套期保值者

套期保值者（hedgers)涵义

套期保值者（hedgers)指那些通过放弃部分潜在收益来减弱风险的人。

套期保值者是处在降低风险暴露程度的交易部位。同一个人或许在某些风险暴露面前是一个投机者，而在另一部分风险面前是一个套期保值者。套期保值者的目的

在于降低他们已经面对的风险。假定某美国公司得知在90日后将支付其英国的提供商100万英镑，该美国公司面对着显著的外汇风险。以美元支付的成本取决于90日后的英镑汇率。运用表2-2的汇率，该公司可以选择签订买入英镑远期合约的策略，在90日后以170.9万美元买入100万英镑来执行套期保值。结果是锁定了务必支付的英镑的汇率。

运用远期汇率执行的套期保值不需要执行初始投资。在有些情形下，它可以为公司节省大批的资金。比如，假使汇率升到每英镑兑1.8美元，则公司通过套期保值得到的利益是9.1万美元。在有些情形下，公司会期望若是当初不执行保值就好了。比如，假使汇率跌到每英镑兑1.6美元，则套期保值比不执行套期保值多损失10.9万美元。这就强调了套期保值的目的就是使最结束果愈加确定，但它不一定改进最结束果。

另一代替远期合约的方案是公司可以买入一个看多期权，在90日后，按某一特定的汇率（实施价格），比如以每英镑兑1.7美元的汇率来得到100万英镑。假使90日后，事实汇率在到期日内新高于每英镑兑1.7美元，公司就会实施期权并以170万美元购入它所需要的100万英镑。假使事实汇率在到期日差于每英镑兑1.7美元，公司按一般的做法直接从市场上购入英镑。运用这一期权策略，公司可以防止汇率的不利改变，同期依然可以从汇率的有利改变中获利。诚然，期权的这一担保作用是有代价的。受于远期合约的初始成本为零，与之对比，期权合约的成本则相对较高。套期保值者的作用

受于套期保值者的本性决定其具有下方特点：规避价格风险，目的是利用期货与现货盈亏相抵保值；运营范围大；头寸方向比较平稳，保留时间长。

套期保值者为规避现货价格波动所导致的风险，而在期货市场上执行套期保值，所以，没有套期保值者的参与，就不会有期货市场。

第一，对于企业来讲，套期保值者是为了锁住生产成本和产品利润，有助于企业在市场价格的波动中安定的生产运营。

第二，期货市场的建立是出于保值的需要。受于期货市场在一定程度上是以现货市场为基础的，套期保值者一面是现货市场的运营者，一面又是期货市场上的交易者，该种双重身份决定了，假使没有充足的套期保值者参与期货市场交易，期货市场就没有存在的价值。另一面，只有范围相当的套期保值者参与期货市场交易，才可集中大批供求，才可够促进公平竞争，并有利于形成具有相应物质基础的权威价格，发现期货市场的单价发现功能。

自此可见，套期保值者是期货市场的交易主体，对期货市场的正常运行发挥着重要作用。

套期保值者要有效地发挥其作用，务必具备适当的条件：具有适当的生产运营范围；产品的单价风险大；套期保值者的风险意识强，能及时分析风险；能够独立运营与决策。