弹性价格货币模型

弹性价格货币模型（Flexible-Price Monetary Model）

基本思想

弹性价格货币模型是现代汇率理论中最早建立、也是最基础的汇率决定模型。其首要代表人物有弗兰克尔（J·Frenkel）、穆莎（M·Mussa）、考霍（P·Kouri）、比尔森（J·Bilson）等人。它是在1975年瑞典斯德哥尔摩附近召开的有关“浮动汇率与平稳政策”的国际研讨会上被提出来的。

弹性货币法的一个基本思想：汇率是两国货币的相对价格，并非是两国商品的相对价格，所以汇率水平应首要由货币市场的供求情况决定。

论述

重要如果：

① 平稳的货币需求方程，即货币需求同某些经济变量存在着平稳的关系；

②买入力平价连续有效。

如果前提：

①商品价格具有完全弹性，这就是说，当货币供给量变动时，会引起价格水平的快速调整，而利率和事实国民收入与货币供给无关，进而不会产生受于利率环境的减弱而更深一步影响产出；

②买入力平价成立。

③资本在国际间的流动是完全自由的，不受任何形式的制约；

④本国资产和外国资产可以完全替代，两国利率为内生变量，并对广义货币模型中的两国利率作了技术处理，不再是以前的自然对数，而是利率自身。

分析

弹性价格货币模型的基本形式：

s = (m − m * ) − η(y − y * ) + λ(i − i * )（1）

弹性价格货币模型的基本形式，它将汇率的决定首要归于三组变量：两国相对货币供给量、相对事实收入和相对利息率。

内容：

弹性价格货币模型

其中

弹性价格货币模型

即为弹性价格货币分析法的一般货币模型。该模型由两部分构成，一部分是Zt，这部分首要反应了货币供给量、国民收入等经济变量等对汇率的影响，这是对汇率的长期影响要素，另一部分是Etst+1，这部分首要反应了市场预期等短时间原因对汇率的影响。模型能较好地解释外汇市场短时间汇率的改变。

就长期原因对汇率的影响来说：

①本国货币供给量的增长，会致使本国价格水平快速的相应提升，受于买入力平价短时间成立，所以，价格水平的提升将令导致本国货币的相应贬值。

②在其它原因不变的情形下，当本国国民收入增长时，将令致使货币需求的增长，在现有价格水平上，受于货币供给没有相应增长，开支降低使本国价格水平下滑，受于买入力平价关系，致使本国汇率上升。

弹性价格货币模型

图1

弹性分析法也可用图1来表明。假定国外的货币供给、事实收入和利率环境不变，由(1）式知这就决定了国外的单价P^cdot不变。图1的第一象限反应的是国内货币市场高达均衡时货币供求与价格之间的关系P = M / L(Y,i)。在某一假定的收入和利率环境（Yo,Io）下，货币均衡线P = M / L(Yo,Io)是一条从原点出发的直线。当货币供给从Mo增长到M1时，价格水平同比例上升，由Po上升到P1。图15—3的第二象限反应的是买入力平价线P=SP^cdot 。受于P^cdot被假定不变，则S=frac{P}{P^cdot}为一条从原点出发的斜率为固定的直线。当国内货币扩张（M_oto M_1）致使价格上升到（P_oto P_1）时，汇率就会相应地被由So提升到S1，本币贬值。

评价

对于弹性价格货币模型的批评首要在其两个基本的假定上：

（1） 买入力平价。由于买入力平价在70年代西方实施浮动汇率制以来一般是失效的，致使弹性价格货币模型建立在非常脆弱的基础之上。

（2） 货币需求函数。很多研究表明，首要的西方国家的货币需求极不平稳，以收入和利率为基础的需求函数不能全面反应事实的货币需求改变。

有关词条

国际金融学；汇率决定理论；粘性价格货币分析法；蒙代尔-弗莱明-多恩布什模型；货币模型

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