交易所
期货交易所:是买卖期货合约的场所,是期货市场的核心。它是一种非营利机构,但是它的非营利性仅指交易所自身不执行交易活动,不以盈利为目的不等于不讲利益核算。在这个意义上,交易所依旧一个财务独立的营利组织,它在为交易者供应一个公开、公平、公正的交易场所和有效监督服务基础上达到合理的经济利益,包含会员会费收入、交易手续费收入、信息服务收入及其它收入。它所策划的一套制度规则为整个期货市场给予了一种自我管理机制,致使期货交易的“公开、公平、公正”原则得以达到。
首要职能
期货交易所的首要职能是:
供应交易场所、设施及有关服务;
策划并实行交易所有关规则; 设计期货合约,安排合约上市; 组织和监督期货交易; 监控市场风险; 保证期货合约的履行; 公布市场信息; 监管会员的交易举动; 监管策划的交割仓库。组织结构
期货交易所依照其组织方式不同,可以分为会员制和公司制两种类型。两者均为采取会员制度,不同之处在于前者是非营利性的,而后者是以营利为目的。
会员制期货交易所的组织结构是由会员大会、理事会、专业委员会和业务管理部门四部分组成。其中会员大将是期货交易所的最高权力机构,理事将是会员大会的常设机构,专业委员会职责由理事会确定,并对理事会负责。业务管理部门负责交易所的各类日常工作。公司制期货交易所的组织结构由股东大会、董事会、监事会和经理机构四部分组成。其各部分组成和相互制衡关系与一般的公司企业的治理结构相似。
起到的作用
(1)统一制订期货合约,将期货合约的条款统一化和标准化,使期货市场具有高度流动性,提升了市场效率。
(2)为期货交易策划规章制度和交易规则,并保证和监督这些制度、规则的实行,最大限度地规范交易举动。
(3)监督、管理交易所内执行的交易活动,调解交易纠纷,包含交易者之间的纠纷、客户同经纪人或经纪公司之间的纠纷等,并供应仲裁程序和仲裁机构(仲裁委员会)。
(4)为交易双方供应履约及财务方面的担保。期货交易中的买方和卖方均为以期货交易所为对手的,不必考虑真正的成交对手是谁。这是受于期货交易机制要求交易所作为“买方的卖方和卖方的买方”,承受最终履约责任,进而大大减弱了期货交易中的信用风险。
(5)供应信息服务,及时把场内所形成的期货价格发布于众,增长了市场的透明度和公开性。
(6)为期货交易供应结算、交割服务,如向会员追缴和清退保证金、收取交割货款和提货单(仓单)等。
(7)为期货交易供应一个专门的、有组织的场所和各种方便多样的设施,如先进的通讯设备等。
近况
近年来在经济世界化的影响下,交易所之间显现了多次的合并和重组。如今最有影响力的期货交易所包含:(1)美国市场以芝加哥和纽约为主:芝加哥商品交易所(CBOT:以农产品和国债期货见长)、芝加哥商业交易所(CME:以畜产品、短时间利率欧洲美元产品以及股指期货出名)、芝加哥期权交易所(CBOE:以指数期权和个股期权最为成功);纽约商业交易所(NYMEX:以石油和贵金属最为出名)、国际证券交易所(ISE:新兴的股票期权交易所)。2006年10月,CME和CBOT宣称了80亿美金的合并计划,假使合并成功,CME集团将形成世界最大的期货交易所。(2)欧洲市场首要是欧洲期货交易所(EUREX:首要交易德国国债和欧元区股指期货)和泛欧交易所【1】(Euronext:首要交易欧元区短时间利率期货和股指期货等),此外仍有两家伦敦的商品交易所:伦敦金属交易所(LME:首要交易基础金属)、国际石油交易所(IPE:首要交易brent原油等能源产品)。(3)亚太期货市场以日本、韩国、新加坡、印度、澳大利亚、中国的内地以及香港和台湾地区为主。日本期货市场首要包含以东京工业品交易所(首要是能源和贵金属期货)、东京谷物交易所(首要是农产品期货)等为主的商品交易所,以及以东京证券交易所(首要交易国债期货和股指期货)、大阪证券交易所(首要交易日经225指数期货)和东京金融交易所(首要交易短时间利率期货)为主的金融期货交易所。韩国期货市场近年来发展快速,最著名的是韩国交易所集团下的KOSPI 200指数期货与期权,交易量近几年名列世界第一。新加坡交易所集团下的期货市场上市的首要是离岸的股指期货,如摩根台指期货、日经225指数期货等。印度首要期货品种包含证券交易所上市的股指期货和个股期货以及商品交易所上市的商品期货。澳大利亚期货市场首要是当地的股指和利率期货。中国内地当前有上海期货交易所(首要交易金属、能源、橡胶等工业品期货)、大连商品交易所(交易大豆、玉米等农产品期货)以及郑州商品交易所(交易小麦、棉花、白糖等农产品期货)。中国金融期货交易所(下方简称中金所)将上市金融期货品种,首先将上市沪深300股指期货。香港地区的期货市场首要是以香港交易所集团下的恒生指数期货、H股指数期货为主。台湾地区的期货市场首要包含在台湾期货交易所上市的股指期货与期权。(4)中南美及非洲期货市场中南美首要是墨西哥衍生品交易所(首要交易利率、汇率期货)和巴西期货交易所(交易各种金融和商品期货)。非洲期货市场首要是南非的证券交易所下属的期货市场,上市当地金融期货品种。--------------------------------------------------------------------------------【1】 2006年6月纽约证券交易所和泛欧证券交易所已促成涉及金额差不多78亿美元的合并协议。