古典利率理论又称实物利率理论 ，是指从19世纪末到20世纪30年代的西方利率理论，觉得利率为积蓄与投资决定的理论。
古典利率理论觉得:利率具有自动调节经济，使其高达均衡的作用：积蓄大于投资时，利率下滑，民众自动降低积蓄，增长投资；积蓄少于投资时，利率上升，民众自动降低投资，增长积蓄。
古典利率决定理论的特点
1、古典利率理论是一种局部的均衡理论。积蓄和投资均为利率的函数，利率的功能仅在于促使积蓄与投资高达均衡。
2、古典利率理论觉得，积蓄由“时间偏好”等原因决定，投资则由资本边际生产率等决定，利率与货币原因无关，利率不受任何货币政策的影响。所以，在古典利率学派看来，货币政策是无效的。
代表人物及其理论
庞巴维克的利率理论（时差论与迂回生产理论）
马歇尔的利率理论（等候说与资本收益说）
威克塞尔的利率理论（自然利率学说）
费雪的利率理论（时间偏好与投资机会说）