汇率预测

词语释义

解释

汇率预期，是指对货币间比价关系的波动规模及改变趋势作出分析与推测。

预期看法

第一条新闻是，中国官方罕见地态度：“人民应当增值。”

“人民币被低估了……到2007年末以前，总计增值程度或许高达9%－10%。”在商务部长薄熙来此前表明要“把降低顺差作为今年外贸发展的头等大事抓好”之时，商务部网站“配合”公布了《外经贸发展如何应对人民币增值考验》的数据，一改在此之前在人民币增值困难上的暧昧立场，清晰表示了以“年增值4%-5%”应对顺差过大的思路。

第二条新闻是，美国财长鲍尔森向国会数据“已经竭尽所能督促中国加速人民币汇率改革。”

鲍尔森星期三在参议院银行委员会(Senate Banking Committee)发表事先做好准备的发言时说，中国尚无一套美国所期望且其本身所需要的货币政策，假使中国不增速人民币改革脚步，则国际社会将令对其失去耐心。眼下美国对华贸易逆差已高达历史高位水平。参议院银行委员会成员对鲍尔森说，他们对中国处理其汇率困难的方式颇为不满，他们觉得美国当前的贸易逆差是产生美国制造业工作岗位大幅降低的一个首要原因。委员会主席多德(Christopher Dodd)表明，从2001年至今美国制造业已经失去了胜过300万个工作岗位，这是自美国经济大萧条以来所历经的最为强烈且时间最久的一次。

顾虑到距离美国大选只有一年了，中国政府也许真的会向美国白宫作出巨大让步，允许人民币大幅增值，毕竟在伊拉克大伤元气的布什政府再也输不起了。

所以，我向下调整了我的预期。

我当下的观点是，到2007年末，人民币汇率或许会到1美元兑7.00~7.30元人民币的区域。

困难是，假使人民币真的如此大幅增值，对经济有何影响？

出口就不用说了，这里我只想说对国际资本流动的影响。请大家设身处地地想一想，假使你手中有1000万美元，你会怎么办？

首先，2007年美国和中国的物价全将维持平稳，其次本年美中联储加息机会很小，中国加息机会很大。只要一想过这两个方面，你必然会得出结论：应当立刻把美元汇入中国，兑换成人民币，然后1年后再兑换回来。

所以，我们可以预计，国际上的资金会源源持续地流入中国，产生国内资金极其充足的景象。这等于就是说，中国股票市场的牛市远没有终结，仍有的涨呢！

汇率法则

你想知道明年人民币对美元的汇率是多少吗？毫无疑问，我们都知道人民币会增值，但是增值的进展和程度将是怎样？这篇文章就是探讨这个困难的。 2006年8月29号，《Wall Street日报》在社论版上登出罗纳德·麦金农（Ronald I. Mckinnon）教授的一篇文章（英文版，中文版）。他在文中提出了一个人民币汇率参考规则，我认为非常有参考价值和实用价值。

罗纳德·麦金农是斯坦福大学的经济学教授，美国货币困难权威之一。前一段日子，有传闻他将进入联邦储备系统，担任副主席。

首先，他发现了一个现象，就是人民币增值程度与美中两国之间的物价差别、利率差别差不多相等。中国今年7月份的消费者物价指数仅比去年同期上涨了1%，而美国7月份的总的消费者价格较上年同期上涨了4.1%。美中两国7月份的物价升幅之差是3.1个百分点，与人民币一年来3.3%的升幅大体相当。… 2006年5月，伦敦市场上1年期美元债券的收益率录得5.7%，而中国中央银行所发行1年期债券的收益率仅为2.6%，二者之间的差额恰恰是3.1%。值得注意的是，截止2006年7月，人民币兑美元汇率在以往1年的增值程度为3.28%，与上述收益率差大体相同！投资者民币资产的人之所以愿意接受比较低的回报率，那是由于他们预计人民币的增值程度将略胜过3%。只要投资人继续预计人民币每年将以这一程度增值，依照上述要将中国的通胀率控制在差于美国水平的货币政策法则，人民币和美元的利差继续会保持在3%左右。麦金农教授从而提出了人民币汇率最近的二个或许的法则：

■法则一：人民币汇率变动（％）＝美国物价上升幅度（％）－中国物价上升幅度（％）

■法则二：人民币汇率变动（％）＝美国的利率（％）－中国的利率（％）

依据这两个法则，我们可以做一部分推算：

（1）先看物价。美国明年的通胀率，一般预期是在2％～4％之间；中国的通胀率假定依旧1％，那么明年人民币增值或许也依旧只有3％。这就是说，人民币增值会比较迟缓，程度也不会大。假使美国的物价从新像20世纪头几年那样平稳的话，那么人民币将停止增值。值得注意的是，假使明年中国物价上涨加重的话，那么人民币或许也将停止增值。

（2）再看利率。美国的利率已经平稳下来了，最新联邦基金利率是5.5％，很多经济专家预期今年内就会减息。假定人民币的利率维持在2％左右，那么人民币明年的增值程度应当也是3％左右。在这里，麦金农教授对中国的货币当局提出了一个警示：不要让人民币汇率上升得过快。由于那样的话，会让得中国的事实利率变得非常低。另一面，8月19号中国人民银行加息，当时就有评论说，继续加息的空间不大。由于那样的话，人民币最近增值的阻力会更深一步放大。综上所述，2007年人民币的汇率或许为1美元兑7.50~7.70元人民币。文学作品

基本信息：

汇率预期(技术与应用)

作者：(英)艾玛·A.穆萨|主编:沈志渔|译者:刘君//李红枫//范占军//桁林

出版社：经济管理出版社

出版品牌：经济管理出版社

出版时间：2011年01月

定价：58.00

I S B N ：9787509612132

所属分类：经管 > 经济

标签：财经管理财政金融、保险证券经济

内容简介：

《汇率预期(技术与应用)》包含了和汇率预期有关的各方各面，作者艾玛尝试高达下方两个方面的平衡：一个是内容上的技术与应用方面的平衡；其他是风格上的严肃性与通俗性方面的平衡。所以本书的写作风格各处不一，既有非常简洁的新闻体风格，也有教科书般的严谨风格。

解释