均值回归

什么是均值回归

均值回归是金融学的一个重要概念。均值回归是指股票价格无论好于或差于价值中枢(或均值)全将以很高的几率向价值中枢回归的趋势^{。依据这个理论，股票价格总是环绕其平均值上下波动的。一种上涨或者下挫的趋势不管其保持的时间多长都不能永远连续下去，最终均值回归的规律一定会显现：涨得太多了，就会向平均值移动下挫；跌得太多了，就会向平均值移动上升。
到迄今为止，均值回归理论仍不能处理的或者说不能预期的是回归的时间间隔，即回归的周期呈“随机漫步”。不同的股票市场，回归的周期会不一样，就是对同一个股票市场来看，每次回归的周期也不一样。正的收益与负的收益回归的程度与速度不或许一样。由于它们之间并没有必然的联系，回归的程度与速度也具有随机性。对称的均值回归才是不正常的、偶然的，这一点也被实证检验所确认。^{均值回归是一种数学方法，一般用于投资股票运用，但它可以适用于其余进度。笼统的概念，无论是股票的高和低价格临时的，股票的单价往往会在一段时期内的平均价格。
均值回归，首先是确定一个股票的交易规模，然后计算平均价格运用的分析技术，由于它涉及的资产，收益等
当当前的市场价格好于平均价格少，被觉得是买入股票的吸引力，据预期，价格将上升。当当前的市场价格好于平均价格，市场价格可望下滑。换句话说，从平均价格偏差预计会复苏到平均水准。
在近期期的单价（比如，以往20）经常被用来买入或卖出指标的标准差。
库存数据服务，如雅虎（！财经，硕士投资人，晨星等），一般供应移动平均的阶段，比如50和100日。尽管数据服务，供应的平均数，确定在研究阶段的高，低价格依然是必要的。
均值回归是选择股票的购入和出售点，比图表更科学的方法，由于精确的数值是从历史报告得出，以确定买/卖值，并非是尝试用图表解释价格变动（图表，也被称为技术面）。
">编辑] 均值回归的指导意义^{证券投资理论的研究能够在一定程度上或一定规模内对股票价格执行预期才是该理论研究的直接目的。均值回归理论就是股票收益可预期理论的一个击穿性进度，尤其对于长线投资人具有重要指导意义。对均值回归理论，做下方几方面评述：
1、均值回归从理论上讲应具有必然性。由于有一点是肯定的，股票价格不能总是上涨或下挫，一种趋势不管其连续的时间多长都不能永远连续下去。在一个趋势内，股票价格呈连续上升或下滑，我们称之为均值回避(Mean Aversion)。当显现相反趋势时就呈均值回归(Mean Reversion)。到迄今为止，均值回归理论仍不能处理的或者说不能预期的是回归的时间间隔，即回归的周期呈“随机漫步”。不同的股票市场，回归的周期会不一样，就是对同一个股票市场来看，每次回归的周期也不一样。假使能够发现均值回归的时间周期或者回归时间周期的分布规模，股票收益的可预期性就会很强。否则，仅仅是证明某一股票市场能否存在均值回归依然是没故意义的。当下看来，均值回归理论的研究仅仅是刚刚启动，将来需要解决的事情一定很多。
2、均值回归必然具有不对称性。正的收益与负的收益回归的程度与速度不或许一样。由于它们之间并没有必然的联系，回归的程度与速度也具有随机性。对称的均值回归才是不正常的、偶然的，这一点也被实证检验所确认。
3、均值回归理论与政府举动。股票收益率均值回归证明市场不会偏离价值中枢时间太久，市场的内在力量会促使其向内在价值回归。从这一点上讲，市场在没有政府利好或利空政策的作用下也会达到有效的目标，即股票价格会在市场机制的作用下自然的向均值回归。但这并没有否定政府举动对促进市场有效性的作用，由于市场偏离内在价值后并没有等于立刻就会向内在价值回归，很或许会显现连续地均值回避。政府举动会起到压抑市场无效和促进市场有效的作用。在促进市场有效方面政府举动是必不可少的原因之一，市场失灵是政府参与调控的直接理由。
">编辑] 均值回归在股票投资中的应用^{西格尔教授研究研究发现1970－2001年这32年的时间里，世界上首要股票市场的回报率相差无几，英国为11.97%，美国为11.59%，日本为11.12%，德国为10.88%。日本股市的最高位是在1989年，迄今19年没有创前期高位。假使是截至到1989年计算回报率，日本股票的回报显然要远远好于其余国家，但时间拉长到2001年，日本股市的回报率与其余国家基本统一，这是一种回报率的均值回归。
1985年，理查德·塞勒（Richard Thaler）和德邦特（Werner DeBondt）《股市能否反映过分》的论文，提出了举动金融学最重要的发现之一：以3－5年为一个周期，一般来说，原来表现不好的股票开始解脱窘境，而以前的赢家股票则开始走下坡路。这也是均值回归原理在股票投资中的一个应用，没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票，假使涨多了，就或许下挫，假使跌多了，就或许上涨。这也是一种类型的均值回归。参考文献
↑ 1.0 1.1 宋玉臣.股票价格均值回归理论研究总括(J).税务与经济,2006年第1期
↑ 2.0 2.1 均值回归原理与A股的年回报率}}}}

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