普通股的评价模型

外汇网2021-06-18 22:45:34 74

普通股的评价模型

普通股的价值（内在价值）是由普通股造成的将来现金流量的现值决定的，股票给持有者导致的将来现金流入包含两部分：股利收入和股票卖出时的资本利得。股票的价值由一连串的股利和将来卖出股票时进、售价的差额所组成。其基本计算公式是：

式中，P 是股票价值；Rt是股票第t年造成的现金流入量（包含股利收入、出售股票的资本利得）；K是折现率；n是持有年限。

[编辑]普通股的评价模型分类

1、股利固定模型

假使长期持有股票，且各年股利固定，其支付过程即为一个永续年金，则该股票价值的计算公式为：

式中，D为各年收到的固定股息；其余符号的含义与基本公式相同。

2、股利固定上涨模型

从理论向上瞧，企业的股利不应该是固定不变的，而应该是持续上涨的。假定企业长期持有股票，且各年股利依照固定比例上涨，则股票价值计算公式为：

式中，D0为评价时发放的股利；g为股利每年的上涨率；其余符号含义与基本公式相同。

假使g

3、三阶段上涨模型

在现实生活中，有的公司股利是不固定的。假使预计将来一段时期内股利将高速上涨，接下去的时间则为正常固定上涨或者固定不变，则可以分别计算高速上涨、正常固定上涨、固定不变等各阶段将来收益的现值，各阶段现值之和就是股利非固定上涨情形下的股票价值。

p=股利高速上涨阶段现值+股利固定上涨阶段现值+股利固定不变阶段现值

[编辑]普通股评价模型的局限性

1、将来经济利益流入量的现值导致决定股票价值的基本原因并非是全部原因，其余很多原因（如投机举动等）或许会致使股票的市场价格大大偏离依据模型计算得出的价值。

2、模型对将来阶段股利流入量预期数的依靠性很强，而该数据很难精准预期。股利固定不变、股利固定上涨等如果与现实情形或许存在一定差距。

3、股利固定模型、股利固定上涨模型的计算结果受D0或D1的影响很大，而这两个报告或许具有人为性、短时间性和偶然性，模型增大了这些不牢靠原因的影响力。

4、折现率的选择有较大的主观随意性。

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