简介
对冲（hedge）,又被译作“套期保值”、“护盘”、“扶盘”、“顶险”、“套头交易”等。原意指在赌博中为防止损失而采取两方下注的投机方法。
一种货币，而在其他更有利的汇率上抛出该币种，他就可以盈利。投机大概占据外汇市场交易的绝多部分。 受于两种有关货币之间汇率的波动，那些拥有国外资产（如工厂）的公司将这些资产折算成本国货币时，就或许遭受一部分风险。当以外币计值的国外资产在一段时期内价值不变时，假使汇率发生改变，以国内货币折算这项资产的价值时，就会造成损益。公司可以通过对冲清除该种潜在的损益。这就是实施一项外汇交易，其交易结果刚好抵消由汇率变动而造成的外币资产的损益，本币外币的对冲，也就是本国货币与外来的货币在汇率上发生改变时，依据对自己所造成的损益，来执行一项外汇交易的过程。
有关资料
对冲术语上称为外汇的套期保值，所谓外汇套期保值是指在现汇市场上买进或出售的同期，又在期货市场上出售或买进金额大差不差相当的期货合约。在合约到期时，因汇率变动产生的现汇买本盈亏可由外汇期货交易上的盈亏弥补。
外汇期货套期保值可分为购入套期保值和出售套期保值。买人套期保值是指在现货市场处在空头地位的人期货市场上买进期货合约，目的是防止汇率上升导致的风险。它适用于国际贸易中的进口商和短时间负债者。出售套期保值是指在现货市场上处在多头地位的人，为防止汇率下挫的风险，在期货市场上出售期货合约。它适用于出口商、应收款货币市场存款等。应用
亚洲金融危机后，对冲基金范围连续壮大，这使多地监管结构又喜又忧。喜的是，市场能够保持相对的活跃；忧的是，生怕市场容易失控。尤其是今年至今的国际市场，无论汇市、股市，总在市场的信心十足、一片看涨时，显现急速下挫；在市场风声鹤唳时，显现大幅回升；而且市场的波幅和连续时间往往胜过很多专业机构的预料。没有人能够否认市场的该种新特质与对冲基金的壮大无关。这一动向，应当引起市场的充足关注。
近年来，美股大幅下跌，传统投资工具回报偏低，各种资金正在持续寻求新的出路，对冲基金形成投资新宠。今年以来，不少大型对冲基金的资产范围已较年初翻翻，投资人在对冲基金的投资比例也显著增长。 近期8年，对冲基金的数量年平均上涨20％，其资产上涨速度则更快。1990年世界上约有对冲基金300家，到2000年，高达3000多家，管理约4000亿美元资产；当前对冲基金约有7000家，管理5000多亿美元的资产。即使对冲基金的数量和大小与共同基金比起来依旧较小的，但他们正形成海外机构投资人、富裕个人投资人、中产阶级、甚至部分社会公众的一个重要的投资领域。 灵活的投资策略 对冲基金的快速发展，一定程度上得益于其灵活的投资策略，其中的卖空、杠杆、集中投资、衍生产品等方式，均为共同基金无法大批运用的方式，由于共同基金要受多地监管部门的管制和信息披露要求。而且他们能够以自有资产作抵押贷款交易。这也是共同基金不可以做的交易。当他们发现重要市场机会时，会利用贷款、杠杆等方法，充分发挥范围效益。 对冲基金的资金、投资策略，可以瞬间横跨现货、期货、股权、债权、本币、外币、期权、期指，染指一国的货币、汇率。他们的思想、策略经常富裕预见性、超前性。他们经常去把握常人看不见、想不足、也不敢去抓的可能。 对冲基金除了须向投资人做适当的、不涉及保密信息的表明外，他们无须公开信息，不用披露财务及资产情况，更不用披露投资管理、投资策略。如此，他们的投资策略较易于保密，有助于卖空等各种策略的操作。比如，大批卖空时，是很怕被别人拆台的，尤其合约到期的时间是很需要保密的。再有，一项投资策略，一旦大家都知道，都效仿时，或者其余人很易看出你的策略、意图时，利润很或许会被摊薄或被大程度减弱。 激励机制不错 从组织形式、机制设计上，对冲基金可以减弱成本，形成不错激励机制，吸引最优秀的人才，而且很多对冲基金运行稳健。减弱成本方面，对冲基金可以离岸设立，可以避税、规避监管。离岸基金一般设在税收避难所，如百慕大、卢森堡、都柏林、巴哈马等税收微乎其微的地方；同期也可以规避法律，比如避开美国法律对投资者数等的制约。 激励机制不错，吸引了最优秀的人才，也造成了对冲基金较好的业绩和迅猛的成长。对冲基金经理人可以按业绩提成，一般是利润的5％— 25％。该种激励机制，经常把Wall Street的精英、最优秀经理人、一流金融专家吸引到对冲基金业里。 风险意识加强 近年来，很大一部分对冲基金运行非常稳健，他们甚至比共同基金的风险意识要强。历经了长期资本管理公司濒临倒闭事件和对冲基金业曾经有过的大面积亏损等大量经验教训后，对冲基金在风险意识与风险管理能力都有了很大的提升；近几年，对冲基金业绩总的稳健、不错。此外，对冲基金经理人一般要在他们管理的基金里，投入自己多部分的资产，如此才易于让别人相信他的基金。而且一般依照有限合伙制的要求，经理人要就债务等困难承受无限、连带责任，而普通投资者仅以其投资额为限承受有限责任。所以经理人务必全心投入、绝对敬业、轻易不敢冒险。 在下挫的市场里，对冲基金往往比共同基金表现更出色。今年至今，标普500指数下挫约20％，但对冲基金的平均回报率为2.2％。在以往的13多年里，标准普尔指数有13个负的季度，总体负回报为77．4％；同样的季度里，美国证券共同基金共有84．1％的负回报，而对冲基金只有4．2％的负回报，表明了对冲基金在下跌的证券市场里保护资产的能力。