燃油套期保值

什么是燃油套期保值

燃油套期保值又称航油套期保值、航油套保,是指航空公司为了应对原油价格的上下波动导致的运营风险，对将来所用航油执行保值上涨的一种金融衍生品工具，通过购入或出售远期航油合约，锁定成本。亏损或者盈利在合约到期前属于浮盈或者浮亏。如果购入看多合约，原油价格上涨产生浮盈，这部分盈利对冲掉了相当于合约量部分上涨导致的成本增长部分，高达对航油的套期保值作用，反之亦然。 “这是国际航空业广泛的游戏规则。”

简单来看，航油套保是指航空公司与若干对手方订立燃油保值合约，约定于合同阶段，公司有权以约定价格依照事先确定的周期从对手方购入一定数量燃油；同期，对手方也有权以约定价格依照事先确定的周期向公司出售一定数量的燃油。其中公司购入燃油的单价远好于对手方出售燃油的单价。在原油价格波动不大时，套利操作可以得到较平稳的收益，一旦降幅多出一定水平，航空公司就会承受较大损失。

航油套期保值的理论原理

“航油套期保值”是“套期保值”的一种，其理论原理如下：

套期保值的概念：

套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其当下买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的单价执行保险的交易活动。

套期保值的基本特质

套期保值的基本作法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同期执行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或出售实货的同期，在期货市场上出售或买进同等数量的期货，经历一段时间，当价格变动使现货买卖上显现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。进而在"现"与"期"之间、最近和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险减弱到最低限度。

套期保值的逻辑原理

套期之所以能够保值，是由于同一种特定商品的期货和现货的首要差异在于交货日期前后不一，而它们的单价，则受相同的经济原因和非经济原因影响和制衡，而且，期货合约到期务必执行实货交割的规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约也快到到期日时，两者价格的差异靠近于零，否则就有套利的可能，因此，在到期此前，期货和现货价格具有高度的有关性。在有关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。

套期保值的方法生产者的卖期保值运营者卖期保值加工者的综合套期保值套期保值的作用

企业是社会经济的细胞，企业用其拥有或掌握的资源去生产运营什么、生产运营多少以及如何生产运营，不仅直接关系到企业自身的生产经济效益，而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益提升。而企业生产运营决策正确与否的核心，在于是否正确地把握市场供求状态，尤其是是否正确掌握市场下一步的变动趋势。期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取将来市场的供求信息，提升企业生

产运营决策的科学合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险给予了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。

套期保值策略：坚持"均等相对"的原则应选择有一定风险的现货交易执行套期保值比较净冒险额与保值费用，最终确定能否要执行套期保值依据价格短时间行情预期，计算出基差（即现货价格和期货价格之间的差额）预期变动额，并据此做出进入和离开期货市场的机会规划，并给予实施