简述
克鲁格曼觉得，这次货币危机对于远在千里之外、彼此联系很少的经济都产生影响，所以多重均衡是存在的，某些经济对于公众的信心的敏感度很高，这些经济的货币危机或许由外部的与自己关联并没有大的经济中发生的货币危机所导致的公众信心困难而诱发。东南亚经济经常账户扭转的原因首要在于危机中货币大程度贬值和严重的经济衰退所导致的进口大批降低，所以，存在一个转移困难，这是为以往的货币危机理论所忽视的。在以往的货币危机理论中，模型的构造者将注意力放在投资举动而非事实经济上，单商品的假定中忽略了贸易和事实汇率变动的影响。所以，货币理论模型的中心应当讨论受于事实贬值或者是经济衰退所导致的经常账户扭转以及与之相对应的资本流动扭转的需求困难。他觉得，这场货币危机的关健困难并没有是银行，而在于企业，本币贬值、高利率以及销售的下滑恶化了企业的资产负债表，降低了企业财务情况，这一困难并不是银行自身的困难。即便银行重组对金融情况大大恶化了的公司来看也是于事无补的。克鲁格曼在单商品的假定之下，建立了一个放开的小国经济模型，在这一模型中，克鲁格曼增长了商品对进口商品的不完全替代性，分析了贸易及事实汇率汇率变动的影响与效应。总体说来，克鲁格曼在他的第三代货币危机理论中强调下方几个方面。1、克鲁格曼在东南亚金融危机发生以后发表的一连串文章中，提出了金融过分的概念(financialexcess)，这一概念首要是针对金融中介机构来说的。在金融机构无法进入国际市场时，过分的投资需求并没有致使大范围的过分投资，而是市场利率的上升。当金融机构可以自由进出国际金融市场，金融中介机构的道德冒险会转化形成证券金融资产和房地产的过分积攒，这就是金融过分。金融过分加重了一国金融体系的脆弱性，当外部条件合适时，将致使泡沫破裂，发生危机。
2、亲缘政治的存在增长了金融过分的程度。这些国家名义上健康的财政情况事实上有大批的隐合赤字存在：政府对与政客们有裙带关系的银行、企业供应各种隐性担保，增长了金融中介机构和企业道德冒险的机会性，它们的不良资产就反应政府的隐性财政赤字。东南亚国家连续了几十年的亲缘政治使国家经济在90年代大范围的对外借款中处在一种金融崩溃的风险当中，该种风险来自于他们采取的准固定汇率贬值的机会性。
3、相似于东南亚的货币危机其核心在于企业，受于销售疲软、利息上升和本币贬值。企业的资产负债表显现财务问题，该种问题制约了企业的投资举动。企业的资产负债表显现的财务问题还包含了由前期资本流入所导致的事实汇率改变的影响。这一分析表面看是论述货币贬值对企业乃至整个实体经济的影响，事实上，在危机暴发前投资人的举动函数里或许已经包含了对该种改变的预期，这就增强了他们抛售本币的决心，这也是一种自我达到的现象。
4、克鲁格曼理论模型显示存在三个均衡，中间均衡是不平稳的。可以不用考虑此外两个均衡是本国回报率等于外国回报率的高水平均衡及低水平均衡。在该种低水平均衡上，贷款者不相信本国企业有任何担保，对它们不供应贷款，这一举动代表着事实汇率将或许贬值，事实汇率的不利影响代表着企业的破产，而这又从事实中对先前的悲观立场做出了证明，形成一种恶性循环。所以，克鲁格曼觉得，金融体系在货币危机中发生崩溃并不是是受于先前投资举动失误，而是受于金融体系的脆弱性。致使金融体系或许发生崩溃的原因有：高债务原因，低边际进口倾向和相对出口来说大范围的外币债务。
5、维持汇率的平稳事实上是一个两难的选择。维持汇率的平稳是在关闭一条潜在的导致金融崩溃的途径的同期打开了此外一个。假使债务较大，杠杆效应较显著，保持事实汇率的成本就是产出的下滑，而且该种下滑是自我增强的。这对企业来说，依然会导致相同的不良后果。
首要内容
亚洲金融危机暴发后，货币危机理论又面对新的考验。民众广泛对货币危机所表现出的传染性迷惑不解和吃惊不已。泰铢危机暴发后，马来西亚的林吉特和印尼盾也迅速深陷危机的泥潭，接着韩元、日元和卢布又陆续暴发危机，到1999年元月危机的“病毒”又受染了巴西的雷亚尔。为何一个国家暴发危机会传染给其他国家？为何危机会在世界蔓延？于是，相关这一困难的解释和理论便组成第三代货币危机理论的首要内容。1、信息的不对称性和“羊群”效应
信息的不对称性是指，受于筹资者往往不向投资人供应全部信息和现实中信息披露及信息传播等方面的问题，投资人掌握的信息一般是不完全、不充分的，在相关资金的运用和其它投资信息方面投资人与筹资者处在不对称状态。这会让投资人对自己掌握的信息缺乏信心，使其举动具有盲目随从的性质，致使他们去效仿此外一部分或许掌握许多信息的投资人的做法，于是便形成“羊群”效应。比如，当泰铢发生危机后，民众便担忧韩元或许也会出困难；当日本银行开始停止对韩国供应贷款并收回贷款时，欧元兑美元银行便纷纷效仿，由于后者觉得日本人或许更了解韩国的事实情形；既然银行已开始行动，其余投资人也会纷纷效仿，于是“羊群”效应形成了。
2、警示效应
当一国发生货币危机后，民众便对其它相相似的国家造成小心，形成警示效应。以该种方式执行的危机蔓延一般是基于在其余国家观察到的新困难，而这些困难又与危机发生国所存在的困难相相似。当泰国暴发危机后，民众注意到印度尼西亚和韩国的经济也不健康，它们存在着银行系统薄弱、信用膨胀，国内资本形成质量下滑、出口上涨变慢，外汇储备相对较少等困难，而泰国也存在着相相似的困难；即使这些困难未必能够导致货币危机，或者仍未高达足够导致货币危机的程度，但警示效应的发挥促使民众纷纷收回投资，最后终于致使这些国家也暴发了货币危机。
3、流动性危机致使清偿危机
在货币危机的蔓延中，流动性危机的蔓延并致使其余国家也深陷严重的外币债务危机，是助推货币危机向其余国家蔓延的又一个重要原因。一个借款人缺乏清偿力，是指他当前及将来的全部收益不足偿付所欠债务；一个借人缺乏支付能力即流动性，是指他目前没有充足的现款支付到期债务。一个借款人也许具有清偿力，但他很或许因无法从金融市场上筹借到充足的资金用于偿付到期债务，而深陷流动性危机当中。这是一种债务危机，是因支付能力不足而导致的债务危机。在该种状态下，债务人很或许会被逼低价转让资产以偿付到期债务，而假使其价格低到使其资产总额差于债务总额的水准，那么，债务人就会因缺乏流动性而失去清偿能力，便其深陷真正的债务危机。
金融市场上常常会显现如此一种情形：具有清偿力但缺少流动性的借款人很难筹借到新的资金，这是债权人集体博弈的结果。当市场上有机会显现较多的缺少流动性的借款人时，单个债权人因能够供应的资金太少，无法满足其要求，只有债权人集体同期供应资金，才有机会帮助借款人克服流动性危机。否则，假使只有一个债权人给予了资金，不仅不能处理困难，该债权人也会遭受厄运。于是，假使预期其余债权人不会供应新的资金，每一个债权人都不会供应新的资金，流动性危机便在金融市场上蔓延起来，甚至会致使全面的债务危机。当泰国危机暴发后，受于泰铢大程度贬值，使泰国金融机构和一般企业的外币债务大程度增值，使他们承受了巨额的外汇风险损失，这迅速使一部分金融机构和企业深陷流动性危机或债务危机；这时国际金融市场的债权人意识到他们的利益很或许会承受流动性危机的打击，便立刻紧缩对印尼、马来西亚、韩国等国的贷款，不仅已到期的贷款不再缓期，即便原来允诺将要缓期的贷款也不再缓期，这会让这些国家迅速深陷流动性危机和债务危机。流动性危机和债务危机的形成，又会大暴涨加对外汇的需求，形成一股助推本币贬值的力量，于是，在其余原因的共同作用下，这些国家也暴发了货币危机。
理论比较
三代货币危机理论均为在单商品的假定下展开的，研究的侧重面各有不同。第一代着重讨论经济基本分析，第二代的着重放在危机自身的性质、信息与公众的信心上，而到第三代货币危机理论，焦点则是金融体系与私人部门，尤其是企业。
第一代货币危机理论觉得一国货币和汇率制度的崩溃使受于政府经济政策之间的矛盾产生的，这一代理论解释70年代末、80年代初的“拉美”式货币危机最有说服力，对1998年至今俄罗斯与巴西由财政困难导致的货币波动同样适用。
第二代货币危机理论觉得政府在固定汇率制上始终存在动机矛盾，公众认识到政府的摇摆不定，假使公众丧失信心，金融市场并不是天生有效的，存在种种缺陷；这时，市场投机以及羊群举动会让固定汇率制崩溃，政府保卫固定汇率制的代价会伴随时间的延长而放大。第二代理论应用于实践的最好的例证是1992年英镑退出欧洲汇率机制的情形。
第三代货币危机理论觉得核心在于企业、脆弱的金融体系以及亲缘政治，这是东南亚货币危机之所以发生的原因所在。在对于东南亚金融危机的解释上，理论界存在着两种观点：一种觉得这并不是是新的危机，已有的货币危机理论已经足够解释；其他则觉得已有危机理论无法充分解释，并致使第三代货币危机理论的成长。实际上，这两种看法之间没有本质的冲突，各自从不同的侧着重回答这次危机能否是一次新的危机。前者强调原有两代理论的思路和方法仍适用于此次危机，尤其是第二代货币危机理论中既予以基本分析以重要地位又承认多重均衡、自我达到式打击的存在这一模型具有不错的解释力，就在此时他们并没有否认东南亚国家危机前的特质与有记录以来货币危机前的特质的差异。至于后者，他们更强调此次危机发生前的新表现，觉得应寻求新的危机的形成和传导机制，用主流方法建立模型，但其建模的方法和对诸如自我达到、多重均衡等核心概念的认识与应用与已有的文献依然是统一的。
这三代货币危机理论的成长显示，货币危机理论的成长取决于相关货币危机的实证研究的成长和其余有关领域研究工具或建立模型方法的引入与融合。这三代货币危机理论尽管从不同的角度回答了货币危机的发生、传导等困难；但是，有关这方面的研究还远不是三代危机理论所能处理的。比如，这三代危机理论对各种经济基本变量在货币危机积攒、传导机制中的作用，对信息、新闻、政治等短时间影响投资人交易心理预期原因的研究都显得有很大的欠缺；同期，这三代货币危机理论对于资本管制下货币危机暴发的机会性、传导途径等均未涉及，其中第三代货币危机理论觉得紧急资本管制是应付货币危机的手段之一。
有关词条
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弥补贸易
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阿罗悖论
破窗理论
服务蓝图
参考资料
（1）《中国大百科全书》中国大百科全书出版社
（2）《工会财务会计百科全书》
（3）http://www.mie168.com/manage/2007-03/199266.htm