡沫困难作一分析。市盈率又称股份收益比率或本益比，是股票市价与其每股收益的比值，计算公式是： ?? 市盈率：目前每股市场价格/每股税后利润内容
市盈率是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标。受于市盈率把股价和企业盈利能力结合起来，其水平高低更真实地反应了股票价格的高低。比如，股价同为50元的两只股票，其每股收益分别为5元和1元，则其市盈率分别是10倍和50倍，也就是说具目前的事实价格水平相差5倍。若企业盈利能力不变，这表明投资人以同样50元价格买入的两种股票，要分别在10年和50年以后才可从企业盈利中收回投资。但是，受于企业的盈利能力是会持续更改的，投资人买入股票更看重企业的将来。所以，一部分发展前景很好的公司即便目前的市盈率较高，投资人也愿意去买入。预期的利润上涨率高的公司，其股票的市盈率也会比较高。比如，对两家上年每股盈利同为1元的公司来讲，假使A公司今后每年维持20％的利润上涨率，B公司每年只能维持10％的上涨率，那么到第十年时A公司的每股盈利将高达6．2元，B公司只有2.6元，所以A公司目前的市盈率必然应该好于B公司。投资人若以同样价格买入这家公司股票，对A公司的投资能更早地收回。 ??
为了反应不同市场或者不同行业股票的单价水平，也可以计算出每个市场的整体市盈率或者不同行业上市公司的平均市盈率。具体计算方法是用全部上市公司的市价总值除以全部上市公司的税后利润总额，即可得出这些上市公司的平均市盈率。 ?? 影响一个市场整体市盈率水平的原因很多，最首要的有两个，即该市场所处地区的经济发展潜力和市场利率环境。一般来说新兴证券市场中的上市公司广泛有较好的成长潜力，利润上涨率比较高，所以，新兴证券市场的整体市盈率水平会比成熟证券市场的市盈率水平高。欧元兑美元等发达国家股市的市盈率一般维持在15～20倍左右。而亚洲一部分低收入国家的股市正常情形下的市盈率在30倍左右。另一面，市盈率的倒数相当于股市投资的预期利润率。所以，受于社会资金追求平均利润率的作用，一国证券市场的合理市盈率水平还与其市场利率环境有倒数关系。